制造業(yè)財(cái)務(wù)調(diào)查報(bào)告

財(cái)會(huì)專業(yè)調(diào)查報(bào)告

學(xué)校：儀征電大班級(jí)：10秋會(huì)計(jì)學(xué)�？菩彰�：李恩玉學(xué)號(hào)：103201*461305

關(guān)于揚(yáng)州天惠汽車零部件有限公司的財(cái)務(wù)調(diào)查報(bào)告

我對(duì)揚(yáng)州天惠汽車零部件有限公司（以下簡(jiǎn)稱揚(yáng)州天惠公司）的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行調(diào)查。在調(diào)查過程中，得到了“揚(yáng)州天惠公司”的支持和協(xié)助。我本著客觀，求實(shí)的原則，采取了詳查會(huì)計(jì)資料等一系列必要的方法�，F(xiàn)將調(diào)查情況報(bào)告如下：一、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

“揚(yáng)州天惠公司”于1993年10月成立，從事汽車零部件制造與銷售，現(xiàn)有注冊(cè)資本118萬元。至201*年11月止該公司累計(jì)虧損440萬元，潛虧60萬元，實(shí)際虧損500萬元。經(jīng)營(yíng)期間，累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入844萬元，銷售成本786萬元，管理費(fèi)用239．9萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用223．7萬元，銷售費(fèi)用10萬元，產(chǎn)品銷售稅金及附加2萬元，盈余公積虛掛23萬元。201*年10月末資產(chǎn)總額1437萬元，負(fù)債1819萬元，所有者權(quán)益－382萬元，資產(chǎn)負(fù)債率126％，目前處于資不抵債的狀況。

由于揚(yáng)州天惠公司領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)財(cái)務(wù)管理意識(shí)不強(qiáng)，從企業(yè)建立之初就沒有著手建立一套規(guī)范的財(cái)務(wù)運(yùn)作機(jī)制，以至于在以后的發(fā)展和擴(kuò)張中，使財(cái)務(wù)管理不可控制，幾年來企業(yè)連年虧損，步入了資不抵債的境地。這與其說是經(jīng)營(yíng)上的失敗，不如說是財(cái)務(wù)上的失敗。

主要有：成本管理失控，成本控制管理是企業(yè)增加盈利的根本途徑，是企業(yè)求得生存的主要保障，揚(yáng)州天惠公司從建立之初，沒有建立一整套的成本控制制度，沒有目標(biāo)成本預(yù)測(cè)，也沒有成本目標(biāo)考核制度，造成經(jīng)營(yíng)當(dāng)中成本管理失控，其一、原材料攤消不合理，主要原材料未用完不辦理退庫(kù)手續(xù)，使其材料在車間積壓或混用，使成本不符。其二、自制模具所產(chǎn)生的材料消耗，費(fèi)用，在各車間或工序領(lǐng)用時(shí)，不填用途或領(lǐng)用部門造成財(cái)務(wù)估計(jì)攤派，使其單位成本不實(shí)。其三、有的低值易耗品，輔助材料等未按財(cái)務(wù)制度建立有關(guān)明細(xì)帳或備查輔助帳，在計(jì)算時(shí)，一次性進(jìn)入制造費(fèi)用中，例：201*年1月份低值易耗品，2月份54號(hào)憑證中的電焊機(jī)，2月份58號(hào)憑證中電線等，未按逐月攤消，使當(dāng)期成本過高。其四、財(cái)務(wù)人員更換頻繁，在核算過程中不按連續(xù)性造成成本脫勾。其五、外協(xié)加工費(fèi)用攤派不合理，某產(chǎn)品需鍍鉻和烤漆后銷售，單位價(jià)格8元，不需加工單位價(jià)格3元，直接進(jìn)入產(chǎn)成品分配，造成部分產(chǎn)品成本加大，單位價(jià)格不實(shí)，給銷售部門帶來誤導(dǎo)。其六、成品庫(kù)設(shè)置車間內(nèi)不符合管理制度，易造成混亂，材料庫(kù)由庫(kù)管員自填領(lǐng)料單，上報(bào)資料是自編表而不是原始單據(jù)，從而出現(xiàn)了成品庫(kù)帳，材料庫(kù)帳與財(cái)務(wù)科帳不相符。由于這各方面原因使產(chǎn)品各品種的實(shí)際生產(chǎn)成本不準(zhǔn)確，無法對(duì)生產(chǎn)產(chǎn)品的品種結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理的調(diào)整。

事實(shí)上，“揚(yáng)州天惠”經(jīng)營(yíng)期間累計(jì)銷售成本786萬元，加上潛虧的60萬元，就已超過累計(jì)的銷售收入844萬元，不計(jì)算期間費(fèi)用就已出現(xiàn)虧損，可見成本之高。這樣的結(jié)果，在銷售價(jià)格不能提高或者經(jīng)營(yíng)規(guī)模不能成倍增長(zhǎng)或者產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不調(diào)整的情況下，就會(huì)出現(xiàn)生產(chǎn)銷售得越多虧得越多。事實(shí)也是如此：00、01、02、03年的銷售收入分別是：11萬元、71．5萬元、323．7萬元、438萬元，虧損分別是：15．6萬元、104．4萬元、155．2萬元、141．5萬元，累計(jì)銷售收入844萬元。累計(jì)虧損440萬元（不含潛虧數(shù)，含盈余公積－23萬元）。二、財(cái)務(wù)狀況分析

“揚(yáng)州天惠”從1999年11月成立，至201*年10月止，經(jīng)營(yíng)期間，累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入844萬元，銷售成本786萬元，銷售成本占銷售收入93％。累計(jì)發(fā)展管理費(fèi)用239．9萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用223．7萬元，合計(jì)464萬元，占累計(jì)虧損500萬元的95％，虧損500萬元，擠占流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，費(fèi)用的節(jié)約是效益增加的直接途徑。預(yù)付帳款250萬元長(zhǎng)期不收回參與流動(dòng)，又未見資金占用費(fèi)收入，必須變相增加財(cái)務(wù)費(fèi)用。固定資產(chǎn)凈值698萬元，占資產(chǎn)1457萬元的49％，流動(dòng)資金沉淀比重偏重。負(fù)債總額1819萬元中，借款1532萬元占84．22％，其中部分資金成本高達(dá)24％。

舉債（借款）經(jīng)營(yíng)本是企業(yè)發(fā)展和擴(kuò)張的一條捷徑，但企業(yè)采取舉債經(jīng)營(yíng)形式的前提是資金周轉(zhuǎn)速度較好，利潤(rùn)率較高，這樣才能為還債奠定基礎(chǔ)�！皳P(yáng)州天惠”的實(shí)際情況是，201*年10月末的負(fù)債總額為1819萬元，其中：農(nóng)行借款就占1532萬元，是負(fù)債總額的84．22％，而在資金運(yùn)用上，固定資產(chǎn)凈值698萬元，虧損500萬元，兩項(xiàng)計(jì)1198萬元，這部分退出流動(dòng)的資金占負(fù)債總額的65．86％，資金周轉(zhuǎn)緩慢勢(shì)成必然。不到35％的資金流動(dòng)難于承擔(dān)84％的資金成本,高比例的舉債失去了相應(yīng)的利潤(rùn)率作保證,那么這個(gè)高舉債很快就成為導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的主要因素之一。三、財(cái)務(wù)管理中存在的問題

1、憑證附件不齊、原始單據(jù)不規(guī)范、報(bào)審制度不嚴(yán)格，例：A、所付款項(xiàng)，無任何支、收單位或個(gè)人簽字憑據(jù)。201*年1月17號(hào)憑、退股金110，000，00元，201*年2月42號(hào)、46號(hào)憑、付運(yùn)費(fèi)29，288，85元，付代收款30，000，00元，201*年3月17號(hào)憑、付材料款50，000，00元，基建款50，000，00元。B、有此物資采購(gòu)只有經(jīng)辦人201*年3月7號(hào)憑購(gòu)雜貨一批，無物資回廠入庫(kù)單或物資驗(yàn)收人簽字，這是企業(yè)管理漏洞。201*年元月1號(hào)憑、購(gòu)重慶YY摩托車配件制造公司90型汽缸頭1526個(gè)，實(shí)際入庫(kù)500個(gè)，還差526個(gè)未辦入庫(kù)，但91，560，00元貨款已全付，財(cái)務(wù)帳上未掛任何往來。C、201*年3月16號(hào)憑，直接預(yù)付缸頭款20，000，00元，無任何簽字和收款單位憑據(jù)。201*年3月20號(hào)、40號(hào)憑、無任何領(lǐng)導(dǎo)簽字和收款人憑據(jù)，直接在憑證上支付現(xiàn)金10，000，00元、20，000，00元。

2、不嚴(yán)格按現(xiàn)行權(quán)責(zé)發(fā)生制核算，說明財(cái)會(huì)基礎(chǔ)工作有待加強(qiáng)，財(cái)務(wù)管理水平有待提高。

3、應(yīng)收款421萬元，其中：預(yù)付帳收304萬元，內(nèi)有250萬資金劃出長(zhǎng)達(dá)19個(gè)月，又無利息收入反帳。

4、銀行存款帳戶未按開戶行、帳號(hào)分明細(xì)，未定期編制銀行存款調(diào)節(jié)表，存在管理漏洞。

5、沒有建立完善的成本核算制度。每個(gè)產(chǎn)品品種沒有實(shí)行目標(biāo)成本制度，成本責(zé)任制。沒有建立成本考核獎(jiǎng)懲制度成品庫(kù)帳，原材料庫(kù)帳與財(cái)務(wù)科帳不一致，成本計(jì)算缺乏準(zhǔn)確性。成本計(jì)算單元主要材料耗用量，無法對(duì)成本升降原因進(jìn)行定量分析。例：201*年10月末，生產(chǎn)成本出現(xiàn)負(fù)成本125，576．89元，已完工未結(jié)轉(zhuǎn)的模具修理成本35，851．69元未轉(zhuǎn)入產(chǎn)品成本。反映出成本結(jié)轉(zhuǎn)不規(guī)范。

6、虛做銷售20萬元（假發(fā)出商品），利息支出20萬元，不及時(shí)記入財(cái)務(wù)費(fèi)用而掛往來帳，汽車銷售20萬元，得而復(fù)失。合計(jì)60萬元，實(shí)際是經(jīng)營(yíng)期間的潛虧。預(yù)付帳款（加工費(fèi)）逐月支付，現(xiàn)累計(jì)13，500，00元，財(cái)務(wù)無任何加工費(fèi)協(xié)議或合同書，長(zhǎng)期掛帳，這樣繼續(xù)下去，給企業(yè)帶來的也是一個(gè)潛虧危險(xiǎn)信號(hào)。

7、201*年4月11日憑證，匯票匯出存款250萬元，付給武漢南華高速船舶工程公司，無請(qǐng)款單、無經(jīng)辦人、無領(lǐng)導(dǎo)簽字，記“預(yù)付帳款”帳，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)19個(gè)月，至今未收回，也未見利息收入。發(fā)出商品，201*年12月25號(hào)、76號(hào)、89號(hào)憑中發(fā)內(nèi)蒙摩托車237輛，成本價(jià)格為792，870，78元，201*年10月底結(jié)存594，267，67元／173輛，已沖銷售198，603，11元，資金調(diào)計(jì)嚴(yán)重不合規(guī)。

8、201*年5月68號(hào)憑證，產(chǎn)品銷售收入11萬元。9、借款利息未預(yù)提分?jǐn)�，影響�?dāng)期成本費(fèi)用均衡計(jì)算。

10、材料領(lǐng)料單填制不規(guī)范，有的無申領(lǐng)人、無用途。甚至出現(xiàn)庫(kù)管員代填發(fā)料單。11、記帳憑證的原始單據(jù)不正規(guī)，有的收入用繳款單或其他單據(jù)為據(jù)。12、未建立半成品加工核算帳務(wù)。

13、借款單、收據(jù)、報(bào)銷單的報(bào)批制度未嚴(yán)格執(zhí)行，各項(xiàng)規(guī)章制度傳閱，保管不健全。四、改進(jìn)建議揚(yáng)州的汽車生產(chǎn)是本市的支柱產(chǎn)業(yè)，對(duì)揚(yáng)州天惠這樣的汽配生產(chǎn)企業(yè)，是一個(gè)機(jī)遇。揚(yáng)州天惠公司經(jīng)過加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理、降低制造成本、降低資金成本，企業(yè)走出困境是有希望的。現(xiàn)針對(duì)“揚(yáng)州天惠”具體存在的問題，提出改進(jìn)建議附后。

1、盤活存量：及時(shí)清理收回應(yīng)收款項(xiàng)；清理固定資產(chǎn)，對(duì)不用的固定資產(chǎn)變現(xiàn)。2、加強(qiáng)銀行存款管理；按要求分設(shè)明細(xì)帳；按月編制銀行存款調(diào)節(jié)表，由會(huì)計(jì)勾兌，出納清理未達(dá)帳。

3、編制資金計(jì)劃（季或年）表，便于靈活掌握和調(diào)度資金，提高資金利用效率。4、調(diào)整借款結(jié)構(gòu)，降低籌資成本。

5、建立“模擬市場(chǎng)核算，實(shí)行成本否決”的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和管理制度。即：以市場(chǎng)為導(dǎo)向，成本為基礎(chǔ)，盈利為目的。

6、測(cè)算每個(gè)產(chǎn)品的目標(biāo)成本，對(duì)每個(gè)品種的制造成本準(zhǔn)確計(jì)算，對(duì)虧損嚴(yán)重的品種暫停生產(chǎn)。

7、在掌握每個(gè)產(chǎn)品的制造成本上，調(diào)整產(chǎn)品生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，對(duì)適銷對(duì)路，盈利較好的品種要注意擴(kuò)大生產(chǎn)。

8、建立建全各項(xiàng)成本管理制度，從材料購(gòu)、消、存，到產(chǎn)成品入庫(kù)、銷售等整個(gè)生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)制訂相應(yīng)的控制，稽核制度，嚴(yán)格執(zhí)行。

9、建立成本目標(biāo)考核制度。將目標(biāo)成本層層分解到各部門、個(gè)人后，要及時(shí)對(duì)實(shí)際成本進(jìn)行考核，并給予一定獎(jiǎng)勵(lì)，鼓勵(lì)人人參與成本管理。

10、以財(cái)務(wù)科為主，不定期對(duì)成本核算過程進(jìn)行核對(duì)，分析差異原因，提出解決辦法。11、建立“一枝筆”審批制度，嚴(yán)把開支關(guān)。

12、建立內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，做到收支有合理依據(jù)，帳帳相符、帳證相符、帳實(shí)相符。13、嚴(yán)格執(zhí)行工業(yè)企業(yè)會(huì)計(jì)制度，會(huì)計(jì)核算要連續(xù)、系統(tǒng)、真實(shí)。

14、設(shè)立總會(huì)計(jì)師，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)的稽核，及時(shí)堵漏洞�？傤I(lǐng)財(cái)務(wù)管理工作，做到職權(quán)結(jié)合，加強(qiáng)和提高管理水平。

15、聘請(qǐng)常年企業(yè)顧問，不定期對(duì)財(cái)務(wù)核算管理工作做出客觀公正的評(píng)價(jià)。對(duì)年度會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行審簽，提高報(bào)表使用的可信度。

擴(kuò)展閱讀：機(jī)械制造業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

摘要

財(cái)務(wù)報(bào)表雖然為信息使用者提供了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果方面的資料,但是顯然不能提供準(zhǔn)確的信息。只有通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析,才能使信息使用者、決策者得到確切的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的信息,進(jìn)而指導(dǎo)決策。本文以佳木斯機(jī)械制造有限公司為例,進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析,并對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性和影響因素提出自己的觀點(diǎn)。本文首先簡(jiǎn)單分析了本文進(jìn)行研究的背景、意義、選題原因等,然后簡(jiǎn)單提出了本文的研究思路和方法。在文章的主體部分中,首先資產(chǎn)負(fù)債表的框架進(jìn)行了闡述,包括公司資產(chǎn)狀況及其資產(chǎn)變化分析、公司負(fù)債及其所有權(quán)益狀況及其變化分析。對(duì)公司利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表分析，包括：利潤(rùn)分析、收入分析、成本費(fèi)用分析，最后分別從產(chǎn)品綜合獲利能力、收益質(zhì)量、利潤(rùn)協(xié)調(diào)性等方面對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果總體進(jìn)行評(píng)價(jià)。對(duì)公司現(xiàn)金流量表分析，包括：現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析、獲取現(xiàn)金能力、財(cái)務(wù)彈性分析。分別從償債能力、經(jīng)營(yíng)效率、盈利能力、股票投資者獲取能力、企業(yè)發(fā)展能力等封面分析對(duì)公司財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)。為下文的研究奠定基礎(chǔ);詳細(xì)分析了利用比率分析法對(duì)各種財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析,以及把三種基本報(bào)表結(jié)合起來進(jìn)行分析,并利用著名的杜邦財(cái)務(wù)分析體系對(duì)報(bào)表進(jìn)行了分析。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表;財(cái)務(wù)分析;財(cái)務(wù)狀況;

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Abstract

Thematerialofaspectthatthoughtheuseroffinancialaffairsreportformsforinformationhasprovidedtheenterprisefinancialaffairsconditionsandthemanagementachievementsobviouslycannotprovideaccurateinformation.Onlyanalyse,andcanmakeinformationuserandpolicydecisionpersongettheinformationofdefiniteenterprisefinancialaffairsconditionandmanagementachievements,andthentheguidanceismadepolicybywayofthefinancialaffairsreportforms.Thistext,article,etc.ismadethatthelimitedcompanyistheexamplewithJiamushiCitymachinery,andcarriesonfinancialaffairsreportformsanalysing,andputsforwardtheviewpointofoneselftolimitationsandtheinfluencefactoroffinancialaffairsreportformanalyses.Thistext,article,etc.wasfirstlysimplyanalysedthebackgroundthatthistext,article,etc.wasstudied,meaningandselectedtopicreasonetc,thensimplyputsforwardresearchtrainofthoughtandthemethodofthistext,article,etc..Inmainbodysecondpartofessay,theframeofthemostbeforeallothersstatementofassetsandliabilitiesisexpounded,andincludesthatcompanycapitalandpropertyconditionandhiscapitalandpropertychangeanalysis,companyobligationandhisallrightsandinterestsconditionsandhischangeareanalysed.Thirdpartdistributesthetabletobeanalysedtocompanyprofitandprofit,andincludes:theprofitisanalysedandistakenintheanalysisandthecostcostisanalysed,finallyrespectivelyfromappraisingtothecompanymanagesachievementsoverallability,incomequalityandprofitcoordinationetcismadeaprofitintheproductsynthesis.Thefourbibliographiccategoriesdividesanalyzingtothecompanyreadymoneyvolumeofflowtable,andincludes:readymoneyvolumeofflowstructuralanalysis,readymoneyejectioningescapestructuralanalysisandprocuringreadymoneyabilityandfinancialaffairselasticanalysiss.Investmentpersonprocuresabilityandenterpriseanddevelopsthefrontcoverssuchasabilityetcandanalysestothecompanyfinancialaffairssyntheticalevaluationsoftwisthempenthreadeffectthe5thpartrespectivelyfromthedebtpayingabilityandmanagementefficiency,profitabilityandshare.The

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foundationisestablishedinresearchforthewhatfollowsinthepassage,paragraph,article,etc;Detailedlyanalysingtheutilizationratioanalysesthelawandanalysestothevariousfinancialaffairsreportforms,aswellascombineanalysingthreekindsofbasicreportforms,andusesfamousDuBang"sfinancialaffairstoanalysethesystemhasbeeninprogresstheanalysistothereportform.

keyword:thefinancialaffairsreportforms;Thefinancialaffairsanalyses;Thefinancialaffairscondition;

III

目錄

摘要........................................................IAbstract......................................................II第1章緒論....................................................1

1.1佳木斯機(jī)械有限公司的基本情況...........................11.2佳木斯機(jī)械有限公司的經(jīng)營(yíng)狀況...........................31.3佳木斯機(jī)械有限公司的財(cái)務(wù)狀況............................31.4佳木斯機(jī)械有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析的意義...................5第2章佳木斯機(jī)械有限公司的資產(chǎn)負(fù)債表分析......................6

2.1公司資產(chǎn)狀況及其資產(chǎn)變化分析............................6

2.1.1對(duì)貨幣資金及其質(zhì)量的分析。........................62.1.2對(duì)短期債權(quán)質(zhì)量分析................................72.1.3對(duì)存貨質(zhì)量的分析..................................72.1.4對(duì)固定資產(chǎn)質(zhì)量分析................................82.1.5對(duì)無形資產(chǎn)質(zhì)量的分析..............................82.1.6對(duì)企業(yè)融資情況的分析..............................82.1.7對(duì)企業(yè)內(nèi)稅情況的分析..............................92.2公司負(fù)債及所有權(quán)益狀況及其變化分析......................9第3章佳木斯機(jī)械有限公司利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表.....................11

3.1.1利潤(rùn)構(gòu)成分析.....................................123.1.2利潤(rùn)變動(dòng)分析.....................................123.2收入分析...............................................12

3.2.1收入構(gòu)成分析.....................................123.2.2收入變動(dòng)分析.....................................123.3成本費(fèi)用分析...........................................13

3.3.1成本費(fèi)用構(gòu)成分析.................................13

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3.3.2成本費(fèi)用變動(dòng)分析.................................133.3.3成本下降對(duì)利潤(rùn)影響的分析.........................133.4經(jīng)營(yíng)成果總體評(píng)價(jià).......................................15

3.4.1產(chǎn)品綜合獲利能力評(píng)價(jià).............................153.4.2收益質(zhì)量評(píng)價(jià).....................................153.4.3利潤(rùn)協(xié)調(diào)性評(píng)價(jià)...................................15

第4章佳木斯機(jī)械有限公司現(xiàn)金流量表分析.......................17

4.1現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析.......................................17

4.1.1現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析.................................174.1.2現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析.................................184.2現(xiàn)金流動(dòng)性分析.........................................18

4.2.1現(xiàn)金流入負(fù)債比率.................................184.2.2全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率...............................184.3獲取現(xiàn)金能力分析.......................................19

4.3.1銷售現(xiàn)金比率.....................................194.3.2每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量...............................194.4財(cái)務(wù)彈性分析...........................................19

4.4.1現(xiàn)金滿足投資比率.................................194.4.2現(xiàn)金股利保障倍數(shù).................................204.4.3現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù).....................................20

第5章佳木斯機(jī)械有限公司財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià).....................21

5.1償債能力分析...........................................215.2經(jīng)營(yíng)效率分析...........................................225.3盈利能力分析...........................................235.4股票投資者獲利能力分析................................235.5企業(yè)發(fā)展能力分析.......................................24

II

總結(jié)..........................................................26參考文獻(xiàn)......................................................27致謝.....................................................29附錄：1.......................................................30

III

第1章緒論

1.1佳木斯機(jī)械有限公司的基本情況

佳木斯煤礦機(jī)械有限公司（論文中簡(jiǎn)稱佳公司）位于三江平原腹地，是黑龍江省原國(guó)有大型二檔企業(yè)，為黑龍江煤礦機(jī)械有限公司的全屬企業(yè)。素有“中國(guó)掘幾搖籃”之稱。公司始建于1957年。企業(yè)為我國(guó)煤礦機(jī)械化裝備水平的提高和地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)做出過突出的貢獻(xiàn)，先后被認(rèn)定為國(guó)家二級(jí)企業(yè)、國(guó)家一級(jí)計(jì)扎量單位、省部級(jí)質(zhì)量管理獎(jiǎng)企業(yè)、煤炭系統(tǒng)憂秀管理獎(jiǎng)企業(yè)、省級(jí)六好企業(yè)、省級(jí)文明單位標(biāo)兵，并獲得全國(guó)“五一”勞動(dòng)獎(jiǎng)狀和國(guó)家級(jí)科技進(jìn)步獎(jiǎng)等多中獎(jiǎng)勵(lì)。

公司占地面積31萬平方米。建筑面積11、2萬平方米。現(xiàn)有在籍職工1664人�，F(xiàn)有機(jī)加、鍛造、熱處理等12個(gè)生產(chǎn)加工車間，是一個(gè)門類齊全，布局合理，管里精干的現(xiàn)代化機(jī)械制造企業(yè)。

公司設(shè)備先進(jìn)配套。現(xiàn)有設(shè)備總數(shù)640臺(tái)套。其中有日本產(chǎn)H630、H500型磨齒機(jī)，BFT-130型數(shù)控鏜銑床，PC-300PCT型程控切割機(jī)等60多臺(tái)高精度加工設(shè)備。裝備水平達(dá)到國(guó)內(nèi)同行業(yè)先進(jìn)水平。

公司掘進(jìn)機(jī)和單體液壓支住兩大類系列產(chǎn)品均為國(guó)優(yōu)金牌產(chǎn)品，產(chǎn)品行銷國(guó)內(nèi)70多個(gè)局，礦，并出口俄羅斯。

公司技術(shù)開發(fā)能力較強(qiáng)，產(chǎn)品開發(fā)全部采用二維、三維CAD、CAPP計(jì)算機(jī)技術(shù)。開發(fā)周期短、設(shè)計(jì)質(zhì)量高。連年完成國(guó)家重大裝備技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目。此外、公司正在構(gòu)建PDM產(chǎn)品數(shù)據(jù)系統(tǒng)及ERP企業(yè)資源管理系統(tǒng)。截止201*年末，公司資源總額為43104萬元，其中流動(dòng)資產(chǎn)36105萬元。占資產(chǎn)總額84％。流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款數(shù)13143萬元。占流動(dòng)資產(chǎn)36％，占資產(chǎn)總額30％，存貨10232萬元。其他應(yīng)收數(shù)1710萬元。固定資產(chǎn)7044萬元。占資產(chǎn)總額的16％。截止201*年末，公司負(fù)債總額為31915萬元。其中應(yīng)付賬數(shù)7461萬元。長(zhǎng)短期貸款本息總額為13539萬元。占負(fù)債總額42％。應(yīng)交稅金2952萬元。企業(yè)職工總數(shù)1661人。從業(yè)職工1632人。其中在崗專業(yè)技術(shù)人員301人，工人1093人。

1

企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍主要包括：采煤機(jī)械、煤礦支住機(jī)械、采煤機(jī)維修、自產(chǎn)機(jī)電產(chǎn)品，成套設(shè)備及相關(guān)技術(shù)出口業(yè)務(wù)。經(jīng)營(yíng)本企業(yè)生產(chǎn)，科研所需要輔助材料，機(jī)械設(shè)備，儀器儀表，備品備件，需配件及技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)三來一補(bǔ)業(yè)務(wù)。

公司現(xiàn)有S100、S200、S150及S55型等十幾個(gè)品種的掘進(jìn)機(jī)和DZ系列22種規(guī)格單體液壓支住兩大類主機(jī)產(chǎn)品和煤機(jī)配件。市場(chǎng)主要分布大同、兗州、平頂山及神東煤業(yè)集團(tuán)等全面重點(diǎn)煤炭生產(chǎn)基地。產(chǎn)銷量均居國(guó)內(nèi)同行首位。掘進(jìn)機(jī)的市場(chǎng)占有率為45％左右。

為使企業(yè)健康，快速地發(fā)展，縮小與發(fā)達(dá)國(guó)家及同行業(yè)的技術(shù)差距。不但提升產(chǎn)品檔次，在技術(shù)創(chuàng)新方面通過技術(shù)引進(jìn)或與科研院所合作，提高掘進(jìn)機(jī)產(chǎn)品嚴(yán)發(fā)能力，形成具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)創(chuàng)新體系。研制出具有當(dāng)代世界先進(jìn)水平的產(chǎn)品，把企業(yè)建設(shè)成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的，全面最大的大型掘進(jìn)機(jī)生產(chǎn)基地，公司以瞄準(zhǔn)國(guó)際先進(jìn)水平，建成我國(guó)掘進(jìn)機(jī)生產(chǎn)基地為戰(zhàn)略指導(dǎo)方針，積極開發(fā)新產(chǎn)品，企業(yè)計(jì)劃到期開發(fā)S100（圓弧）、S55型和原形軌道掘進(jìn)機(jī)三種機(jī)型。同時(shí)采取技術(shù)引進(jìn)或合作開發(fā)等方式從日本、德國(guó)或英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家合作開發(fā)SB300及ET410型較巖軌道掘進(jìn)機(jī)技術(shù)，提高企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)能力和技術(shù)水平，提高產(chǎn)品檔次和技術(shù)含量。

201*年以完成信息化建設(shè)項(xiàng)目總體方案。201*年末完成系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)夠建，完成三維CAD、PDM系統(tǒng)和財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)建議工作。201*201*年完成ERP系統(tǒng)集成。201*201*年初步完成企業(yè)信息化建設(shè)。全面提升企業(yè)管理水平。

為完善加工手段新增固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目有，購(gòu)置加工中心，落地鏜床，輕型龍門銑床等高精度加工和計(jì)量檢測(cè)設(shè)備。利用電液錘節(jié)能技術(shù)，改造空氣錘。利用清潔能源天然氣改造鍛造，熱外理和鑄鋼節(jié)儉的零件加熱系統(tǒng)。項(xiàng)目投資：計(jì)劃總體投資14000萬元。其中新增固定資產(chǎn)11585、63萬元。鋪底流動(dòng)資金2536、42萬元。

項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益及社會(huì)效益。一是新增銷售收入2、4億元，利潤(rùn)6980萬元，稅金2789萬元。二是替代進(jìn)口，填補(bǔ)空白。三是新增重型掘進(jìn)機(jī)產(chǎn)量70臺(tái)。把企業(yè)大造成國(guó)內(nèi)規(guī)模最大，產(chǎn)品研發(fā)能力最強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)效益最好的行業(yè)龍頭企業(yè)。四是使我國(guó)掘進(jìn)機(jī)產(chǎn)品的技術(shù)水平達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。五是帶動(dòng)為產(chǎn)品配套的30余產(chǎn)企業(yè)及區(qū)域經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。

2

1.2佳木斯機(jī)械有限公司的經(jīng)營(yíng)狀況

經(jīng)過多年的沉寂后，佳煤機(jī)在201*~201*年步入了快速發(fā)展期。201*年產(chǎn)值1億元（50臺(tái)），201*年2億元（100臺(tái)），201*年3.5億元（160臺(tái)），201*年11月已完成5.5億，全年可突破6億（260臺(tái)）。生產(chǎn)任務(wù)十分飽滿，車間經(jīng)常加班加點(diǎn)。201*年利潤(rùn)超過1億元，上繳稅收6000萬~7000萬元。201*年企業(yè)技改投資1300萬元，201*年技改投資3500萬元。企業(yè)的一位負(fù)責(zé)人表示：“不是說所有的國(guó)有企業(yè)都搞不好，佳木斯煤機(jī)公司絕對(duì)有信心把企業(yè)做好�！�

近年來，佳煤機(jī)兩企業(yè)每年投入的研發(fā)資金都在4000萬元左右，每年都有新產(chǎn)品問世。佳煤機(jī)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的S135型掘進(jìn)機(jī)在市場(chǎng)上更是供不應(yīng)求。據(jù)悉佳煤機(jī)今年又向國(guó)家申請(qǐng)了六項(xiàng)專利。

企業(yè)在國(guó)內(nèi)煤機(jī)市場(chǎng)有很高的信譽(yù)，用戶對(duì)企業(yè)的品牌極為認(rèn)同。今年淮南礦務(wù)局計(jì)劃提高產(chǎn)量，擬采購(gòu)25臺(tái)掘進(jìn)機(jī)，要求全部從佳煤機(jī)訂購(gòu)。由于淮南煤機(jī)廠也生產(chǎn)佳煤機(jī)同類產(chǎn)品，安徽省有關(guān)方面干預(yù)，最后淮南礦務(wù)局被迫訂購(gòu)了18臺(tái)。曾有一個(gè)企業(yè)以產(chǎn)品降價(jià)或無償讓用戶使用一年的方式，也沒有贏得客戶。相反，佳煤機(jī)不但產(chǎn)品不降價(jià)，用戶還要交預(yù)付款才能訂貨。由此可見企業(yè)的品牌價(jià)值非同一般。

總體來說，佳木斯煤礦機(jī)械有限公司有著較強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新能力，有著雄厚的技術(shù)力量，有著先進(jìn)的技術(shù)裝備。

1.3佳木斯機(jī)械有限公司的財(cái)務(wù)狀況

年份生產(chǎn)完成情201*年至六月末201*年至六月末（1）車間共生產(chǎn)S100-41掘進(jìn)機(jī)41臺(tái)，累計(jì)完成工業(yè)總產(chǎn)值33293萬元，完單位生產(chǎn)成本676168.24元，總計(jì)成本為27722897.84元，生產(chǎn)S200掘進(jìn)機(jī)2臺(tái)，單位生產(chǎn)成本1314493.20元，總計(jì)生產(chǎn)成本2628986.40元，生產(chǎn)S1503

成年計(jì)劃4.1億元的81.2%，比去年同期201*3萬元增加13200萬元，同比增長(zhǎng)65%。其中掘進(jìn)機(jī)年計(jì)劃生產(chǎn)180臺(tái)，六月累計(jì)完成147臺(tái)，完成

況掘進(jìn)機(jī)26臺(tái)，單位生產(chǎn)成本為1190535.38元，總計(jì)成本為30953919.94元。（2）車間共生產(chǎn)單體液壓支柱15940根，單位成本為580.25元，總計(jì)成本為9249264.33元。（3）共計(jì)生產(chǎn)配件5641055.01元（4）車間共生產(chǎn)三用閥10695個(gè)，共計(jì)成本為813422.19元。總計(jì)銷售收入為107763466.26元，單年計(jì)劃的81.6%，單體液壓支柱年計(jì)劃生產(chǎn)5萬根，六月末累計(jì)生產(chǎn)27500根，完成年計(jì)劃的55%。機(jī)械配件今年計(jì)劃生產(chǎn)600噸，六月末累計(jì)生產(chǎn)375噸，完成年計(jì)劃的63%。年末預(yù)計(jì)完成計(jì)劃任務(wù)，并向5個(gè)億沖擊。公司累計(jì)完成銷售收入36657萬元，完成年計(jì)劃38462萬元的69%，比去年同期15730萬元增加10927萬元，增長(zhǎng)69%。201*年至六月末，公司累計(jì)回款（含抹帳）26458萬元，完成年計(jì)劃43600萬元的60.6%比去年同期12597萬元增長(zhǎng)238.9%公司累計(jì)應(yīng)收增值稅2337萬元，已交2221萬元，欠交116萬元（欠交的原因是稅務(wù)結(jié)算與企業(yè)結(jié)算的時(shí)間差），預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)增值稅3300萬元，上交3300萬元。公司累計(jì)完成利潤(rùn)9556萬元，完成年計(jì)劃4000萬元的238.9%比去年3297萬元增加6259萬元，增長(zhǎng)189%。銷售完成情況位液壓支柱17359根，收入為10768333.34元，S100掘進(jìn)機(jī)35臺(tái)，收入為39470085.45元，S200掘進(jìn)機(jī)2臺(tái)，收入為6324786.32元，S150掘進(jìn)機(jī)22臺(tái)，收入為45282051.31元，配件收入為5918209.84元。（1）佳木斯機(jī)械有限公司資產(chǎn)總額為資產(chǎn)情況390951158.64元，其中流動(dòng)資產(chǎn)323490788.41元，占資產(chǎn)總額的82.70%固定資產(chǎn)總額為67460370.23元，占資產(chǎn)總額的17.30%。（2）公司所控制的資產(chǎn)為90951158.64元，其中有281789717.80元是通過負(fù)債形式獲得的，占72%。公司盈利金額為20976527.91元，比去年同期盈利額2738550.31元，增盈18237977.60元。利潤(rùn)完成情況4

1.4佳木斯機(jī)械有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析的意義

會(huì)計(jì)報(bào)表是會(huì)計(jì)核算的產(chǎn)品，這種產(chǎn)品的主要功能是提供有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況的定量性財(cái)務(wù)信息，這些信息是企業(yè)的利益相關(guān)者評(píng)估一家企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、收益及未來發(fā)展前景的重要依據(jù)。包括股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、員工、供應(yīng)商和客戶在內(nèi)的企業(yè)的一系列利益相關(guān)者，由于與企業(yè)之間存在直接或間接的利益關(guān)系，而且主要是財(cái)務(wù)利益關(guān)系，他們自然需要關(guān)注企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表。會(huì)計(jì)報(bào)表分析，實(shí)際上這些利益相關(guān)者利用企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表評(píng)估企業(yè)的現(xiàn)在和未來的一個(gè)重要工具。

從一般意義上理解，會(huì)計(jì)報(bào)表分析是以會(huì)計(jì)報(bào)表為基本依據(jù)，運(yùn)用一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流量的種種原因，來評(píng)價(jià)和判斷企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況是否良好，并以此為根據(jù)預(yù)測(cè)企業(yè)的未來財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展前景。通過會(huì)計(jì)報(bào)表分析，可以透視佳木斯機(jī)械有限公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的內(nèi)在聯(lián)系，并與內(nèi)部條件、外部環(huán)境相結(jié)合，進(jìn)行深入考察，找出公司自身的強(qiáng)點(diǎn)和弱點(diǎn)，做出實(shí)事求是的評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況和衡量公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；挖掘公司的潛力，改進(jìn)公司人員的工作，為公司高層領(lǐng)導(dǎo)合理實(shí)施投資決策提供重要參考，以便決策。

5

第2章佳木斯機(jī)械有限公司的資產(chǎn)負(fù)債表分析

佳公司04、05年負(fù)債表資料如下：項(xiàng)目（萬元）貨幣資金應(yīng)收帳款存貨流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)總資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債負(fù)債總額201*年數(shù)據(jù)公司40505563611.21050922335.532869.68492.38938.3行業(yè)3087.31233.65851.41255712899.426263.59681.313770.8208412132.2公司3291.7913.932649106.118406.527547.69661.9112904389.516225.7201*年數(shù)據(jù)行業(yè)2336.11179.24035.19517.611586.821874.57674.211099.51473.110582.4未分配利潤(rùn)10162.3所有者權(quán)益23912.32.1公司資產(chǎn)狀況及其資產(chǎn)變化分析

資產(chǎn)負(fù)債表各主要項(xiàng)目的分析

2.1.1對(duì)貨幣資金及其質(zhì)量的分析。

從總體規(guī)模來看，企業(yè)貨幣資金規(guī)模由年初占9.25%，上升為占11.47%，比年初貨幣資金規(guī)模有較大增加。

從融資方面來說，企業(yè)從債權(quán)人那里借入款項(xiàng)的增幅較大，雖然表明企業(yè)有較強(qiáng)的融資能力，但是企業(yè)債務(wù)融資的適宜程度，從企業(yè)年末貨幣資金余額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于企業(yè)的短期借款規(guī)模來看，不容樂觀。

企業(yè)從各種渠道取得的貨幣資金以及原有貨幣資金存量的主要運(yùn)用領(lǐng)域是：其他應(yīng)收款、對(duì)外股權(quán)投資、固定資產(chǎn)購(gòu)置、無形資產(chǎn)的取得等。因

6

此，對(duì)企業(yè)資金運(yùn)用質(zhì)量的分析，應(yīng)當(dāng)結(jié)合對(duì)有關(guān)項(xiàng)目的質(zhì)量分析。

2.1.2對(duì)短期債權(quán)質(zhì)量分析

1、關(guān)于應(yīng)收票據(jù)。

從報(bào)表中應(yīng)收票據(jù)年末與年初數(shù)字比較來看，企業(yè)年末的應(yīng)收票據(jù)比年初應(yīng)收票據(jù)減少了88.50%�？赡苁瞧髽I(yè)因競(jìng)爭(zhēng)的加劇，有利于商業(yè)債權(quán)質(zhì)量。

同時(shí)，還應(yīng)看到，不論在201*年底還是在201*年底，合并應(yīng)收票據(jù)的金額均比公司應(yīng)收票據(jù)金額大，且201*年還有所增加。這在一定程度上說明，公司在應(yīng)收票據(jù)業(yè)務(wù)方面，與集團(tuán)內(nèi)的關(guān)聯(lián)方交易程度不大。

2、關(guān)于應(yīng)收帳款及其壞帳準(zhǔn)備。

公司應(yīng)收帳款增加17.39%，其所占的比重也有所提要，表明公司放款了信用政策來擴(kuò)大銷售，而年報(bào)卻顯示公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入規(guī)模下降了，說明企業(yè)的銷售狀況不十分樂觀。另外，公司1年以上的應(yīng)收帳款占其總額的53.3%，有較大的壞帳可能，但公司壞帳準(zhǔn)備的計(jì)提比例1~2年以內(nèi)為2%，2~3年以內(nèi)為5%，3~4年以內(nèi)為30%，難免有計(jì)提比例偏底的感覺，應(yīng)收帳款質(zhì)量不容樂觀。

在應(yīng)收帳款附注批漏中可以看出，公司的回款有所好轉(zhuǎn)，但壞帳準(zhǔn)備計(jì)提的比例偏底，因而壞帳準(zhǔn)備計(jì)提的不夠充分。另外，合并應(yīng)收帳款年末數(shù)為233974萬元，而公司應(yīng)收帳款年末數(shù)為84399萬元，兩者相差近15億元，說明應(yīng)收帳款主要是集團(tuán)對(duì)外進(jìn)行商品交易形成的，受關(guān)聯(lián)方交易的影響較少。另外，合并報(bào)表中應(yīng)收帳款占資產(chǎn)總額的41.84%偏高，應(yīng)引起重視。

2.1.3對(duì)存貨質(zhì)量的分析

公司的存貨總額年末比年初有所上升，但所占比重有所下降。由于公司沒有紕漏此項(xiàng)目的詳細(xì)資料，故下降的原因無法判斷。但從合并會(huì)計(jì)報(bào)表紕漏的資料中可以看出，在產(chǎn)品和產(chǎn)成品都有不同程度的增加，且產(chǎn)成品本年還計(jì)提了產(chǎn)成品跌價(jià)準(zhǔn)備，說明企業(yè)產(chǎn)成品存貨的質(zhì)量大打折扣，企業(yè)在銷售上遇到了苦難而引發(fā)存貨積壓。

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還應(yīng)注意是，合并會(huì)計(jì)報(bào)表紕漏的資料中原材料減副為26%，而原材料跌價(jià)準(zhǔn)備卻減少了52%，最終存貨跌價(jià)準(zhǔn)備比上年仍減少近38%，由此對(duì)企業(yè)年度內(nèi)的影響減多提的原材料跌價(jià)準(zhǔn)備，而增加了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

2.1.4對(duì)固定資產(chǎn)質(zhì)量分析

從公司固定資產(chǎn)原值的情況來看，由年初3.96億元上升的技術(shù)裝備水平，從而使企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的后勁得以顯著提高。應(yīng)注意的是，如果本年增加業(yè)績(jī)下降的新因素。另外，應(yīng)注意的是，公司固定資產(chǎn)所占的比重接近10%，其是否合理應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平進(jìn)行分析。

從公司固定資產(chǎn)折舊情況來看，由于沒有有關(guān)折舊年限的紕漏，所以公司固定資產(chǎn)折舊方法是否合理，也就無法考究。另外，應(yīng)注意公司對(duì)固定資產(chǎn)、在建工程沒有計(jì)提減值準(zhǔn)備。少提或不提，可能是公司自身對(duì)其固定資產(chǎn)的利用及其質(zhì)量還是有信心的，也可能是公司為了本年利潤(rùn)而未提，應(yīng)對(duì)此處理方法的合理性予以關(guān)注。

2.1.5對(duì)無形資產(chǎn)質(zhì)量的分析

公司的行業(yè)特點(diǎn)決定了報(bào)表中紕漏的無形資產(chǎn)不足是“土地使用權(quán)”，還有諸如專有技術(shù)、各種軟件等，且本年增幅為21.97%，但其所占的比重較低，表明公司在其可持續(xù)發(fā)展能力和競(jìng)爭(zhēng)能力上還要加強(qiáng)。也應(yīng)注意公司是否存在未予紕漏的無形資產(chǎn)問題。

另外，公司對(duì)外無形資產(chǎn)沒有計(jì)提減值準(zhǔn)備，合并報(bào)表本年也沒有計(jì)提減值準(zhǔn)備，這種做法是否真實(shí)地反映了無形資產(chǎn)的價(jià)值，報(bào)表使用者應(yīng)多加注意。

2.1.6對(duì)企業(yè)融資情況的分析

從短期借款和長(zhǎng)期借款的規(guī)模來看，公司的短期借款和長(zhǎng)期借款年末數(shù)均比年初數(shù)有所提高。其中，短期借款比年初有了重大提要。由于企業(yè)年末

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擁有較大的貨幣資金存量，從理財(cái)方面來看，應(yīng)該對(duì)企業(yè)短期借款增長(zhǎng)的合理性和效益性進(jìn)行分析。當(dāng)然，對(duì)企業(yè)貸款規(guī)模擴(kuò)大是否合理的分析，并不能僅僅與企業(yè)年末擁有較大的貨幣資金存量相對(duì)比，還應(yīng)綜合考慮企業(yè)所面臨的近期支付要求、企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的回款情況等。

2.1.7對(duì)企業(yè)內(nèi)稅情況的分析

在應(yīng)交稅金方面，公司年初已交稅金為2221萬元，年末欠交-116萬元。這就是說，公司存在提前預(yù)交稅金的情況，如果是增值稅則很正常，如果是所得稅就要問為什么？公司在銷售回款不如以前、靠借款籌集資金的情況下，提前交納稅金，可能是公司的納稅環(huán)境較為緊張，也可能是公司為樹立良好的納稅形象所付出的代價(jià)。

公司的資產(chǎn)規(guī)模位于行業(yè)內(nèi)的中等水平，公司本期的資產(chǎn)比去年同期增長(zhǎng)19.32%。資產(chǎn)的變化中固定資產(chǎn)增長(zhǎng)最多，為39,290.47萬元。企業(yè)將資金的重點(diǎn)向固定資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移。分析者應(yīng)該隨時(shí)注意企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展?jié)摿Γ�也決定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形式。因此，建議分析者對(duì)其變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤與研究。流動(dòng)資產(chǎn)中，貨幣性資產(chǎn)的比重最大，占38.54%，存貨資產(chǎn)的比重次之，占34.36%。流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度為15.41%。在流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目變化中，貨幣類資產(chǎn)和短期投資類資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度，說明企業(yè)應(yīng)付市場(chǎng)變化的能力將增強(qiáng)。信用類資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)，說明企業(yè)的貨款的回收不夠理想，企業(yè)受第三者的制約增強(qiáng)，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)貨款的回收工作。流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度接近存貨類資產(chǎn)的幅度，它們同比增長(zhǎng)，變化一致，維持了原來的水平，說明企業(yè)的銷售和生產(chǎn)的管理在穩(wěn)定中發(fā)展�？傊�，企業(yè)的支付能力增強(qiáng)，應(yīng)付市場(chǎng)的變化能力增強(qiáng)，流動(dòng)資產(chǎn)在穩(wěn)定中有所發(fā)展。

2.2公司負(fù)債及所有權(quán)益狀況及其變化分析

負(fù)債與所有者權(quán)益占總資產(chǎn)比重看，企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債比率為25.84%，長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益的比率為74.11%。說明企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性高，

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獨(dú)立性強(qiáng)。

企業(yè)負(fù)債和所有者權(quán)益的變化中，流動(dòng)負(fù)債減少12.10%，長(zhǎng)期負(fù)債減少72.61%，股東權(quán)益增長(zhǎng)47.37%。

流動(dòng)負(fù)債的下降幅度為12.10%，營(yíng)業(yè)環(huán)節(jié)的流動(dòng)負(fù)債的變化引起流動(dòng)負(fù)債的下降，主要是應(yīng)付帳款的降低引起營(yíng)業(yè)環(huán)節(jié)的流動(dòng)負(fù)債的降低。

本期和上期的長(zhǎng)期負(fù)債占結(jié)構(gòu)性負(fù)債的比率分別為1.83%、9.12%，該項(xiàng)數(shù)據(jù)比去年有所降低，說明企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債結(jié)構(gòu)比例有所降低。股本總額增加，說明公司借助股票發(fā)行來增強(qiáng)實(shí)力。盈余公積比重提高，說明企業(yè)有強(qiáng)烈的留利增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)實(shí)力的愿望。未分配利潤(rùn)比去年增長(zhǎng)了131.51%，表明企業(yè)當(dāng)年增加了一定的盈余。未分配利潤(rùn)所占結(jié)構(gòu)性負(fù)債的比重比去年也有所提高，說明企業(yè)籌資和應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的能力比去年有所提高�？傮w上，企業(yè)長(zhǎng)期和短期的融資活動(dòng)比去年有所減弱。企業(yè)是以所有者權(quán)益資金為主來開展經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)，資金成本相對(duì)比較低。

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第3章佳木斯機(jī)械有限公司利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表

主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)如下：項(xiàng)目（萬元）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本營(yíng)業(yè)費(fèi)用主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)投資收益補(bǔ)貼收入營(yíng)業(yè)外收支凈額利潤(rùn)總額所得稅凈利潤(rùn)毛利率（%）凈利率（%）成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)201*年數(shù)據(jù)公司10462.6238.27588.341.4982.17676332.7-18.519.7-36.56297.5930.45373.442.6329.4653.551.01行業(yè)8503.6130.21694.592.2447200.51008.914.44.4-26.81000.9173.3807.516.917.8910.781.01公司12474.98671.5189.93703.8377.4909.3104.62877.5-0.90-152.42724.3381.12348.130.4918.8227.591.0618237.810234.2201*年數(shù)據(jù)行業(yè)6533.25397.7991104.439.5385.5157.3502.26.92.6-1.3510.486.5418.117.386.408.450.9811

3.1利潤(rùn)分析

3.1.1利潤(rùn)構(gòu)成分析

公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6297.47萬元。其中，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)633.27萬元，占利潤(rùn)總額100.56%；投資收益-18.46萬元，占利潤(rùn)總額-0.29%；營(yíng)業(yè)外收支業(yè)務(wù)凈額-16.80萬元，占利潤(rùn)總額-0.27%。

3.1.2利潤(rùn)變動(dòng)分析

公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6297.47萬元，較上年同期增長(zhǎng)131.16%。其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)120.08%，增加利潤(rùn)總額3455.21萬元；投資收益比去年同期降低2,044.59%，減少利潤(rùn)總額17.60萬元；營(yíng)業(yè)外收支凈額比去年同期增長(zhǎng)88.97%，增加利潤(rùn)總額135.55萬元。

3.2收入分析

3.2.1收入構(gòu)成分析

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入18237.79萬元，占公司全部收入的99.77%，其他業(yè)務(wù)收入41.4萬元，占公司全部收入的0.23%，投資收益-18.5萬元，占公司全部收入的-0.10%，補(bǔ)貼收入19.7萬元，占公司全部收入的0.11%。

3.2.2收入變動(dòng)分析

公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入18237.79萬元。與去年同期相比增長(zhǎng)46.20%，說明公司業(yè)務(wù)規(guī)模處于較快發(fā)展階段，產(chǎn)品與服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，市場(chǎng)推廣工

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作成績(jī)很大，公司業(yè)務(wù)規(guī)模很快擴(kuò)大。本期公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率低于行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率22.06%，說明公司的收入增長(zhǎng)速度明顯低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)平均水平相比，本期公司在提高產(chǎn)品與服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，提高市場(chǎng)占有率等方面都存在很大的差距。

3.3成本費(fèi)用分析

3.3.1成本費(fèi)用構(gòu)成分析

本期公司發(fā)生成本費(fèi)用共計(jì)11946.50萬元。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本10462.60萬元，占成本費(fèi)用總額87.58%；營(yíng)業(yè)費(fèi)用238.20萬元，占成本費(fèi)用總額1.99%；管理費(fèi)用982.10萬元，占成本費(fèi)用總額8.22%；財(cái)務(wù)費(fèi)用76.70萬元，占成本費(fèi)用總額0.64%。

3.3.2成本費(fèi)用變動(dòng)分析

本期公司成本費(fèi)用總額比去年同期減少1971.65萬元，減幅19.77%；主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比去年同期減少1791.14萬元，減幅20.66%；營(yíng)業(yè)費(fèi)用比去年同期減少48.23萬元，減幅25.42%；管理費(fèi)用比去年同期減少72.80萬元，減幅8.01%；財(cái)務(wù)費(fèi)用比去年同期減少27.89萬元，降低26.67%。

3.3.3成本下降對(duì)利潤(rùn)影響的分析

201*年上半年掘進(jìn)機(jī)累計(jì)生產(chǎn)122臺(tái)，比去年同期84臺(tái)，增加38臺(tái)，增加產(chǎn)值9815萬元，增長(zhǎng)61%，由于產(chǎn)量的增加，使各項(xiàng)費(fèi)用支出減少，產(chǎn)品成本大幅度下降，下面以S100掘進(jìn)機(jī)為例進(jìn)行分析：

S100掘進(jìn)機(jī)單位成本分析單位：元項(xiàng)目材料上年同期424771.8513

本期363121.42比去年同期減少-61650.

外委半成品工資動(dòng)力廢品制造費(fèi)用其中：低值易耗品折舊大修理取暖費(fèi)運(yùn)輸費(fèi)其他單位成本65287.7772512.2330168.842675.7373515.6213378.6413980.684214.276087.282742.6233112.13668932.0471719.3666435.75201*0.962876.2539796.9911279.4111786.993553.225132.132312.285732.96563970.736431.59-6076.48-10147.88200.52-33718.63-2099.23-2193.69-661.05-955.15-430.34-27379.17-104961.31從表中看出，S100掘進(jìn)機(jī)201*年1~6月平均累計(jì)單位成本66.8萬元，201*年1~6月平均累計(jì)單位成本56.3萬元，比去年同期減少1.05萬元，由于產(chǎn)量增加，固定費(fèi)用普遍下降，工資比去年同期下降8.3%，動(dòng)力費(fèi)用下降3.3%，制造費(fèi)用下降45%，材料費(fèi)用比去年同期每臺(tái)份減少支出61650.43元，比去年同期下降14.5%，材料下降的原因：1、電控箱比去年同期減少600萬元，電控箱去年由電器分廠經(jīng)營(yíng)，每臺(tái)購(gòu)入成本10萬元，201*年并入工廠后每臺(tái)成本為5萬元，每臺(tái)成本節(jié)約5萬元，2、材料差異比去年同期減少250萬元，原因：（1）現(xiàn)金流量比較好，材料采購(gòu)抹帳成本減少，雖然鋼材漲價(jià)，但是配件價(jià)格個(gè)別下調(diào)，同時(shí)低計(jì)劃成本的材料采購(gòu)量加大，材料消耗成本下降；（2）由于產(chǎn)量增加，鋼材消耗相對(duì)下降，201*年6月末鋼材消耗1670萬元，百元產(chǎn)值鋼材消耗9.56元，201*年鋼材消耗2367萬元，百元產(chǎn)值鋼材消耗8.55元，每百元產(chǎn)值節(jié)約1.01元，6月份完成產(chǎn)值27675萬元，減少消耗279.5萬元；（3）6月末累計(jì)外委半成品發(fā)生額為1670萬元，半成品差異為節(jié)約差138.6萬元，是成本下降的另一因素。

從以上分析看出，利潤(rùn)增長(zhǎng)的因素是多方面的，主要原因是銷售收入增加，成本下降所致。

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3.4經(jīng)營(yíng)成果總體評(píng)價(jià)

3.4.1產(chǎn)品綜合獲利能力評(píng)價(jià)

本期公司產(chǎn)品綜合毛利率為42.63%，綜合凈利率為29.46%，成本費(fèi)用利潤(rùn)率為53.55%。分別比上年同期提高了12.14%、10.64%、25.96%，平均提高16.25%，說明公司獲利能力處于較快發(fā)展階段，本期公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和新產(chǎn)品開發(fā)方面，以及提高公司經(jīng)營(yíng)管理水平方面都取得了相當(dāng)?shù)倪M(jìn)步，公司獲利能力在本期獲得較大提高，提請(qǐng)分析者予以高度關(guān)注，因?yàn)楂@利能力的較快提高為公司將來創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)效益，迅速發(fā)展壯大打開了空間。本期公司產(chǎn)品綜合毛利率、綜合凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率比行業(yè)平均水平高出25.72%、21.57%、42.77%，說明公司獲利能力遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司產(chǎn)品與服務(wù)非常具有競(jìng)爭(zhēng)力。

3.4.2收益質(zhì)量評(píng)價(jià)

收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)是反映企業(yè)收益質(zhì)量，衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。本期公司凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)為1.01，比上年同期下降了4.79%，說明公司收益質(zhì)量變化不大，只有經(jīng)營(yíng)性收益才是可靠的，可持續(xù)的，因此未來公司應(yīng)盡可能提高經(jīng)營(yíng)性收益在總收益中的比重。本期公司凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)比行業(yè)平均水平低0.23%，說明公司收益質(zhì)量與行業(yè)平均水平相當(dāng)，公司整體的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)與行業(yè)平均水平基本持平。

3.4.3利潤(rùn)協(xié)調(diào)性評(píng)價(jià)

公司與上年同期相比主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為104.88%，其中，主營(yíng)收入增長(zhǎng)率為46.20%，說明公司綜合成本費(fèi)用率有所下降，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的適應(yīng)能力有所提高，收入與利潤(rùn)協(xié)調(diào)性很好，未來公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)成本與費(fèi)用的控制水平，進(jìn)一步鞏固企業(yè)產(chǎn)品的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。主營(yíng)業(yè)務(wù)成

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本增長(zhǎng)率為20.66%，說明公司綜合成本率有所下降，毛利貢獻(xiàn)率有所提高，成本與收入?yún)f(xié)調(diào)性很好，未來公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)成本的控制水平，不斷提高企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)能力。營(yíng)業(yè)費(fèi)用增長(zhǎng)率為25.42%。說明公司營(yíng)業(yè)費(fèi)用率有所下降，營(yíng)業(yè)費(fèi)用與收入?yún)f(xié)調(diào)性很好，營(yíng)銷費(fèi)用率的有效降低，使企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率進(jìn)一步提高，未來公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)費(fèi)用的控制水平。管理費(fèi)用增長(zhǎng)率為8.01%。說明公司管理費(fèi)用率有所下降，管理費(fèi)用與利潤(rùn)協(xié)調(diào)性很好，管理成本率的有效降低，使企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率進(jìn)一步提高，未來公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)管理費(fèi)用的控制水平。財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)率為-26.67%。說明公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率有所下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用與利潤(rùn)協(xié)調(diào)性很好，財(cái)務(wù)成本率下降，說明企業(yè)所籌資金的使用效率進(jìn)一步提高，未來公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的控制水平。

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第4章佳木斯機(jī)械有限公司現(xiàn)金流量表分析

主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)如下：

項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量總現(xiàn)金流入量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量總現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流量?jī)纛~現(xiàn)金流入負(fù)債比全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率(%)銷售現(xiàn)金比率(%)每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金滿足投資比率現(xiàn)金股利保障倍數(shù)現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)201*年數(shù)據(jù)公司21528.564.618202341316472.12634.82490.12159718160.05715.38118.040.751.767.550.81行業(yè)12528.777.65728.618334.912250.41245.24227.917723.5468.50.0021.12122.420.060.100.580.23公司15395.232.921201*548.211177.2908.23084.915170.42377.80.3715.31123.410.751.834.371.33201*年數(shù)據(jù)行業(yè)7.774884.84121.811981.47043.61073.83512.511629.9351.50.073.34119.000.180.392.200.974.1現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

4.1.1現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析

本期公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金總流入23413.01萬元，其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為21528.45萬元，占總現(xiàn)金流入的比例為91.95%，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)

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金流入為64.56萬元，占總現(xiàn)金流入的比例為0.28%，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為1820.00萬元，占總現(xiàn)金流入的比例為7.77%。

4.1.2現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析

本期公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金總流出21597.01萬元，其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為16472.07萬元，占總現(xiàn)金流出的比例為76.27%，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為2634.81萬元，占總現(xiàn)金流出的比例為12.20%，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為2490.14萬元，占總現(xiàn)金流出的比例為11.53%。

4.2現(xiàn)金流動(dòng)性分析

4.2.1現(xiàn)金流入負(fù)債比率

現(xiàn)金流入負(fù)債比是反映企業(yè)由主業(yè)經(jīng)營(yíng)償還短期債務(wù)的能力的指標(biāo)。該指標(biāo)越大，償債能力越強(qiáng)。本期公司現(xiàn)金流入負(fù)債比為0.57，較上年同期大幅提高，說明公司現(xiàn)金流動(dòng)性大幅增強(qiáng)，現(xiàn)金支付能力快速提高，債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度大幅提高，有利于公司的持續(xù)發(fā)展。高于行業(yè)平均水平2,699.00%，表示公司現(xiàn)金流動(dòng)性遠(yuǎn)強(qiáng)于行業(yè)平均水平，債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。

4.2.2全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是反映企業(yè)將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。本期公司全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為15.38%，較上年同期基本持平，說明公司將全部資產(chǎn)以現(xiàn)金形式收回的能力與上期相比基本相同，現(xiàn)金流動(dòng)性變化不大，未來公司對(duì)現(xiàn)金流量的管理需要進(jìn)一步加強(qiáng)。低于行業(yè)平均水平14.26%，表示公司將全部資產(chǎn)以現(xiàn)金形式收回的能力略低于行業(yè)平均水平，現(xiàn)金的流動(dòng)性略弱于行業(yè)平均水平。

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4.3獲取現(xiàn)金能力分析

4.3.1銷售現(xiàn)金比率

本期公司銷售現(xiàn)金比率為118.04，較上年同期基本持平，說明公司獲取現(xiàn)金能力基本未變，未來公司在營(yíng)銷政策的制定與執(zhí)行方面還應(yīng)有所加強(qiáng)，盡可能提高收益的實(shí)現(xiàn)程度。本期公司銷售現(xiàn)金比率低于行業(yè)平均水平3.58%，表示公司的收益實(shí)現(xiàn)程度一般，公司獲取現(xiàn)金能力與行業(yè)平均水平基本持平。

4.3.2每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量

本期公司每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量為0.75元，較上年同期基本持平，說明公司獲取現(xiàn)金能力基本未變，公司每股資產(chǎn)含金量還有待進(jìn)一步提高，以降低公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。本期公司每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量高于行業(yè)平均水平1,062.63%，表示公司的收益實(shí)現(xiàn)程度很高，公司每股資產(chǎn)含金量遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。

4.4財(cái)務(wù)彈性分析

4.4.1現(xiàn)金滿足投資比率

現(xiàn)金滿足投資比率是反映財(cái)務(wù)彈性的指標(biāo)。本期公司現(xiàn)金滿足投資比率為1.76，較上年同期基本持平，說明公司財(cái)務(wù)彈性基本未變，財(cái)務(wù)環(huán)境變化不大，現(xiàn)金流量狀況對(duì)投資與經(jīng)營(yíng)的滿足程度變化不大。本期公司現(xiàn)金滿足投資比率高于行業(yè)平均水平1,716.35%，表示公司財(cái)務(wù)彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于行業(yè)平均水平，公司現(xiàn)金流量狀況對(duì)投資與經(jīng)營(yíng)的滿足程度遠(yuǎn)好于行業(yè)平均水平。

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4.4.2現(xiàn)金股利保障倍數(shù)

現(xiàn)金股利保障倍數(shù)是反映股利支付能力的指標(biāo)。本期公司現(xiàn)金股利保障

倍數(shù)為7.55，較上年同期大幅提高，說明公司股利支付能力快速提高，財(cái)務(wù)彈性的大幅增加使公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大幅下降，現(xiàn)金流量對(duì)股利政策的支持力度明顯增強(qiáng)。本期公司現(xiàn)金股利保障倍數(shù)高于行業(yè)平均水平1,191.76%，表示公司股利支付能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于行業(yè)平均水平，現(xiàn)金流量對(duì)股利政策的支持力度明顯強(qiáng)于行業(yè)平均水平，公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

4.4.3現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)

現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)是反映企業(yè)現(xiàn)金回收質(zhì)量，衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。理想的現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)應(yīng)為1，小于1的現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)反映了公司部分收益沒有取得現(xiàn)金，而是停留在實(shí)物或債權(quán)的形態(tài)，而實(shí)物或債權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)金。本期公司現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)為0.81，較上年同期大幅降低，說明公司現(xiàn)金回收質(zhì)量快速下降，停留在實(shí)物或債權(quán)形態(tài)的收益比重大幅上升，大大增加了公司的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。本期公司現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)高于行業(yè)平均水平246.51%，表示公司現(xiàn)金回收質(zhì)量遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)很低。

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第5章佳木斯機(jī)械有限公司財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)

5.1償債能力分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：

流動(dòng)比率1.241.300.941.24速動(dòng)比率0.730.560.540.58資產(chǎn)負(fù)債率(%)27.1952.4340.9850.74有形凈值債務(wù)率(%)37.42117.0969.73108.40現(xiàn)金流入負(fù)債比0.570.020.370.07綜合分?jǐn)?shù)58.7735.1946.1736.95企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)短期債務(wù)的能力。短期償債能力是指企業(yè)用其流動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力，他反映企業(yè)償付即將到期債務(wù)的實(shí)力。企業(yè)能否及時(shí)償付到期的流動(dòng)負(fù)債能力，才能保證其債權(quán)的安全，即按牽制企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員的大量精力去籌集資金，應(yīng)付還債，還會(huì)增加企業(yè)籌集的難度，或加大臨時(shí)性緊急籌集的成本，影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和贏利能力。有時(shí)一個(gè)效益不錯(cuò)的企業(yè)，會(huì)由于資金周轉(zhuǎn)不靈，無法償還短期債務(wù)而導(dǎo)致破產(chǎn)。

所以，對(duì)短期償債能力的分析主要側(cè)重于研究企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，以及資產(chǎn)的變現(xiàn)速度的快慢。因?yàn)榇蠖鄶?shù)情況下，短期債務(wù)需要用貨幣資金來償還，因而各種資產(chǎn)的變現(xiàn)速度也直接影響到企業(yè)的短期償債能力。

長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力，用于衡量企業(yè)償還債務(wù)本金與支付債務(wù)利息的現(xiàn)金保證程度，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重點(diǎn)。

企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。公司本期償債能力綜合分?jǐn)?shù)為58.77，較上年同期提高27.29%，說明公司償債能力較上年同期較大提高，本期公司在流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債以及

公司行業(yè)公司行業(yè)21

項(xiàng)目201*年數(shù)據(jù)201*年數(shù)據(jù)

資本結(jié)構(gòu)的管理水平方面都取得了很大的進(jìn)步。企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力在本期有很大提高，為將來公司持續(xù)健康的發(fā)展，降低公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)夯實(shí)了基礎(chǔ)。從行業(yè)內(nèi)部看，公司償債能力極強(qiáng)，在行業(yè)中處于低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，債權(quán)人權(quán)益與所有者權(quán)益承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)都非常小。在償債能力中，現(xiàn)金流入負(fù)債比和有形凈值債務(wù)率的變動(dòng)，是引起償債能力變化的主要指標(biāo)。

5.2經(jīng)營(yíng)效率分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：

項(xiàng)目201*年數(shù)據(jù)公司2.74142.970.5961.83行業(yè)8.541.69255.650.900.4224.87201*年數(shù)據(jù)公司9.882.84162.971.420.4742.17行業(yè)5.771.41317.230.720.3118.60應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率31.60存貨周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)周期(天)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合分?jǐn)?shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.85分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率，是判定企業(yè)能否因此創(chuàng)造更多利潤(rùn)的一種手段，如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理效率不高，那么企業(yè)的高利潤(rùn)狀態(tài)是難以持久的。公司本期經(jīng)營(yíng)效率綜合分?jǐn)?shù)為61.83，較上年同期提高46.60%，說明公司經(jīng)營(yíng)效率處于快速提高階段，本期公司在市場(chǎng)開拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面都取得了極大的進(jìn)步，公司經(jīng)營(yíng)效率在本期獲得大幅提高。提請(qǐng)分析者予以高度重視，公司經(jīng)營(yíng)效率的大幅提高為將來降低成本，創(chuàng)造更好的經(jīng)濟(jì)效益，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從行業(yè)內(nèi)部看，公司經(jīng)營(yíng)效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司在市場(chǎng)開拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面在行業(yè)中都處于遙遙領(lǐng)先的地位，未來在行業(yè)中應(yīng)盡可能保持這種優(yōu)勢(shì)。在經(jīng)營(yíng)效率中，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)，是引起經(jīng)營(yíng)效率變化的主要指標(biāo)。

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5.3盈利能力分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：

項(xiàng)目每股收益201*年數(shù)據(jù)公司0.80行業(yè)0.194.906.6616.919.8616.567.8910.7873.84201*年數(shù)據(jù)公司0.4210.5814.4730.4923.0729.6918.8227.5994.92行業(yè)0.103.173.9517.387.6916.906.408.4564.64總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）20.48凈資產(chǎn)收益率（%）22.47毛利率（%）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（%）凈利潤(rùn)率（%）綜合分?jǐn)?shù)42.6334.7229.4699.29主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）41.61成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）53.55企業(yè)的經(jīng)營(yíng)盈利能力主要反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力。公司本期盈利能力綜合分?jǐn)?shù)為99.29，較上年同期提高4.60%，說明公司盈利能力處于穩(wěn)定發(fā)展階段，本期公司在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和控制公司成本與費(fèi)用方面都取得了一些成績(jī)，公司整體盈利能力在本期獲得穩(wěn)定提高，提請(qǐng)分析者予以關(guān)注，因?yàn)橛�利能力的穩(wěn)定提高為公司將來創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)效益，迅速發(fā)展壯大提供了條件。從行業(yè)內(nèi)部看，公司盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司提供的產(chǎn)品與服務(wù)在市場(chǎng)上非常有競(jìng)爭(zhēng)力，未來在行業(yè)中應(yīng)盡可能保持這種優(yōu)勢(shì)。在盈利能力中，成本費(fèi)用利潤(rùn)率和總資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng)，是引起盈利能力變化的主要指標(biāo)。

5.4股票投資者獲利能力分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：

項(xiàng)目每股收益（元）201*年數(shù)據(jù)公司0.80行業(yè)0.1923

201*年數(shù)據(jù)公司0.42行業(yè)0.

每股收益扣除（元）0.80每股資本公積金（元）0.72每股凈資產(chǎn)（元）3.56每股未分配利潤(rùn)（元）1.51每股股利（元）股息發(fā)放率（%）綜合分?jǐn)?shù)0.0831.2763.360.191.112.820.480.0320.7739.970.440.872.900.780.000.0038.780.101.072.630.370.003.5925.80公司股東持有公司股票的目的主要是為了獲得投資回報(bào)，通過對(duì)股票投資者獲利能力的分析可以通曉公司股票的股東回報(bào)情況。公司本期股票投資者獲利能力綜合分?jǐn)?shù)為63.36，較上年同期提高63.38%，說明公司股票投資者的獲利能力處于高速發(fā)展階段，本期公司在提高每股收益和優(yōu)化股利分配政策等方面取得了極大的進(jìn)步，公司股票投資者的獲利能力在本期獲得極大提高。提請(qǐng)分析者予以高度重視，因?yàn)楣善蓖顿Y者獲利能力的極大提高為公司在資本市場(chǎng)樹立形象，增強(qiáng)股東信心以及穩(wěn)定公司戰(zhàn)略方針，創(chuàng)造更好的經(jīng)濟(jì)效益打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從行業(yè)內(nèi)部看，公司股票投資者的獲利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司在提高每股收益和優(yōu)化股利分配政策等方面都遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于行業(yè)平均水平。未來公司股票將吸引大批投資者，這對(duì)公司股價(jià)的二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)將產(chǎn)生非常積極的影響。在投資報(bào)酬率中，每股未分配利潤(rùn)和每股收益的變動(dòng)，是引起投資報(bào)酬率變化的主要指標(biāo)。

5.5企業(yè)發(fā)展能力分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：

項(xiàng)目主營(yíng)收入增長(zhǎng)率(%)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)可持續(xù)增長(zhǎng)率(%)

201*年數(shù)據(jù)公司46.201*.4121.3519.3225.21行業(yè)68.2541.7119.5828.966.3024

201*年數(shù)據(jù)公司27.28187.581.2120.6012.8517.26行業(yè)28.7547.9515.1721.7218.524.12128.84107.

綜合分?jǐn)?shù)69.1177.0861.6757.32企業(yè)為了生存和競(jìng)爭(zhēng)需要不斷的發(fā)展，通過對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)性分析我們可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來的經(jīng)營(yíng)狀況的趨勢(shì)。公司本期成長(zhǎng)能力綜合分?jǐn)?shù)為69.11，較上年同期提高12.06%，說明公司成長(zhǎng)能力處于穩(wěn)定展階段，本期公司在擴(kuò)大市場(chǎng)需求、提高經(jīng)濟(jì)效益以及增加公司資產(chǎn)方面都取得了較大的進(jìn)步，公司表現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性。提請(qǐng)分析者予以高度關(guān)注，因?yàn)楣�司已�?jīng)為未來的持續(xù)快速發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)。從行業(yè)內(nèi)部看，公司成長(zhǎng)能力在行業(yè)中處于較差水平，本期公司在擴(kuò)大市場(chǎng)、提高經(jīng)濟(jì)效益以及增加公司資產(chǎn)方面都與行業(yè)平均水平存在較大差距，未來公司的成長(zhǎng)能力亟需進(jìn)一步提高。在成長(zhǎng)能力中，流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率和主營(yíng)收入增長(zhǎng)率的變動(dòng)，是引起增長(zhǎng)率變化的主要指標(biāo)。

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總結(jié)

通過對(duì)多年來各方面經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析，發(fā)現(xiàn)佳公司從小到大，經(jīng)濟(jì)效益從虧損到盈利，產(chǎn)量產(chǎn)值不斷翻番，產(chǎn)品供不應(yīng)求而且遠(yuǎn)銷到俄羅斯，巴基斯坦等國(guó)；市場(chǎng)占有率達(dá)到40%以上，企業(yè)信譽(yù)不斷增強(qiáng)，員工收入不斷增加，廠容廠貌煥然一新，企業(yè)采用杜邦分析法對(duì)自身的償債能力，營(yíng)運(yùn)能力，獲利能力等幾個(gè)方面進(jìn)行了綜合分析，以內(nèi)部管理者為導(dǎo)向，以管理會(huì)計(jì)和現(xiàn)金流量的思想作適當(dāng)改進(jìn)，以體現(xiàn)了內(nèi)部管理者的決策的要求。

以下是幾個(gè)值得說明的問題：

1．杜邦分析法基本上繼承了原來的杜邦分析法主要思想，即以權(quán)益報(bào)酬率為核心，以總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)為導(dǎo)向，一步步分解分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以求正確解讀財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)存在的問題，評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

2．杜邦分析法是以面向內(nèi)部管理者為導(dǎo)向，以一定修改的原則為指導(dǎo)，針對(duì)杜邦分析法相對(duì)于內(nèi)部管理者存在的不足，進(jìn)行相關(guān)的改進(jìn)。相對(duì)于原來通用的杜邦分析法，只是涉及運(yùn)用管理會(huì)計(jì)的本量利思想與現(xiàn)金流量思想對(duì)資產(chǎn)凈利率的進(jìn)一步深入分解與分析。

3．杜邦分析法主要運(yùn)用管理會(huì)計(jì)與現(xiàn)金流量的思想，并非認(rèn)為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)提供的數(shù)據(jù)對(duì)內(nèi)部管理者不重要。首先，管理會(huì)計(jì)的數(shù)據(jù)，如根據(jù)杜邦分析法思想，繼續(xù)深入層層分解，必定涉及收入、成本等等，這本身便是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，因此亦可以運(yùn)用傳統(tǒng)的建立在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的分析法，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等等作分析；第二，再如現(xiàn)金流量的思想，如經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~等等現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)的計(jì)算，主要數(shù)據(jù)也是來源于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的計(jì)算，只是內(nèi)部管理者掌握的信息比較詳細(xì)，使其計(jì)算更具準(zhǔn)確性而已。

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&Analysis,JohnWiley&Sons,SecondEdition,201*

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致謝

本論文的工作是在我的導(dǎo)師周航老師的悉心指導(dǎo)下完成的，從選題、研究方法的選定及論文結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)組織，無不凝結(jié)著周航老師的心血。周航老師嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度和科學(xué)的工作方法給了我極大的幫助和影響。她對(duì)我的指導(dǎo)并不只局限在論文上，還在于做事的方法和態(tài)度，在此謹(jǐn)向周老師表示感謝。

同時(shí)，還要感謝我的朋友，他們?cè)诎倜χ�中抽出時(shí)間幫我查找資料、打印資料：還有我的同學(xué)，大家一起討論寫作的方法，督促進(jìn)度，相互激勵(lì)。

另外，還有我的父母，他們的鼓勵(lì)和支持使我能夠在學(xué)校專心完成我的學(xué)業(yè)。

一并感謝！

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附錄：1

杜邦財(cái)務(wù)分析法體系

財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)對(duì)外界交流的商業(yè)語(yǔ)言，是對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的綜合反映。報(bào)表上各項(xiàng)目的報(bào)告結(jié)果涉及投資人、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、政府有關(guān)管理機(jī)關(guān)等方方面面的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。企業(yè)財(cái)務(wù)信息從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)轉(zhuǎn)入會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，再以會(huì)計(jì)報(bào)表為主要形式傳遞到特定的使用者。然而并非財(cái)務(wù)報(bào)告送達(dá)給特定的使用者時(shí)，會(huì)計(jì)信息的傳遞過程便宣告結(jié)束了，其中還有一項(xiàng)重要的環(huán)節(jié)，就是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表等財(cái)務(wù)信息正確合理有效的解讀，這就是財(cái)務(wù)分析。

財(cái)務(wù)分析是企業(yè)對(duì)已完成的財(cái)務(wù)活動(dòng)做出總結(jié)評(píng)價(jià)，又是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、做出財(cái)務(wù)決策的前提。通過財(cái)務(wù)分析，企業(yè)管理者可以了解企業(yè)目前的優(yōu)勢(shì)，以便繼續(xù)發(fā)揚(yáng)，同時(shí)也能發(fā)現(xiàn)劣勢(shì)，采取措施糾正；投資者、債權(quán)人以及其他有關(guān)方面通過財(cái)務(wù)分析了解企業(yè)財(cái)務(wù)及其發(fā)展趨勢(shì)，為相關(guān)決策提供有用信息。

眾多的財(cái)務(wù)分析中，杜邦分析法是其中的重要一種。

然而杜邦分析法同時(shí)要滿足投資者、債權(quán)人、內(nèi)部管理者、政府等會(huì)計(jì)信息分析者的需求，但是由于不同的分析者所掌握的信息是不一樣的，如何能最大程度地利用其所掌握的信息進(jìn)行分析，成為杜邦分析法更有針對(duì)性地適用的一個(gè)重要的課題。

杜邦分析法,又稱為杜邦分析體系(DuPontAnalysisSystem),簡(jiǎn)稱杜邦系統(tǒng)。它是利用各主要財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。因其最初由美國(guó)杜邦公司成功應(yīng)用,所以叫杜邦分析體系。

該體系以權(quán)益凈利率(ROE)為核心,重點(diǎn)揭示營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等財(cái)務(wù)指標(biāo)。杜邦分析體系是采用金字塔形結(jié)構(gòu),以杜邦分析圖的方式將企業(yè)的償債能力分析、資產(chǎn)管理分析、盈利能力分析等指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系加以排列,從而系統(tǒng)、直觀地反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的總體面貌。

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杜邦分析如圖1所示：權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入÷總資產(chǎn)總資產(chǎn)÷所有者權(quán)圖1杜邦分析結(jié)構(gòu)圖因此，杜邦分析法具備以下幾個(gè)特點(diǎn)：1、系統(tǒng)性

杜邦分析法以綜合性最強(qiáng)的權(quán)益凈利率為第一層次，權(quán)益凈利率作為衡量權(quán)益資本的獲利能力，可以來評(píng)價(jià)股東利益最大化的指標(biāo)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最重要的目標(biāo)。

再把權(quán)益凈利率分解為資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)兩個(gè)密切相關(guān)的因素，作為第二層次。其中資產(chǎn)凈利率進(jìn)一步分解為營(yíng)業(yè)凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

第三層次是對(duì)營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)的逐個(gè)分解，其中的數(shù)據(jù)便可直接來自于財(cái)務(wù)報(bào)表，主要來源于資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表。如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的進(jìn)一步分解，可以但不限于分解為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等等。再如營(yíng)業(yè)凈利率的分解可以涉及利潤(rùn)表的方方面面，如營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、期間費(fèi)用、所得稅等等，可以進(jìn)一步運(yùn)用比率法、比較法等進(jìn)一步找出影響營(yíng)業(yè)凈利率的主要原因，或相關(guān)的影響因素等。

因此杜邦分析系統(tǒng)是一個(gè)系統(tǒng)化、多層次結(jié)構(gòu)的指標(biāo)體系。杜邦分析系統(tǒng)是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行自上而下的綜合分析，主要通過幾種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系，可以了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的全貌以及各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)增減變動(dòng)的影響因素及存在的問題。從而提供了解決財(cái)務(wù)問題的思路和財(cái)務(wù)目標(biāo)的分解、控制途徑。

2、綜合性

杜邦分析法是以權(quán)益凈利率為核心評(píng)價(jià)因素。這是建立在股東利益最大

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化的基礎(chǔ)上的財(cái)務(wù)分析。權(quán)益凈利率最能反映企業(yè)所有者投入資本的獲利能力，最能綜合說明企業(yè)籌資、投資等等各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的效率和效益，不斷提高權(quán)益凈利率是使所有者權(quán)益最大化的基本保證。因而權(quán)益凈利率實(shí)質(zhì)是單位資本的運(yùn)用效率，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、所有者及債權(quán)人等利益相關(guān)者都十分關(guān)心的指標(biāo)，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及其前因后果。

權(quán)益凈利率可以繼續(xù)分解為資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)。資產(chǎn)凈利率相對(duì)于權(quán)益凈利率，實(shí)質(zhì)上反映的是整個(gè)企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的運(yùn)用效率，反映企業(yè)運(yùn)用全部資源來獲取經(jīng)濟(jì)利益流入的能力，體現(xiàn)的是一種經(jīng)營(yíng)效果，在財(cái)務(wù)管理的角度上看，就是整個(gè)企業(yè)的投資報(bào)酬率，反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

而權(quán)益乘數(shù)實(shí)際上是反映企業(yè)的籌資的策略，如何運(yùn)用合適財(cái)務(wù)杠桿來提高企業(yè)的權(quán)益凈利率，體現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)益乘數(shù)越高，資產(chǎn)負(fù)債率就越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)就越大，能帶來較大的財(cái)務(wù)杠桿利益。因此權(quán)益乘數(shù)的高低能影響權(quán)益凈利率指標(biāo)的高低。

進(jìn)一步將資產(chǎn)凈利率分解為營(yíng)業(yè)凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。營(yíng)業(yè)凈利率，反映了銷售單位產(chǎn)品或提供服務(wù)的效果，追求的是厚利�？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，則反映了企業(yè)資產(chǎn)管理，使企業(yè)的資產(chǎn)能為適銷的產(chǎn)品或服務(wù)，其本質(zhì)就是反映了銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)的效率，追求的是多銷。而兩者的綜合，體現(xiàn)了企業(yè)為達(dá)到良好的經(jīng)營(yíng)效果，即提高資產(chǎn)凈利率，選擇的策略是薄利多銷，還是厚利少銷，從而分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效果變化的原因，或者是兩者因素的影響大小。通過這樣的分解,能全面、直觀地反映影響資產(chǎn)這一綜合指標(biāo)發(fā)生升降變化的原因。

杜邦財(cái)務(wù)分析是以面向內(nèi)部管理者為導(dǎo)向，將資產(chǎn)凈利率繼續(xù)分解，權(quán)益乘數(shù)不作修改。對(duì)資產(chǎn)凈利率的分解，主要可以分為兩大部分，一是引用管理會(huì)計(jì)的本量利思想來分析營(yíng)業(yè)凈利率，更好地符合內(nèi)部管理者的決策要求；二是引用現(xiàn)金流量的思想來分析和分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，使資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，即資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)管理建立在現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，更具現(xiàn)實(shí)意義。

（一）運(yùn)用管理會(huì)計(jì)的因素分解營(yíng)業(yè)凈利率：推導(dǎo)過程：

∵營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/營(yíng)業(yè)收入=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際率

營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入

=（利潤(rùn)總額/營(yíng)業(yè)收入）×（凈利潤(rùn)/利潤(rùn)總額）

∴營(yíng)業(yè)凈利率=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際率×（凈利潤(rùn)/利潤(rùn)總額）

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營(yíng)業(yè)凈利率取決于安全邊際率、邊際貢獻(xiàn)率和凈利潤(rùn)與利潤(rùn)總額之比三個(gè)要素。

因素的含義：1．邊際貢獻(xiàn)率：

邊際貢獻(xiàn)是指營(yíng)業(yè)收入減去變動(dòng)營(yíng)業(yè)成本以后的差額，而邊際貢獻(xiàn)率是指邊際貢獻(xiàn)在營(yíng)業(yè)收入中所占的百分率。

即：邊際貢獻(xiàn)率=（營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)成本）/營(yíng)業(yè)收入

邊際貢獻(xiàn)，是產(chǎn)品扣除自身變動(dòng)成本后給企業(yè)所做的貢獻(xiàn)，它首先用于收回企業(yè)的固定成本，如果還有剩余則成為利潤(rùn)，如果不足以收回固定成本則發(fā)生虧損，而邊際貢獻(xiàn)率提供的信息是單位銷售產(chǎn)品或營(yíng)業(yè)服務(wù)的收入中可用來彌補(bǔ)固定成本和形成利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)程度。因而邊際貢獻(xiàn)率越高，單位銷售產(chǎn)品或營(yíng)業(yè)服務(wù)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)收益越多，單位產(chǎn)品或服務(wù)的盈利能力越高。

2．安全邊際率：

安全邊際率主要是涉及盈虧臨界的分析。

首先，盈虧臨界點(diǎn)營(yíng)業(yè)額，是指銷售量或服務(wù)量達(dá)到一定的業(yè)務(wù)量，使企業(yè)收入和成本相等的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，即邊際貢獻(xiàn)等于固定成本時(shí)企業(yè)所處的既不盈利又不虧損的狀態(tài)，這時(shí)候的營(yíng)業(yè)收入就是盈虧臨界點(diǎn)營(yíng)業(yè)額。

其次，安全邊際額，是指預(yù)算或?qū)嶋H營(yíng)業(yè)額超過臨界點(diǎn)營(yíng)業(yè)額的差額，它表明營(yíng)業(yè)額下降多少企業(yè)仍不致虧損。

因而，安全邊際率是指安全邊際額與預(yù)算或?qū)嶋H營(yíng)業(yè)額的比值。計(jì)算公式如下：

安全邊際率=（營(yíng)業(yè)收入－盈虧臨界點(diǎn)營(yíng)業(yè)額）/營(yíng)業(yè)收入安全邊際率實(shí)際上為決策提供在何種業(yè)務(wù)量下企業(yè)將盈利，以及在何種業(yè)務(wù)量下會(huì)出現(xiàn)虧損等信息。安全邊際率比值越高，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)從業(yè)務(wù)量上看就越安全，出現(xiàn)虧損風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。

3．凈利潤(rùn)與利潤(rùn)總額之比

根據(jù)公式：利潤(rùn)總額=凈利潤(rùn)+所得稅

凈利潤(rùn)與利潤(rùn)總額之比實(shí)際反映了企業(yè)所得稅相對(duì)于利潤(rùn)總額的影響狀況，該指數(shù)越高，反映當(dāng)期所得稅所占的比重就越少，企業(yè)的稅務(wù)籌劃工作就越有成效。

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根據(jù)其含義，可以簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)與利潤(rùn)總額之比”為“凈利潤(rùn)利潤(rùn)總額比”。

因此在對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率進(jìn)行分析時(shí)，可直接轉(zhuǎn)向以成本性態(tài)為基礎(chǔ)的本量利分析，即直接分析安全邊際率與邊際貢獻(xiàn)率，從而從管理會(huì)計(jì)的角度進(jìn)行分析，有利于進(jìn)行短期經(jīng)營(yíng)決策、計(jì)劃、控制；同時(shí)引入了凈利潤(rùn)與利潤(rùn)總額之比，從而考慮企業(yè)的稅務(wù)籌劃因素。

（二）引入現(xiàn)金流量決策分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：推導(dǎo)過程：第一層次：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)

=（營(yíng)業(yè)收入/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量）×（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量/總

資產(chǎn)）

第二層次：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（營(yíng)業(yè)收入/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量）×

（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量）×（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量/

總資產(chǎn)）

第三層次：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（營(yíng)業(yè)收入/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~）×（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量）×（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量）×（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量/總資產(chǎn)）

因素意義解析：1．第一層次：

相關(guān)重要會(huì)計(jì)名詞的解釋：

（1）營(yíng)業(yè)收入：?jiǎn)挝粫?huì)計(jì)時(shí)期內(nèi)，企業(yè)按權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則確定當(dāng)期經(jīng)濟(jì)利益流入。

（2）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量：

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量實(shí)質(zhì)上融合了權(quán)責(zé)發(fā)生制與現(xiàn)金收付制的原則。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量由兩大部分組成：一是企業(yè)按權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則，單位期間內(nèi)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈利潤(rùn)，即總利潤(rùn)扣除了非正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的利潤(rùn)；二是以現(xiàn)金收付制的原則，由于正常的長(zhǎng)期資產(chǎn)的折舊與攤銷而當(dāng)期扣減了利潤(rùn)但并無實(shí)際現(xiàn)金流出的間接留存的現(xiàn)金。

即：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量=經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷

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現(xiàn)金的流入主要來源于凈利潤(rùn)，而正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈利潤(rùn)是凈利潤(rùn)最為核心和最為穩(wěn)定的部分。但是由于“折舊與攤銷”、“營(yíng)運(yùn)資本投入”、“資本支出”等因素的存在，不可能所有凈利潤(rùn)都在當(dāng)期轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流入。

首先，上述三個(gè)因素，只有“折舊與攤銷”扣減了當(dāng)期利潤(rùn)而沒有實(shí)際現(xiàn)金支出的，因此對(duì)現(xiàn)金流量來說“折舊與攤銷”是調(diào)增經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)，而“營(yíng)運(yùn)資本投入”與“資本支出”則是調(diào)減經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)。其次在上述三個(gè)因素中“折舊與攤銷”是最為穩(wěn)定與可控的因素。

因此經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量可以作為一個(gè)指標(biāo)，估計(jì)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生最大現(xiàn)金流的潛力，反映了企業(yè)創(chuàng)造與獲取現(xiàn)金的能力。

（3）總資產(chǎn)：

此為單位會(huì)計(jì)時(shí)期里的平均總資產(chǎn)的概念，反映著企業(yè)擁有的經(jīng)濟(jì)資源，并預(yù)期能給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的流入。而從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)角度上看，總資產(chǎn)可以大致分解為流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)。

而根據(jù)財(cái)務(wù)管理的觀點(diǎn)：

營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)－無息流動(dòng)負(fù)債；資本支出=長(zhǎng)期資產(chǎn)－無息長(zhǎng)期負(fù)債從財(cái)務(wù)管理的思想，首先可以把無息流動(dòng)負(fù)債與無息長(zhǎng)期負(fù)債可以看作利率為0的融資手段。既然無息流動(dòng)負(fù)債與無息長(zhǎng)期負(fù)債為融資手段，則不能作為“生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)”領(lǐng)域里，因而營(yíng)運(yùn)資本與資本支出的現(xiàn)金流只能來源于全部融資，包括無息負(fù)債、有息負(fù)債、股東融資。

即：∵營(yíng)運(yùn)資本+資本支出=全部融資

總資產(chǎn)=全部融資

∴總資產(chǎn)=營(yíng)運(yùn)資本+資本支出

其次可以把無息流動(dòng)負(fù)債、無息長(zhǎng)期負(fù)債看為微不足道的籌資方式，可以近似看作為0。如傳統(tǒng)認(rèn)為無息流動(dòng)負(fù)債的“應(yīng)付賬款”，一是由于現(xiàn)金折扣的大量存在，而存在融資成本；二是由于應(yīng)付賬款的歸還一定程度上影響未來的應(yīng)付賬款的額度或條件等，在財(cái)務(wù)管理的角度上，亦體現(xiàn)了應(yīng)付賬款的成本。因此“應(yīng)付賬款”亦可以看作是有息流動(dòng)負(fù)債。在現(xiàn)代激烈的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，在內(nèi)部管理者的角度上看，真正無息負(fù)債的幾乎不存在，可以近似看作為0。

即：∵營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)－0；資本支出=長(zhǎng)期資產(chǎn)－0�？傎Y產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)+長(zhǎng)期資產(chǎn)

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∴總資產(chǎn)=營(yíng)運(yùn)資本+資本支出

從而資產(chǎn)的恒等式根據(jù)財(cái)務(wù)管理的觀點(diǎn)，總資產(chǎn)可以看作是當(dāng)期平均的營(yíng)運(yùn)資本與歷史沉淀的資本支出之和。

即：總資產(chǎn)=營(yíng)運(yùn)資本+資本支出（4）營(yíng)業(yè)收入/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量：

“營(yíng)業(yè)收入/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量”體現(xiàn)了權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)的當(dāng)期流入的經(jīng)濟(jì)利益，對(duì)于當(dāng)期正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生最大現(xiàn)金流量的潛力的倍數(shù)，反映了企業(yè)衡量經(jīng)濟(jì)收益與現(xiàn)金流入的態(tài)度，該比率越高就反映了經(jīng)濟(jì)收益所建立的現(xiàn)金流入的基礎(chǔ)越低，因而風(fēng)險(xiǎn)越大，但根據(jù)財(cái)務(wù)管理的角度上看，高風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)意味著高收益。

根據(jù)其含義，可以簡(jiǎn)稱“營(yíng)業(yè)收入/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量”為“收入毛流量倍數(shù)”。

（5）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量/總資產(chǎn)

“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量/總資產(chǎn)”體現(xiàn)了，當(dāng)期正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生最大現(xiàn)金流的潛力，對(duì)企業(yè)當(dāng)期的平均營(yíng)運(yùn)資本和資本支出之和（根據(jù)前述資產(chǎn)的衡等式）的比重，反映了企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金最大流量潛力對(duì)其當(dāng)期平均資金占用的滿足程度。

根據(jù)其含義，可以簡(jiǎn)稱“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量/總資產(chǎn)”為“總資產(chǎn)毛流量保障率”。

因而第一層次公式可寫為：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=收入毛流量倍數(shù)×總資產(chǎn)毛流量保障率2．第二層次：

在第一層次公式的基礎(chǔ)上繼續(xù)將收入毛流量倍數(shù)分解為以下公式：收入毛流量倍數(shù)=（營(yíng)業(yè)收入/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量）×（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量）

其中，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的含義：

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量是在經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量的基礎(chǔ)上，根據(jù)現(xiàn)金收付制的思想，減去當(dāng)期用于營(yíng)運(yùn)資本增加而占用的現(xiàn)金流量。這實(shí)際上反映了正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的全部現(xiàn)金凈流入。而從財(cái)務(wù)管理的另一個(gè)角度上看，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量實(shí)際上是當(dāng)期正常經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量能夠用于資本支出，及當(dāng)期產(chǎn)生并留存的企業(yè)自由現(xiàn)金流量之和。

即：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)凈收益+折舊與攤銷營(yíng)運(yùn)資本的增加

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=資本支出+企業(yè)自由現(xiàn)金流量（1）營(yíng)業(yè)收入/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量

“營(yíng)業(yè)收入/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量”體現(xiàn)了，權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)的當(dāng)期流入的經(jīng)濟(jì)利益，對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈利潤(rùn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的倍數(shù)。

因?yàn)榻?jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量相對(duì)于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量扣除了增加的營(yíng)運(yùn)資本，更能正確反映正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來滿足企業(yè)的資本支出與留存的自由的現(xiàn)金流量，反映了企業(yè)衡量經(jīng)濟(jì)收益與正常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入的態(tài)度。該比率越高，反映了經(jīng)濟(jì)收益所建立的現(xiàn)金凈流入的基礎(chǔ)越低，意味著營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生的現(xiàn)金流量較大部分消耗在營(yíng)業(yè)支出或者用于營(yíng)運(yùn)資本增加（如應(yīng)收賬款增加等）上，因而風(fēng)險(xiǎn)越大，但根據(jù)財(cái)務(wù)管理的角度上看，高風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)意味著高收益。

根據(jù)其含義，可以簡(jiǎn)稱“營(yíng)業(yè)收入/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量”為“收入凈流量倍數(shù)”。

（2）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量

“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量”實(shí)際就是“營(yíng)運(yùn)指數(shù)”，反映了企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本占用資金的情況，營(yíng)運(yùn)指數(shù)越高，反映當(dāng)期產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量用于營(yíng)運(yùn)資本的金額越少，是影響整個(gè)資本周轉(zhuǎn)率狀況的重要因素。

因此第二層次的公式可以寫為：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=收入凈流量倍數(shù)×營(yíng)運(yùn)指數(shù)×總資產(chǎn)毛流量保障率3．第三層次：

在第二層次的基礎(chǔ)上繼續(xù)分解收入凈流量倍數(shù)，公式如下：收入凈流量倍數(shù)=（營(yíng)業(yè)收入/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~）

×（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量）

其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~的含義：

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~，相對(duì)于投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~，而上述三者共同組成企業(yè)當(dāng)期全部的現(xiàn)金凈流入。相對(duì)于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~是完全從現(xiàn)金收付制原則出發(fā)，衡量企業(yè)單位會(huì)計(jì)時(shí)期里經(jīng)營(yíng)活動(dòng)領(lǐng)域（而非融資、投資領(lǐng)域）中所產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流入。

即：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~=全部?jī)衾麧?rùn)－非經(jīng)營(yíng)稅前利潤(rùn)+折舊與攤銷－營(yíng)運(yùn)資本增加

又：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)凈收益+折舊與攤銷營(yíng)運(yùn)資本的增加

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=全部?jī)衾麧?rùn)－非經(jīng)營(yíng)稅后利潤(rùn)+折舊與攤銷－營(yíng)

運(yùn)資本增加

因而：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量非經(jīng)營(yíng)所得稅（1）營(yíng)業(yè)收入/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~

“營(yíng)業(yè)收入/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~”體現(xiàn)了權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)的當(dāng)期流入的經(jīng)濟(jì)利益對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流量的倍數(shù)。

因?yàn)榻?jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量相對(duì)于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量扣除了“非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得稅”的因素，更能體現(xiàn)正�，F(xiàn)金流量滿足企業(yè)的資本支出與留存的自由的現(xiàn)金流量，反映了企業(yè)衡量經(jīng)濟(jì)收益與正常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入的態(tài)度。該比率越高，反映了經(jīng)濟(jì)收益所建立的現(xiàn)金凈流入的基礎(chǔ)越低，因而風(fēng)險(xiǎn)越大，但根據(jù)財(cái)務(wù)管理的角度上看，高風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)意味著高收益。

根據(jù)其含義，可以簡(jiǎn)稱“營(yíng)業(yè)收入/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~”為“收入現(xiàn)金凈額倍數(shù)”。

（2）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量從前述公式可得：

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~+非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得稅

“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量”實(shí)際反映了企業(yè)非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得稅占用資金的情況，該指數(shù)越高，反映當(dāng)期產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量用于非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得稅的金額越少，是影響整個(gè)資本周轉(zhuǎn)率狀況的重要因素。

根據(jù)其含義，可以簡(jiǎn)稱“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量”為“凈流量現(xiàn)金凈額率”。

因此第三層次的公式可以寫為：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=收入現(xiàn)金凈額倍數(shù)×凈流量現(xiàn)金凈額率

×營(yíng)運(yùn)指數(shù)×總資產(chǎn)毛流量保障率

杜邦分析如圖2所示：權(quán)益凈利率總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)營(yíng)業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率38

邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際率×凈利潤(rùn)利潤(rùn)總額比收入毛流量倍數(shù)×總資產(chǎn)毛流量保障率收入凈流量倍數(shù)×營(yíng)運(yùn)指數(shù)收入現(xiàn)金凈額倍數(shù)×凈流量現(xiàn)金凈額率圖2杜邦分析改進(jìn)后結(jié)構(gòu)圖1、邊際貢獻(xiàn)率：突出了成本按性態(tài)歸類精細(xì)反映，展示了企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入彌補(bǔ)營(yíng)業(yè)自身的變動(dòng)成本的能力，提供了企業(yè)單位產(chǎn)品或服務(wù)的獲利能力的信息，為內(nèi)部管理者針對(duì)性地進(jìn)行產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格管理、成本控制、產(chǎn)品或服務(wù)更新、產(chǎn)品或服務(wù)取舍等等決策提供必要的信息。

2、安全邊際率：

有助于直接確定企業(yè)產(chǎn)品的利潤(rùn)邊界。安全邊際能顯示出企業(yè)的營(yíng)業(yè)額下降到何種程度仍不至虧損；如果安全邊際接近盈虧平衡點(diǎn)，企業(yè)管理者應(yīng)考慮采取哪些得力措施遏止?fàn)I業(yè)額的下降直至反彈回升。

3、凈利潤(rùn)與利潤(rùn)總額之比：

由于會(huì)計(jì)制度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與稅法的規(guī)定存在各種差異，利潤(rùn)總額與應(yīng)稅所得額之間必然存在著差異，而差異的大小一定程度上體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)稅務(wù)籌劃的能力與效果，因此新的杜邦分析法引入凈利潤(rùn)與利潤(rùn)總額之比，實(shí)際上體現(xiàn)了企業(yè)處理所得稅因素的能力。如果此比率太低，應(yīng)在稅務(wù)籌劃上找出原因，加強(qiáng)稅務(wù)籌劃工作。

4、總資產(chǎn)毛流量保障率：

有助于向企業(yè)管理者提供能用于資產(chǎn)更新的信息，評(píng)價(jià)當(dāng)期核心活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（即正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與正常資產(chǎn)折舊、攤銷所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量之和），滿足資產(chǎn)更新的程度，便于管理層對(duì)整體資產(chǎn)更新決策的現(xiàn)金流量的考慮。

5、營(yíng)運(yùn)指數(shù)：

有助于內(nèi)部管理者了解當(dāng)期現(xiàn)金流量用于增加營(yíng)運(yùn)資本的金額占用現(xiàn)金流量的情況。使企業(yè)管理者能及時(shí)有效地了解營(yíng)運(yùn)資本的運(yùn)用，以提高短

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期資金的運(yùn)用效率，從而提高資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)狀況，提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

6、凈流量現(xiàn)金凈額率：

有助于內(nèi)部管理層了解當(dāng)期現(xiàn)金流量用于非正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得稅的金額占用現(xiàn)金流量的情況，向管理層提供了非正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得稅的影響現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)。

7．收入現(xiàn)金凈額倍數(shù)、收入凈流量倍數(shù)、收入毛流量倍數(shù)：

上述三個(gè)因素從不同的角度向內(nèi)部管理者展示了當(dāng)期由權(quán)責(zé)發(fā)生制所確認(rèn)流入的經(jīng)濟(jì)利益對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的倍數(shù)，即為展示了經(jīng)濟(jì)利益的現(xiàn)金可收回的風(fēng)險(xiǎn)程度。管理者可通過這些數(shù)據(jù)根據(jù)實(shí)際情況評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)利益的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而采取何種措施進(jìn)行管理。如為降低現(xiàn)金可收回風(fēng)險(xiǎn)，可加強(qiáng)應(yīng)收賬款的收回或降低賒銷比例，必然會(huì)降低營(yíng)業(yè)收入，但是同時(shí)也加快了現(xiàn)金的回籠，從而降低了當(dāng)期經(jīng)濟(jì)利益的現(xiàn)金可收回風(fēng)險(xiǎn)。

杜邦分析法以內(nèi)部管理者為導(dǎo)向，保留了原杜邦分析法的基本思想，以管理會(huì)計(jì)和現(xiàn)金流量的思想作適當(dāng)改進(jìn)，以體現(xiàn)了內(nèi)部管理者的決策的要求。

1．杜邦分析法基本上繼承了原來的杜邦分析法主要思想，即以權(quán)益報(bào)酬率為核心，以總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)為導(dǎo)向，一步步分解分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以求正確解讀財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)存在的問題，評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

2．杜邦分析法是以面向內(nèi)部管理者為導(dǎo)向，以一定修改的原則為指導(dǎo)，針對(duì)杜邦分析法相對(duì)于內(nèi)部管理者存在的不足，進(jìn)行相關(guān)的改進(jìn)。相對(duì)于原來通用的杜邦分析法，只是涉及運(yùn)用管理會(huì)計(jì)的本量利思想與現(xiàn)金流量思想對(duì)資產(chǎn)凈利率的進(jìn)一步深入分解與分析。

3．杜邦分析法主要運(yùn)用管理會(huì)計(jì)與現(xiàn)金流量的思想，并非認(rèn)為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)提供的數(shù)據(jù)對(duì)內(nèi)部管理者不重要。首先，管理會(huì)計(jì)的數(shù)據(jù)，如根據(jù)杜邦分析法思想，繼續(xù)深入層層分解，必定涉及收入、成本等等，這本身便是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，因此亦可以運(yùn)用傳統(tǒng)的建立在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的分析法，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等等作分析；第二，再如現(xiàn)金流量的思想，如經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~等等現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)的計(jì)算，主要數(shù)據(jù)也是來源于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的計(jì)算，只是內(nèi)部管理者掌握的信息比較詳細(xì)，使其計(jì)算更具準(zhǔn)確性而已。

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