《財(cái)務(wù)管理》融資的總結(jié)報(bào)告

《財(cái)務(wù)管理》關(guān)于融資管理的學(xué)習(xí)報(bào)告

一、學(xué)習(xí)目的

籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)，選擇合理的融資方式，使各種資金來(lái)源和資本配比保持合理的比例，既是企業(yè)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效的必要條件，也是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的核心。

企業(yè)籌資方式按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可以有不同分類。

（一）按企業(yè)籌措資金的形式分為內(nèi)部融資與外部融資

從企業(yè)籌措資金的具體形式來(lái)看，融資方式可以分為內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資是將企業(yè)當(dāng)年產(chǎn)生的利潤(rùn)進(jìn)行分配后，留存部分收益作為未來(lái)的投資資金。采用內(nèi)部融資方式，企業(yè)無(wú)須實(shí)際對(duì)外支付利息或者股息，不會(huì)減少企業(yè)的現(xiàn)金流量，但由于資金的占用，會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本；而且由于留存收益來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部，不會(huì)發(fā)生外部融資的費(fèi)用，使得內(nèi)部融資的成本很低。外部融資是指企業(yè)從外部通過(guò)借款等方式取得資金，滿足自身資金需求的的過(guò)程。外部融資又可分為權(quán)益性融資和債務(wù)性融資。權(quán)益融資是企業(yè)通過(guò)出讓部分所有控制權(quán)來(lái)?yè)Q取外部投資者資金投入的一種融資方式，體現(xiàn)的是一種產(chǎn)權(quán)交易關(guān)系。債務(wù)融資是主要是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)向社會(huì)或金融機(jī)構(gòu)借入所需資金，并承擔(dān)按期還本付息的義務(wù)，體現(xiàn)的是一種抵押債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（二）按資金的來(lái)源渠道分為債務(wù)性融資與權(quán)益性融資

融資方式按照資金的來(lái)源渠道可以分為兩類：債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。債務(wù)性融資構(gòu)成負(fù)債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，對(duì)資金的運(yùn)用也沒(méi)有決策權(quán)。權(quán)益性融資構(gòu)成企業(yè)的自有資金，投資者有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，有權(quán)獲得企業(yè)的紅利。債務(wù)融資包括向金融機(jī)構(gòu)貸款，發(fā)行債券和賣方融資等，企業(yè)的債務(wù)資本來(lái)源可分為向金融機(jī)構(gòu)貸款和在資本市場(chǎng)上發(fā)行企業(yè)債券兩大類，具體包括銀行貸款、發(fā)行債券和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等，權(quán)益融資包括上市股票融資和非上市股票融資，企業(yè)進(jìn)行上市股票融資主要以公開(kāi)上市的形式通過(guò)向公眾投資者發(fā)行新股或增資募股獲得權(quán)益資金，非上市股票融資主要在場(chǎng)外交易市場(chǎng)通過(guò)私下協(xié)商方式或定向募集方式發(fā)行股票，其發(fā)行對(duì)象往往是各類特定投資者，如金融機(jī)構(gòu)、投資公司和保險(xiǎn)公司等。

我國(guó)企業(yè)目前主要有以下幾種籌資方式：①吸收直接投資；②發(fā)行普通股票；③利用留存收益；④股權(quán)籌資；⑤銀行借款；⑥發(fā)行公司債券；⑦融資租賃。其中前三種方式籌措的資金為股權(quán)資金，后幾種方式籌措的資金是負(fù)債資金。下面我們就不同的籌資方式的優(yōu)點(diǎn)和缺陷做以簡(jiǎn)單的分析。一．吸收直接投資優(yōu)點(diǎn)：

1、能夠盡快形成生產(chǎn)能力。吸收直接投資可以直接所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。

2、容易進(jìn)行信息溝通。因?yàn)槲�收直接投資的投資者比較單一，股權(quán)也沒(méi)有社會(huì)化和分散化，所以公司與投資者易于溝通。3、手續(xù)簡(jiǎn)單，費(fèi)用較低。缺點(diǎn)：

1、資本成本較高。相對(duì)于股票籌資來(lái)說(shuō)，吸收直接投資的成本費(fèi)用較高。2、企業(yè)控制權(quán)集中，不利于公司治理。投資額比例較大的投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)較大，容易損害其他投資者的權(quán)利。

3、不利于產(chǎn)權(quán)交易，難以進(jìn)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。二、發(fā)型普通股票

普通股是股份公司資本構(gòu)成中最基本、最主要的股份。

優(yōu)點(diǎn)：

1、普通股不需要還本，股息也不需要向借款和債券一樣需要定期定額支付，無(wú)固定的股利負(fù)擔(dān)，因此風(fēng)險(xiǎn)很低。

2、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，分散了公司的控制權(quán)，股票市場(chǎng)可促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，使企業(yè)真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人實(shí)體和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體。

3、發(fā)行費(fèi)用可以在企業(yè)所得稅前扣除。

4、增加公司的信譽(yù)，提高公司的社會(huì)影響力，尤其是上市公司，其股票的流通性強(qiáng)，有利于市場(chǎng)確認(rèn)公司的價(jià)值。

5、股票市場(chǎng)為資產(chǎn)重組提供了廣闊的舞臺(tái)，優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的整合能力。缺點(diǎn)：

1、但采取這一方式籌資會(huì)引起原有股東控制權(quán)的分散，容易被經(jīng)理人控制或惡意收購(gòu)。

2、資金成本高，發(fā)行費(fèi)用高，手續(xù)復(fù)雜。3、發(fā)行新的普通股，會(huì)引起股票價(jià)格的下跌。4、不以盡快形成生產(chǎn)能力。三、留存收益

留存收益沒(méi)有籌資費(fèi)用，而且可以維持公司的控制權(quán)分布，但用這種方法籌資，籌資的數(shù)額有限。四、股權(quán)籌資優(yōu)點(diǎn)：

1、股權(quán)投資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)，它沒(méi)有固定的到期日，無(wú)需償還，是企業(yè)的永久性資本，除非企業(yè)破產(chǎn)清算。

2、股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ)，也是其他方式籌資的基礎(chǔ)。3、企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。缺點(diǎn)：

1、資本成本負(fù)擔(dān)較重。股權(quán)籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資。2、容易分散企業(yè)的控制權(quán)。3、信息披露與溝通成本較大。五、銀行借款優(yōu)點(diǎn)：

1、籌資速度快。這一方式手續(xù)簡(jiǎn)便，企業(yè)可以在較短時(shí)間內(nèi)取得所需的資金2、借款彈性較大。3、借款成本較低。

4、可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。

5、借款利息和借款費(fèi)用高，會(huì)導(dǎo)致籌資成本高，但因?yàn)榉�合�?guī)定的借款利息和借款費(fèi)用可以計(jì)入稅前成本費(fèi)用扣除或攤銷，所以能起到抵稅作用。缺點(diǎn)：

1、籌資風(fēng)險(xiǎn)較高，企業(yè)需要負(fù)擔(dān)固定利息，到期必須還本歸息。

2、限制性條款比較多。3、籌資數(shù)量有限。債券使公司籌集資本，按法定程序發(fā)行并承擔(dān)在指定的時(shí)間內(nèi)支付一定的利息和償還本盡義務(wù)的有價(jià)證券。這一方式與借款有很大的共同點(diǎn)，但債券融資的來(lái)源更廣，籌集資金的余地更大�？梢栽谒�得稅前扣除，應(yīng)以稅后的債務(wù)成本為計(jì)算依據(jù)

1、債券成本較低。相對(duì)于發(fā)行股票籌資方式來(lái)講，發(fā)行公司債券籌資的成本比較低。這是因?yàn)椋阂皇莻�券的發(fā)行費(fèi)用比股票的發(fā)行費(fèi)用低；二是債券的利息在所得稅前支付，公司實(shí)際上享受了扣減所得稅的優(yōu)惠。

2、可利用財(cái)務(wù)杠桿。發(fā)行公司債券需要支付給債券持有人固定的利息。當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)狀況良好、盈利較多時(shí)，利用俊券籌資帶來(lái)的收益會(huì)大大高于其籌資的成本。3、保障股東控股權(quán)。由于債券持有人無(wú)權(quán)參與或者干涉公司的經(jīng)背政策，也不能享受公司稅后凈利的分配，只能收回債券本息的權(quán)利。所以債券籌資既可以使公司獲得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)急需的資金，又不必?fù)?dān)心因此稀釋股權(quán)，使現(xiàn)有股東失去對(duì)公司的控制權(quán)。

4、便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。缺點(diǎn)

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。公司采用發(fā)行債券的方式籌資。必須在固定的到期日償還固定數(shù)額的本金和利懇。如果在債券到期時(shí)公司經(jīng)營(yíng)不景氣。無(wú)法向債權(quán)人償還本息，就會(huì)陷人償債危機(jī)。甚至?xí)��?dǎo)致公司破產(chǎn)。股票籌資就不存在這種支付風(fēng)險(xiǎn)。2、限制條件較多。

3、籌資數(shù)量有限。發(fā)行公司債券籌資，其數(shù)額大小有一定的限度，不能無(wú)限擴(kuò)張。我國(guó)法律規(guī)定公司發(fā)行的債券累計(jì)總額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%。七、融資租賃

融資租賃，是通過(guò)融資與融物的結(jié)合，兼具金融與貿(mào)易的雙重職能，對(duì)提高企業(yè)的籌資融資效益，推動(dòng)與促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，有著十分明顯的作用。融資租賃有直接購(gòu)買(mǎi)租賃、售出后回租以及杠桿租賃。此外，還有租賃與補(bǔ)償貿(mào)易相結(jié)合、租賃與加工裝配相結(jié)合、租賃與包銷相結(jié)合等多種租賃形式。融資租賃業(yè)務(wù)為企業(yè)技術(shù)改造開(kāi)辟了一條新的融資渠道，采取融資融物相結(jié)合的新形式，提高了生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)的引進(jìn)速度，還可以節(jié)約資金使用，提高資金利用率。優(yōu)點(diǎn)：

1.承租人不必像一般性購(gòu)買(mǎi)那樣立即支付大量的資金就可取得所需要的資產(chǎn)或設(shè)備，因此，融資租賃能幫助企業(yè)解決資金短缺和想要擴(kuò)大生產(chǎn)的問(wèn)題。企業(yè)通過(guò)先付很少的資金得到自己所需的生產(chǎn)設(shè)備或資產(chǎn)后，通過(guò)投入生產(chǎn)，可以用設(shè)備所生產(chǎn)的產(chǎn)品出售所得支付所需償還的租金。這樣，可以減輕購(gòu)置資產(chǎn)的現(xiàn)金流量壓力。

2.可以減少資產(chǎn)折舊的風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)今這個(gè)科技不斷進(jìn)步、生產(chǎn)效率不斷提高的時(shí)代，資產(chǎn)的無(wú)形損耗是一種必然產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，對(duì)企業(yè)的發(fā)展有著重大的影響。任何擁有設(shè)備的單位都得承擔(dān)設(shè)備的無(wú)形損耗，而租賃則有助于減少這種損耗，有助于企業(yè)充分利用資源。3.融資租賃容易獲得。如果從銀行等金融機(jī)構(gòu)籌措資金，通常要受到嚴(yán)格的限制，想要獲得貸款的條件非常苛刻，租賃協(xié)議中各項(xiàng)條款的要求則寬松很多。此外，租賃業(yè)務(wù)大多都是通過(guò)專業(yè)性的公司來(lái)進(jìn)行的，租賃公司的專業(yè)特長(zhǎng)及經(jīng)驗(yàn)?zāi)転槌凶馊苏业礁�有利的客戶�?/p>

4.實(shí)現(xiàn)“融資”與“融物”的統(tǒng)一，使得融資速度更快，企業(yè)能夠更快的投入生產(chǎn)。缺點(diǎn)：

融資租賃的資本成本較高。一般來(lái)說(shuō)，租賃費(fèi)要高于債券利息。公司經(jīng)營(yíng)不景氣時(shí)，租金支出將是一項(xiàng)沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。且租期長(zhǎng)，一般不可撤銷，企業(yè)資金運(yùn)用受到制約。八．優(yōu)先股融資優(yōu)點(diǎn)：

優(yōu)先股綜合了債券和普通股的優(yōu)點(diǎn)，既無(wú)到期還本的壓力，也并不必?fù)?dān)心股東控制權(quán)的分散。缺點(diǎn)：

1、這一種方式稅后資金成本要高于負(fù)債的稅后資本成本

2、優(yōu)先股股東雖然負(fù)擔(dān)了相當(dāng)比例的風(fēng)險(xiǎn)，卻只能取得固定的報(bào)酬，所以發(fā)行效果上不如債券。

每個(gè)企業(yè)都有特定的生命周期，并且在不同的周期里表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)，在進(jìn)入成長(zhǎng)期后由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的調(diào)整，企業(yè)重心從創(chuàng)業(yè)期集中于研發(fā)管理，轉(zhuǎn)變調(diào)整到，以產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售及市場(chǎng)拓展的過(guò)渡，并在這一過(guò)程中科學(xué)的調(diào)度與使用資金。此時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的迅猛擴(kuò)張，企業(yè)資本市場(chǎng)的實(shí)力增強(qiáng)，資金的需求量也不斷增加，而與此同時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)依然很高，一是對(duì)未來(lái)銷售預(yù)期增長(zhǎng)的過(guò)分依賴，假如一旦無(wú)法達(dá)到預(yù)期要求，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)隨之而來(lái)；二是企業(yè)實(shí)施由關(guān)注產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)改造，轉(zhuǎn)到注重銷售，注重市場(chǎng)拓展的過(guò)程中，這些變化的調(diào)控失效，導(dǎo)致未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的衰退。IT企業(yè)當(dāng)然也不能例外。結(jié)合IT企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期的特點(diǎn)和各種不同融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)，我們覺(jué)得IT企業(yè)籌資方式應(yīng)該選擇長(zhǎng)期借款和發(fā)行股票。

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《財(cái)務(wù)管理》實(shí)驗(yàn)報(bào)告

實(shí)驗(yàn)名稱企業(yè)籌資決策班級(jí)20實(shí)驗(yàn)時(shí)間200．5．20．姓名成績(jī)指導(dǎo)教師報(bào)告內(nèi)容1、實(shí)驗(yàn)?zāi)康耐ㄟ^(guò)籌資相關(guān)案例分析，熟悉企業(yè)常見(jiàn)籌資方式，掌握企業(yè)籌資決策的基本方法。掌握EXCEL中常見(jiàn)函數(shù)的運(yùn)用，利用計(jì)算機(jī)，快捷地進(jìn)行財(cái)務(wù)決策。2、實(shí)驗(yàn)原理：年金現(xiàn)值：F=A*(F/A，i，n)單利計(jì)息：利息=本金*利率*期限復(fù)利現(xiàn)值：P=F*(P/F,I,N)融資租賃節(jié)約稅額=年租金*所得稅稅率融資租賃凈現(xiàn)值流出量=年租金-節(jié)約稅額稅后凈現(xiàn)金流出量=L+M-S-(M+D+I)*T3、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容及資料某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要一項(xiàng)設(shè)備，價(jià)值10萬(wàn)元，預(yù)計(jì)該設(shè)備的折舊年限為5年，期滿無(wú)殘值�，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：甲方案是向銀行借款10萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，借款年利率為10%，單利計(jì)息，借款期限為5年，每年末支付當(dāng)年利息，到期償還本金；乙方案是采用融資租賃方式租入設(shè)備，采用等額年金法支付租金，每年末支付租金2.5萬(wàn)元，租期為5年。該企業(yè)所得稅稅率為33%。假設(shè)折現(xiàn)率為10%。4、實(shí)驗(yàn)要求：根據(jù)以上資料，在EXCEL中建立模型，幫助企業(yè)進(jìn)行籌資方式的選擇。5、實(shí)驗(yàn)設(shè)備及應(yīng)用軟件：計(jì)算機(jī)、EXCEL電子表格6、實(shí)驗(yàn)步驟1.舉債購(gòu)買(mǎi)的凈現(xiàn)金流出量（1）利用EXCEL創(chuàng)建表格，并輸入數(shù)據(jù)（2）在B2，B3，B4，B5，B6處輸入ISPMT函數(shù)，計(jì)算年付息額（3）利用節(jié)稅率=（年付息額+折舊費(fèi)）*稅率和PRODUCT函數(shù)計(jì)算節(jié)稅率(4)計(jì)算凈現(xiàn)金流出量，利用現(xiàn)金流出量=年償還額-節(jié)稅額和IMSUB函數(shù)（5）算出凈現(xiàn)金流出量總額2.融資租賃凈現(xiàn)金流出量（1）利用EXCEL創(chuàng)建表格，并輸入數(shù)據(jù)（2）利用節(jié)稅率=年租金額*稅率和PRODUCT函數(shù)計(jì)算節(jié)稅率（3）計(jì)算凈現(xiàn)金流出量，利用IMSUB函數(shù)（4）求出凈現(xiàn)金流出量總額3.實(shí)驗(yàn)結(jié)果與結(jié)論：比較兩種籌資方式的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，選擇凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值較低者（1）計(jì)算融資租入和舉債購(gòu)買(mǎi)的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，在D21D25和F21F25中運(yùn)用PV函數(shù)算出（2）計(jì)算結(jié)果為（2）.結(jié)果分析：由上圖結(jié)果可知，舉債購(gòu)買(mǎi)的現(xiàn)金流出量小于融資租賃的現(xiàn)金流出量，故公司應(yīng)采用舉債購(gòu)入的方式購(gòu)入該設(shè)備。《財(cái)務(wù)管理》實(shí)驗(yàn)報(bào)告

實(shí)驗(yàn)名稱班級(jí)指導(dǎo)教師企業(yè)投資決策實(shí)驗(yàn)時(shí)間20．5．20．姓名成績(jī)報(bào)告內(nèi)容1、實(shí)驗(yàn)?zāi)康耐ㄟ^(guò)籌資相關(guān)案例分析，熟悉企業(yè)投資決策指標(biāo)，掌握企業(yè)投資決策的基本方法。掌握EXCEL中常見(jiàn)函數(shù)的運(yùn)用，利用計(jì)算機(jī)，快捷地進(jìn)行財(cái)務(wù)決策。2．實(shí)驗(yàn)原理：資本投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本原理：投資項(xiàng)目的收益率超過(guò)資本成本時(shí)，企業(yè)的價(jià)值將增加，反之則減少。這一原理涉及資本成本、項(xiàng)目收益與股價(jià)的關(guān)系。即企業(yè)投資取得高于資本成本的收益，就為企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值；反之則摧毀了企業(yè)價(jià)值。因此，投資者要求的收益率即資本成本，是評(píng)價(jià)項(xiàng)目能否為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)之一是凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值是反映投資的效益，可用于評(píng)價(jià)方案的優(yōu)劣。如果某項(xiàng)投資只有一個(gè)方案，則該方案的凈現(xiàn)值大于零即可；對(duì)于多個(gè)互斥方案，凈現(xiàn)值為正且最大的方案為最優(yōu)方案。3.實(shí)驗(yàn)內(nèi)容及資料偉達(dá)相機(jī)制造廠是生產(chǎn)相機(jī)的中型企業(yè)，該廠生產(chǎn)的相機(jī)質(zhì)量?jī)?yōu)良，價(jià)格合理，長(zhǎng)期以來(lái)供不應(yīng)求。為擴(kuò)大生產(chǎn)能力，廠家準(zhǔn)備新建一條生產(chǎn)線。負(fù)責(zé)這項(xiàng)投資決策工作的總會(huì)計(jì)師經(jīng)過(guò)調(diào)查研究后，得到如下有關(guān)資料：（1）、該生產(chǎn)線的原始投資為12.5萬(wàn)元，分兩年投入。第一年初投入10萬(wàn)元，第二年初投入2.5萬(wàn)元。第二年末項(xiàng)目完工可正式投產(chǎn)使用。投產(chǎn)后每年可生產(chǎn)相機(jī)1000部，每部銷售價(jià)格為300元，每年可獲得銷售收入30萬(wàn)元，投資項(xiàng)目可使用五年，五年后殘值2.5萬(wàn)元。在投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期間要墊支流動(dòng)資金2.5萬(wàn)元，這筆資金在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)可全部收回。企業(yè)所得稅稅率25%。（2）、該項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品總成本的構(gòu)成如下：材料費(fèi)用20萬(wàn)元制造費(fèi)用2萬(wàn)元人工費(fèi)用3萬(wàn)元折舊費(fèi)用2萬(wàn)元總會(huì)計(jì)師通過(guò)對(duì)各種資金來(lái)源進(jìn)行分析，得出該廠加權(quán)平均的資金成本為10%。同時(shí)還計(jì)算出該項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值，并根據(jù)其計(jì)算的凈現(xiàn)值，認(rèn)為該項(xiàng)目可行。（3）、廠部中層干部意見(jiàn)經(jīng)營(yíng)副總經(jīng)理認(rèn)為：在項(xiàng)目投資和使用期間，通貨膨脹率大約在10%，將對(duì)投資項(xiàng)目各有關(guān)方面產(chǎn)生影響：基建處長(zhǎng)認(rèn)為：由于受物價(jià)變動(dòng)的影響，初始投資將增長(zhǎng)10%，投資項(xiàng)目終結(jié)后，設(shè)備殘值也將增加到37500元；生產(chǎn)處長(zhǎng)認(rèn)為，由于物價(jià)變動(dòng)的影響，材料費(fèi)用每年將增加14%，人工費(fèi)用也將增加10%；財(cái)務(wù)處長(zhǎng)認(rèn)為，產(chǎn)品銷售價(jià)格預(yù)計(jì)每年可增加10%。4.實(shí)驗(yàn)要求根據(jù)以上資料，在EXCEL中建立模型，幫助偉達(dá)相機(jī)制造廠進(jìn)行項(xiàng)目投資決策。模型應(yīng)能根據(jù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況，靈活地進(jìn)行因素變動(dòng)的假設(shè)分析。即能夠反映在不考慮廠部中層干部意見(jiàn)的決策結(jié)果，與考慮中層干部意見(jiàn)時(shí)的不同的決策結(jié)果。5.實(shí)驗(yàn)設(shè)備及應(yīng)用軟件：計(jì)算機(jī)、EXCEL電子表格6.實(shí)驗(yàn)步驟1、利用EXCEL電子表，創(chuàng)建工作表。將案例中原始數(shù)據(jù)錄入數(shù)據(jù)輸入?yún)^(qū)域。投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表2計(jì)算不考慮廠部中層干部意見(jiàn)的凈現(xiàn)值。投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)算表3計(jì)算考慮中層干部意見(jiàn)的通脹下的現(xiàn)值。第一年：項(xiàng)目資額：100000*（1+10%）=110000（元）材料費(fèi)用：201*00*（1+14%）=228000（元）人工費(fèi)用：30000*（1+10%）=33000（元）產(chǎn)品銷售收入：300000*（1+10%）=330000（元）折舊費(fèi)2萬(wàn)不變制造費(fèi)用：200第二年：項(xiàng)目資額：25000*（1+10%）=27500（元）材料費(fèi)用：28000*（1+14%）=259920（元）人工費(fèi)用：33000*（1+10%）=36300（元）產(chǎn)品銷售收入：330000*（1+10%）=363000（元）制造費(fèi)用：201*0折舊費(fèi)2萬(wàn)不變第三年：材料費(fèi)用：259920*（1+14%）=296308（元）人工費(fèi)用：36300*（1+10%）=39930（元）產(chǎn)品銷售收入：363000*（1+10%）=399300（元）制造費(fèi)用：201*0折舊費(fèi)2萬(wàn)不變第四年：材料費(fèi)用：296308*（1+14%）=337792（元）人工費(fèi)用：39930*（1+10%）=43923（元）產(chǎn)品銷售收入：399300*（1+10%）=439230（元）折舊費(fèi)2萬(wàn)不變制造費(fèi)用:201*0第五年：材料費(fèi)用：337792*（1+14%）=385082（元）人工費(fèi)用：43923*（1+10%）=48315（元）產(chǎn)品銷售收入：439230*（1+10%）=483153（元）設(shè)備殘值：25000*（1+50%）=37500（元）折舊費(fèi)2萬(wàn)不變制造費(fèi)用:201*04.重新計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量.現(xiàn)金流量.凈現(xiàn)值.(1).投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表(2).投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)算表2、實(shí)驗(yàn)結(jié)果與結(jié)論通過(guò)測(cè)算，該項(xiàng)目投資凈現(xiàn)值為數(shù)額很大的負(fù)數(shù)，企業(yè)最好放棄這一投資決策。

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