航行情報(bào)員201*年工作總結(jié)

201*年工作總結(jié)

不知不覺又到年終，回首201*年的工作表現(xiàn)，雖存在些許的不足之處，但總體的付出，還是獲得了不少收益，現(xiàn)就201*年的工作情況，做如下總結(jié)：一、工作中的收獲：

能夠較好地完成本職工作（規(guī)劃新開航線公司航路、定期根據(jù)局方航空資料更新情況、局方明傳電報(bào)密碼電報(bào)、通告來維護(hù)公司航路、維護(hù)導(dǎo)航數(shù)據(jù)庫(kù)等）懂得事情輕重緩急，做事較有條理；能夠積極配合及協(xié)助運(yùn)行人員保障航班安全正常的運(yùn)行；可以沉著冷靜對(duì)待工作中出現(xiàn)的問題；二、工作中存在的不足：

工作細(xì)心度仍有所欠缺，201*年1月因不細(xì)心導(dǎo)致所制作航路計(jì)劃出現(xiàn)坐標(biāo)錯(cuò)誤，給公司航班的安全運(yùn)行帶來隱患，對(duì)此我深感羞愧并以此為鑒，在接下來的工作中，每個(gè)工作細(xì)節(jié)都認(rèn)真去完成去校核。

三、接下來的工作計(jì)劃：會(huì)根據(jù)以上工作中存在的不足，不斷改進(jìn)，在完成日常工作之余，要多多學(xué)習(xí)，努力提高業(yè)務(wù)水平，努力做好工作中的每一件事情！

總的來說201*年的工作是盡職盡責(zé)的，雖然亦存在著些許的不足，但這一切相信也會(huì)隨著201*年的到來而逝去。非常感謝公司及部門領(lǐng)導(dǎo)對(duì)我工作的支持與肯定，相信201*年的我，在航務(wù)技術(shù)處情報(bào)崗位上會(huì)做得更好，發(fā)揮得更加出色！

航行情報(bào)員

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201*年12月19日

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北大保險(xiǎn)評(píng)論：走出“中國(guó)版401k”的誤區(qū)

北京大學(xué)中國(guó)保險(xiǎn)與社會(huì)保障研究中心陳凱201*-09-07我要評(píng)論

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每當(dāng)中國(guó)股市和基金市場(chǎng)出現(xiàn)低迷時(shí)，有關(guān)社�；�金入場(chǎng)抄底、“中國(guó)版401k”計(jì)劃即將出臺(tái)等話題就會(huì)層出不窮。“中國(guó)版401k”已經(jīng)客觀存在，應(yīng)該根據(jù)我國(guó)國(guó)情來完善企業(yè)年金體制，建立相關(guān)的制度來更好地促使其發(fā)展。

隨著近期中國(guó)A股市場(chǎng)的持續(xù)走低，關(guān)于“中國(guó)版401k”計(jì)劃的傳聞在股票市場(chǎng)以及養(yǎng)老金市場(chǎng)中再次激起波瀾。上周末又傳出消息，證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)以及社保、稅務(wù)、財(cái)政等多部門成立“中國(guó)版401k”領(lǐng)導(dǎo)小組，計(jì)劃引導(dǎo)養(yǎng)老和保險(xiǎn)等中長(zhǎng)線資金進(jìn)入股票市場(chǎng)。我們先不說這些傳聞的準(zhǔn)確性有多少，只需靜下心來認(rèn)真想想就會(huì)發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)中國(guó)股市和基金市場(chǎng)出現(xiàn)低迷時(shí)，有關(guān)社保基金入場(chǎng)抄底、“中國(guó)版401k”計(jì)劃即將出臺(tái)等話題就會(huì)層出不窮。而這個(gè)現(xiàn)象本身，就是對(duì)401k計(jì)劃的一個(gè)錯(cuò)誤認(rèn)知。

美國(guó)的401k計(jì)劃是依據(jù)美國(guó)在1978年“InternalRevenueCode”(IRC)，即《國(guó)內(nèi)稅收法》中修訂的第401條k條款制定的，稱為“Employer-SponsoredRetirementPlan”，即雇主資助的退休計(jì)劃。在世界銀行提出的“三支柱”框架中，雇主資助的退休計(jì)劃（即企業(yè)年金）在社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基礎(chǔ)上起到第二支柱的補(bǔ)充作用，是個(gè)人在退休后較為重要的收入來源。通常的形式為個(gè)人和企業(yè)每月繳納一部分資金進(jìn)入養(yǎng)老基金，并由個(gè)人進(jìn)行投資直至退休時(shí)領(lǐng)取。在美國(guó)的401k計(jì)劃中，美國(guó)政府為了支持此基金，個(gè)人可以享受到延遲納稅和稅收優(yōu)惠等支持政策。由于個(gè)人缺乏投資技巧，美國(guó)政府同時(shí)通過鼓勵(lì)養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場(chǎng)并交由專業(yè)者投資，大大激勵(lì)了當(dāng)時(shí)美國(guó)的股市。或許正是因?yàn)檫@個(gè)背景，每當(dāng)中國(guó)A股市場(chǎng)不景氣之時(shí)，便有關(guān)于實(shí)施“中國(guó)版401k”計(jì)劃的各種消息傳出。其實(shí)所謂“中國(guó)版401k”，即企業(yè)年金基金，從201*年開始試點(diǎn)至今，已經(jīng)近7年時(shí)間。截至201*年底，我國(guó)建立起企業(yè)年金計(jì)劃的企業(yè)有3萬家左右，資產(chǎn)大約在3000億元人民幣。然而，很多媒體仍在呼吁建立“中國(guó)版401k”，并稱靠此基金可以推動(dòng)中國(guó)股市走向新的高峰，這其中存在著不少誤區(qū)。

“中國(guó)版401k”計(jì)劃中的基金，應(yīng)該是“養(yǎng)老錢”，不是“救市錢”

我們必須清楚企業(yè)年金的基本作用。由于企業(yè)年金是一種養(yǎng)老計(jì)劃，它的唯一目標(biāo)是為個(gè)人提供退休后的養(yǎng)老收入來源，這也就決定它具有投資長(zhǎng)期性、投資穩(wěn)定性等特點(diǎn)。無論如何，建立“中國(guó)版401k”的基金，其目的都是為了使個(gè)人退休收入更加多元化，從而得到更穩(wěn)定的收入。因此，在各國(guó)的企業(yè)年金計(jì)劃中，都會(huì)規(guī)定其投資于諸如股票和衍生物等高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)的比例限制，以保證其收益的穩(wěn)定性。如果其資金的大部分都投入到股票市場(chǎng)，會(huì)使個(gè)人面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致在退休后很可能無法獲得充足的收入來保持較高的生活水平。目前，我國(guó)對(duì)企業(yè)年金投資股票市場(chǎng)的上限為30%，根據(jù)201*年底的數(shù)據(jù)，這意味著企業(yè)年金基金可以直接投入到股市的資產(chǎn)大約在900億元人民幣。這個(gè)規(guī)模無法起到“救市錢”的作用。

“中國(guó)版401k”需要資本市場(chǎng)來扶持，而不是用來推動(dòng)資本市場(chǎng)

無論是美國(guó)的401k計(jì)劃，還是其他國(guó)家類似的企業(yè)年金計(jì)劃，都依托著一個(gè)較為完善的資本市場(chǎng)。完善的資本市場(chǎng)可以為企業(yè)年金的投資提供較好的對(duì)沖機(jī)制并降低其投資風(fēng)險(xiǎn)。從另一個(gè)角度看，只有當(dāng)資本市場(chǎng)完善了，企業(yè)年金才有其發(fā)展的空間。在目前的中國(guó)資本市場(chǎng)中，急功近利者居多，風(fēng)險(xiǎn)性很大。這對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展以及企業(yè)年金的展開都是不利的。反觀美國(guó)，在其推行401k計(jì)劃時(shí)，市場(chǎng)上就已經(jīng)存在很多長(zhǎng)期投資的資金，這使得401k計(jì)劃一經(jīng)推出便獲得極大成功，不僅計(jì)劃本身得以良性發(fā)展，而且也推動(dòng)了美國(guó)整體的股市和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。即使是在近些年，美國(guó)的401k計(jì)劃的主要投資對(duì)象也是進(jìn)行長(zhǎng)期穩(wěn)健組合投資的共同基金�？梢哉f，一個(gè)完善而且健康的資本市場(chǎng)，是美國(guó)401k計(jì)劃得以穩(wěn)步發(fā)展的重要因素。

“中國(guó)版401k”不是無所不能的超人，而是需要關(guān)注和扶持的幼兒

企業(yè)年金只是整體社會(huì)養(yǎng)老體系中的一環(huán)，而社會(huì)養(yǎng)老體系又只是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體系中的一部分。目前，股市的低迷狀態(tài)是我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)問題的一個(gè)體現(xiàn)，很難靠?jī)H僅實(shí)施一個(gè)企業(yè)年金計(jì)劃來解決。反之，企業(yè)年金卻是十分需要整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系在各個(gè)方面的扶持和幫助。從政策扶持的角度來看，在稅收方面，歐洲和北美針對(duì)企業(yè)年金的稅收優(yōu)惠政策卓有成效。在美國(guó)，個(gè)人可以將稅前工資的一定比例存入401k基金，并用此進(jìn)行投資。這使得個(gè)人有更大的動(dòng)力來利用稅前的收入進(jìn)行投資。無論是基金公司提供的共同基金，還是保險(xiǎn)公司提供的變額年金，當(dāng)個(gè)人投資的動(dòng)力增加后，他們產(chǎn)品的銷售額度也會(huì)大幅上升，達(dá)到雙贏的局面。而我國(guó)的稅惠政策相比歐美還有很大差距，仍需要政府多方進(jìn)行協(xié)調(diào)。從資本市場(chǎng)的角度來看，企業(yè)年金中的較大額度都會(huì)投資在比較穩(wěn)健的共同基金中。這要求市場(chǎng)上的共同基金管理者在相互競(jìng)爭(zhēng)中提高自身的技術(shù)水平，提供更多樣化的基金產(chǎn)品和更高且平穩(wěn)的收益，以吸引更多的投資者。從我國(guó)現(xiàn)階段來看，資本市場(chǎng)上的投資渠道相對(duì)較少，一些基金的管理費(fèi)用較高且收益率并不理想，這無法達(dá)到推廣企業(yè)年金的要求。由此看來，雖然企業(yè)年金已經(jīng)在中國(guó)實(shí)行了7年之久，但相比我國(guó)養(yǎng)老體系甚至是國(guó)家經(jīng)濟(jì)體系而言，它只是一個(gè)正在成長(zhǎng)中的幼兒，需要多方的支持和幫助�！爸袊�(guó)版401k”已經(jīng)客觀存在，我們下一步需要做的并不是鼓吹其能力和幻想它所能帶來的美好前景，而是應(yīng)該根據(jù)我國(guó)國(guó)情來完善企業(yè)年金體制，建立相關(guān)的制度來更好地促使其發(fā)展，使其真正變成居民生活的“養(yǎng)老錢”。

標(biāo)題：美國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)發(fā)展概述作者：太平養(yǎng)老作者單位：導(dǎo)師：其他作者：中文摘要：關(guān)鍵字：美國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)類型：其他保險(xiǎn)來源：太平養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司正文：編者按：經(jīng)過200多年的發(fā)展變化，美國(guó)形成了世界上最大的養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)。201*年，太平養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司派出專項(xiàng)考察小組，赴美走訪多家相關(guān)機(jī)構(gòu)，對(duì)美國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)形成過程、市場(chǎng)體系進(jìn)行了考察研究并形成此文。美國(guó)養(yǎng)老金制度有200多年的發(fā)展歷史，現(xiàn)行養(yǎng)老保障體系是典型的“三支柱”模式。截至201*年，美國(guó)有13萬億美元的養(yǎng)老基金，是世界上最大的養(yǎng)老金市場(chǎng)。一、美國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)的三支柱體系（一）第一支柱第一支柱是政府強(qiáng)制執(zhí)行的社會(huì)保障計(jì)劃（SocialSecurityProgram），面向全社會(huì)提供基本的退休生活保障，覆蓋了全國(guó)96%的就業(yè)人口，是多層次體系中的基石。社會(huì)保障計(jì)劃的主要發(fā)展標(biāo)志

社會(huì)保障計(jì)劃的資金籌集在不同階段采取了不同的模式。1935年~1939年，籌集模式是完全基金制。1939年~1983年，由于下滑，基金入不敷出，改用現(xiàn)收現(xiàn)付制模式籌集資金。1983年至今，則是采用部分積累制模式。社會(huì)保障計(jì)劃資金主要有三大來源，除了1984年開始對(duì)社會(huì)保障給付收入本身的課稅，以及財(cái)政部一般資金和社會(huì)保障資金投資收益外，最主要的是約占社會(huì)保障資金總額85%的社會(huì)保障稅。

在領(lǐng)取上，員工只要達(dá)到最低退休年齡66歲（1960年后出生的人群退休增加到67歲），繳納社會(huì)保障稅至少10年以上，積累社保積分（credit）達(dá)到40分，就可以申請(qǐng)領(lǐng)取社會(huì)保障給付。養(yǎng)老金收入取決于職業(yè)的平均收入，它充分體現(xiàn)了社會(huì)保障給付收入的再分配功能。（二）第二支柱

第二支柱包括公共部門養(yǎng)老金計(jì)劃（PubicSectorPlans）和雇主養(yǎng)老金計(jì)劃（Employer-BasedPensionPlans）。公共部門養(yǎng)老金計(jì)劃是指聯(lián)邦、州和地方政府為其雇員提供的各種養(yǎng)老金計(jì)劃；雇主養(yǎng)老金計(jì)劃是指企業(yè)及一些非營(yíng)利組織和機(jī)構(gòu)為其雇員提供的養(yǎng)老金計(jì)劃，通常也被稱作企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃（PrivatePensionPlans）。1、公共部門養(yǎng)老計(jì)劃

在美國(guó)，聯(lián)邦政府公務(wù)員和州及地方政府公務(wù)員是兩個(gè)獨(dú)立的系統(tǒng)。聯(lián)邦政府公務(wù)員退休金制度可分為兩個(gè)部分，一是聯(lián)邦政府文職雇員的退休金計(jì)劃，覆蓋的文職雇員約有300萬；另一個(gè)是聯(lián)邦軍職退休金計(jì)劃，它具有一定的特殊性，由美國(guó)國(guó)防部組織管理，覆蓋了約300萬的軍職人員。

聯(lián)邦政府文職雇員的退休金計(jì)劃包括了32個(gè)不同的退休金計(jì)劃，其中最重要的是公務(wù)員退休金制度（CivilServiceRetirementSystem，簡(jiǎn)稱CSRS）和聯(lián)邦雇員退休金制度（FederalEmployeesRetirementSystem，簡(jiǎn)稱FERS）。另外30個(gè)退休金計(jì)劃主要是針對(duì)聯(lián)邦法院系統(tǒng)、外交系統(tǒng)等特殊政府雇員。

各州和地方政府都設(shè)有自己的養(yǎng)老金計(jì)劃，形成大體與聯(lián)邦政府相似，目前已覆蓋了50個(gè)全州及地方政府的1300萬公務(wù)員。

2、雇主養(yǎng)老金計(jì)劃

在20世紀(jì)70年代以前，美國(guó)的雇主養(yǎng)老金計(jì)劃以收益確定型計(jì)劃（DefinedBenefitPlan，簡(jiǎn)稱DB計(jì)劃）為主，幾乎占到美國(guó)所有企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的95%以上。20世紀(jì)80年代以來，以個(gè)人賬戶為基礎(chǔ)的供款確定型（DefinedContributionPlan，簡(jiǎn)稱DC計(jì)劃）迅速發(fā)展，目前在美國(guó)兩種模式并存。收益確定型計(jì)劃是一種非政府強(qiáng)制性的計(jì)劃，沒有全國(guó)統(tǒng)一的待遇標(biāo)準(zhǔn)，也沒有法定的最高限額。計(jì)劃不為參與者設(shè)立各人賬戶，只是建立一個(gè)總的共同賬戶。因此，雇員只能依據(jù)公式，自己計(jì)算將要獲得的退休收入。供款確定型計(jì)劃要求雇主與雇員雙方共同為計(jì)劃供款，每一位計(jì)劃參與者都設(shè)立有獨(dú)立的個(gè)人賬戶。雇主利用延遲納稅等稅收優(yōu)惠政策向雇員提供退休金給付。雇主一般會(huì)建立個(gè)人賬戶管理機(jī)構(gòu)，協(xié)助雇員進(jìn)行投資選擇。投向共同基金是供款確定型計(jì)劃養(yǎng)老金投資的最主要方式。個(gè)人賬戶的最終積累額以及投資收益決定了雇員最后的退休給付。盡管供款確定型計(jì)劃是在20世紀(jì)70年代末才開始發(fā)展起來，但經(jīng)過20多年發(fā)展，其資產(chǎn)規(guī)模已超過DB計(jì)劃的資產(chǎn)規(guī)模。在所有供款確定型計(jì)劃中，401（K）計(jì)劃增長(zhǎng)最快。美國(guó)雇主養(yǎng)老金發(fā)展歷程及重要法規(guī)（1）雇員退休收入保障法（簡(jiǎn)稱ERISA）1974頒布的ERISA是美國(guó)私有退休金制度發(fā)展史中最為重要的一部法律，它對(duì)美國(guó)養(yǎng)老退休制度起到了深遠(yuǎn)的影響。該法案對(duì)美國(guó)現(xiàn)代商業(yè)退休金制度的一系列重要特征做出了規(guī)定：最低法寶繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、退休金計(jì)劃參加人數(shù)和基本既得受益權(quán)標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)資產(chǎn)受托人的職責(zé)規(guī)定、稅收待遇、退休金可隨雇員的工作轉(zhuǎn)變而轉(zhuǎn)賬的制度、因計(jì)劃終止而進(jìn)行保險(xiǎn)的制度、對(duì)退休金計(jì)劃實(shí)施監(jiān)管的規(guī)定等方面進(jìn)行了全面的闡述和規(guī)定。1984年，對(duì)該法進(jìn)行了重大修正：降低了計(jì)劃參加者的最大年齡設(shè)限，對(duì)參加者由于離職太久可能失去信用（積分）的時(shí)間段進(jìn)行了延長(zhǎng)，通過了《合格家庭關(guān)系法令》，使配偶離婚后仍享有養(yǎng)老金的權(quán)利，終止雇主限制雇員在接近退休年齡時(shí)參加計(jì)劃的權(quán)利及凍結(jié)65歲年齡以上參加者的福利。（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展與減稅調(diào)和法案（簡(jiǎn)稱EGTRRA）

201*年頒布EGTRRA，目的在于提高計(jì)劃的參與率和繳費(fèi)水平，增強(qiáng)計(jì)劃可攜帶型，極大地促進(jìn)了DC計(jì)劃的發(fā)展。

401（K）計(jì)劃稅前繳費(fèi)限額，201*年前為1.1萬美元，以后每年提高1千美元，到06年到1.5萬美元，此后繳費(fèi)限額與CPI掛鉤。02年起所有繳費(fèi)限額不能超過參加者年度總收入的100%或4萬美元。“追加繳費(fèi)”（Catch-upContribution）規(guī)定：年齡超過55歲的雇員可以突破繳費(fèi)上限，每年可向401（K）計(jì)劃追1000美元的繳費(fèi)。

首創(chuàng)的ROTH401（K）計(jì)劃，將401（K）計(jì)劃與ROTHIRA（注：RothIRA是由參議員WilliamRoth提倡并通過的一種個(gè)人退休賬戶（IndividualRetirementAccount）。RothIRA允許個(gè)人將稅后收入的一部分（每年有不同的額度）放入此賬戶，滿足一定條件下，其投資所得將享受免稅待遇）的特點(diǎn)結(jié)合起來，鼓勵(lì)員工以稅后收入進(jìn)行儲(chǔ)蓄，賬戶資金以稅收遞延方式增值，并免除利息所得稅。對(duì)ROTH401（K）計(jì)劃的參與者而言，在取款方面的條件相對(duì)寬松。（3）退休金保護(hù)法（簡(jiǎn)稱PPA）

201*年頒布的PPA對(duì)DB計(jì)劃提出更高要求和限制，同時(shí)，對(duì)DC計(jì)劃的管理提供了便利。該法規(guī)定：建立DB計(jì)劃的企業(yè)，必須在7年內(nèi)達(dá)到計(jì)劃100%的注資水平；資產(chǎn)負(fù)債要進(jìn)行盯住市場(chǎng)（MarkedtoMarket），使計(jì)劃的注資水平要如實(shí)地反映在公司資產(chǎn)負(fù)債表上，即每1美元的投資虧損都要反映在公司的財(cái)務(wù)報(bào)表上。這迫使美國(guó)的DB退休金計(jì)劃只能考慮通過負(fù)債驅(qū)動(dòng)型投資（liability-driveninvestment）的策略，來對(duì)付金融危機(jī)對(duì)退休金的投資造成的損害。

對(duì)DC計(jì)劃而言，一是允許401（K）養(yǎng)老金計(jì)劃的受托人或投資管理人為計(jì)劃參加員工提供由電腦系統(tǒng)設(shè)計(jì)的資產(chǎn)配置模式，并根據(jù)員工個(gè)人的家庭和經(jīng)濟(jì)情況做出具體的資產(chǎn)配置建議；二是受托管理人可選用生命周期基金或生活方式基金作為計(jì)劃的自動(dòng)投資選擇，并由此受到受托管理人法律責(zé)任的保護(hù)；三是在員工不選擇的情況下，可自動(dòng)加入，但9天內(nèi)員工可選擇退出。（三）第三支柱

第三支柱是個(gè)人自行管理的個(gè)人退休賬戶（IndividualRetirementAccounts），是由聯(lián)邦政府通過提供稅收優(yōu)惠而發(fā)起、個(gè)人自愿參與的補(bǔ)充養(yǎng)老金計(jì)劃。個(gè)人退休賬戶制度是享有稅收優(yōu)惠，面向任何具有納稅收入者的退休儲(chǔ)蓄制度。它由傳統(tǒng)個(gè)人、退休賬戶、反向（ROTH）個(gè)人退休賬戶和小企業(yè)個(gè)人退休賬戶三種不同類型的個(gè)人退休儲(chǔ)蓄賬戶構(gòu)成。截至201*年1季度，個(gè)人退休賬戶（IRA）資產(chǎn)額為4.5億萬美元；而同期其他各類雇主資助的DC計(jì)劃（401（K）、403（B）和457等計(jì)劃）資產(chǎn)總額僅為4.3億美元。二、401（K）計(jì)劃401（K）計(jì)劃是美國(guó)目前最流行、參加員工最多的企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃。401（K）計(jì)劃也稱為401（K）條款，該計(jì)劃始于20世紀(jì)80年代初，是美國(guó)的一種由雇員、雇主共同繳費(fèi)建立起來的完全積累式的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老金保險(xiǎn)制度。1974年，美國(guó)通過的《員工退休所得保障法》奠定了401（K）計(jì)劃發(fā)展的基礎(chǔ)。1978年，美國(guó)《國(guó)內(nèi)稅收法》新增加第401條k項(xiàng)條款，鼓勵(lì)企業(yè)為高管設(shè)立專門的401（K）賬戶，為其積累養(yǎng)老金。1979年，該法律正式實(shí)施，1981年頒布了實(shí)施規(guī)則，并經(jīng)過美國(guó)國(guó)稅局的裁定，將覆蓋范圍擴(kuò)大到一般勞動(dòng)者。

根據(jù)該項(xiàng)計(jì)劃，在私人盈利性公司中，只要有五個(gè)以上的雇員參與，就可以建立一個(gè)401（K）的計(jì)劃。參加該計(jì)劃的雇員每月從工資中劃撥一定比例的資金進(jìn)行401（K）養(yǎng)老金賬戶，同時(shí)，大部分雇主也會(huì)向賬戶中繳納部分費(fèi)用，賬戶資金全部歸雇員個(gè)人所有，國(guó)家對(duì)其在劃撥和投資環(huán)節(jié)免稅，資金實(shí)行完全積累制。在員工退休時(shí)，可采取多種方式領(lǐng)取。

401（K）計(jì)劃在繳費(fèi)方面的規(guī)定非常靈活，可由雇員自己確定，且每年都可以調(diào)整，但不能超過工資總額的25%，每年最高也不得超過15000美元（201*年標(biāo)準(zhǔn)，以后每年遞增500美元）。雇主也是計(jì)劃的繳費(fèi)人，但其繳費(fèi)并不是強(qiáng)制性的，可以選擇多繳或少繳，只要總額不超過上限就可以。絕大部分企業(yè)或雇主出于稅收和留住人才的考慮，會(huì)根據(jù)雇員的工作年限等因素為雇員的401（K）賬戶存入一部分資金，但比例一般較低。

401（K）計(jì)劃實(shí)行完全積累的個(gè)人賬戶模式。其資金可以投資于股票、基金、年金保險(xiǎn)、債券、專項(xiàng)定期存款等金融產(chǎn)品，也可以向計(jì)劃參與人員發(fā)放貸款。雇員可以自主選擇養(yǎng)老金的投資方式。當(dāng)雇員參加401（K）計(jì)劃滿七年后，個(gè)人賬戶的資金就歸其個(gè)人所有。目前，401（K）計(jì)劃為其參保者提供了約30%的退休金替代率，發(fā)揮了一定的老年收入保障作用。

在401（K）計(jì)劃中，職工可以享受稅收減免的最大繳費(fèi)額為16500美元，這個(gè)限額對(duì)于50歲以上的人群會(huì)更高。雇主亦可配合職工繳費(fèi)，通常情況會(huì)繳納職工繳費(fèi)額的50%。一個(gè)典型的繳費(fèi)基數(shù)可能是工資的9%，職工繳納6%，雇主繳納3%。企業(yè)也可以使用“自動(dòng)登記”系統(tǒng)，職工如果不想加入計(jì)劃，則需要自己主動(dòng)要求退出計(jì)劃。參加401（K）計(jì)劃的職工可以在退休前支取養(yǎng)老金，但由于政府不鼓勵(lì)，因此職工需要對(duì)此承擔(dān)高稅收。

401（K）產(chǎn)品提供者有：保險(xiǎn)公司、相互基金、證券公司和銀行。主要產(chǎn)品有：相互基金（MutualFunds）；集合投資基金（CollectiveInvestmentFunds）；可變年金/固定年金（VariableAnnuities/FixedAnnuities）；保證收入合同（GuaranteedInvestmentContract）；雇主股票（EmployerSecurities）；自選經(jīng)紀(jì)賬戶（BrokerageWindow）。

政府對(duì)401（K）計(jì)劃進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，勞工部和國(guó)內(nèi)收入署是政府監(jiān)管主體，監(jiān)管依據(jù)的主要法規(guī)是ERISA法案。根據(jù)ERISA法案的規(guī)定，合格年金計(jì)劃必須通過年金合同或者信托方式來實(shí)現(xiàn)。ERISA法案還規(guī)定了計(jì)劃參與資格、權(quán)益歸屬、基金管理、報(bào)告制度和信息披露規(guī)則。

401（K）計(jì)劃自1978年建立以來發(fā)展很快。201*年，美國(guó)401（K）計(jì)劃舉辦企業(yè)達(dá)30萬家。201*年，美國(guó)公眾電臺(tái)公布“在過去20年里，近5000萬美國(guó)人將退休資金投入到401（K）計(jì)劃。”截至201*年，401（K）計(jì)劃規(guī)模已經(jīng)達(dá)到歷史性的2.7萬億美元，占所有繳費(fèi)確定型養(yǎng)老金（DC計(jì)劃）的比例近2/3。三、美國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)的形成特點(diǎn)及原因分析（一）政府通過加強(qiáng)監(jiān)管進(jìn)行積極引導(dǎo)縱觀美國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)200年的發(fā)展，政府在其中扮演了重要的助推作用，尤其是在上世紀(jì)70年代后，幾個(gè)里程碑式的法規(guī)、條例（ERISA、401（K）條款、EGTRRA、PPA），都極大地促進(jìn)了商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展。主要表現(xiàn)在：

1、通過法規(guī)制定引導(dǎo)商業(yè)養(yǎng)老金市場(chǎng)有序發(fā)展。如鼓勵(lì)DC計(jì)劃、限制DB計(jì)劃、鼓勵(lì)自動(dòng)投資選擇、放松受托責(zé)任等。對(duì)養(yǎng)老金計(jì)劃的發(fā)起人、各管理人、受益人有相應(yīng)的管理規(guī)定，各自都有相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)。

2、在“效率和公平”之間強(qiáng)調(diào)尋求平衡，雖然商業(yè)養(yǎng)老金是自愿性質(zhì)，但并不是表示企業(yè)和個(gè)人就可以違反公平原則。美國(guó)商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)在對(duì)參加人的規(guī)定是，對(duì)參加人的年齡、待遇歸屬、稅優(yōu)、貸款、領(lǐng)取、反優(yōu)惠高薪、對(duì)50歲以上人員的繳費(fèi)追加等方面都有明確的規(guī)定。（二）稅收優(yōu)惠政策的出臺(tái)促進(jìn)市場(chǎng)繁榮

美國(guó)內(nèi)稅收法修正案（401（K）條款）極大地促進(jìn)了商業(yè)養(yǎng)老金的發(fā)展，個(gè)人退休賬戶（IRA）、401（K）賬戶、403（b）賬戶、抵稅年金（Tax-ShelteredAnnuity，簡(jiǎn)稱TSA）、雇員股權(quán)計(jì)劃（EmployeeStockOwnershipPlan，簡(jiǎn)稱ESOP）等都是在該法修正后涌現(xiàn)。

為了鼓勵(lì)小型企業(yè)建立企業(yè)退休計(jì)劃，《簡(jiǎn)化職工養(yǎng)老法案》和《激勵(lì)超小型企業(yè)建立退休計(jì)劃法案》對(duì)小型企業(yè)給予更加優(yōu)惠的政策，簡(jiǎn)化手續(xù)及監(jiān)管方法，提高繳費(fèi)限額，還允許50歲以上的職工每年額外增加500美元的投入。

在稅收政策激勵(lì)下，1990年至201*年，美國(guó)商業(yè)養(yǎng)老基金增長(zhǎng)迅速：個(gè)人退休賬戶從1990年的6370億美元，增長(zhǎng)到201*年的近3.7萬億美元，增長(zhǎng)4.8倍，年平均增長(zhǎng)率約32%。（三）配套政策的不斷完善促進(jìn)養(yǎng)老金市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展

在美國(guó)，除了重要的監(jiān)管養(yǎng)老金計(jì)劃的法案，如《雇員退休收入保障法》（ERISA）、《國(guó)內(nèi)稅法修正案（401（K）條款）》外，美國(guó)政府會(huì)適時(shí)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資本市場(chǎng)狀況等，及時(shí)提出相關(guān)法案，以確保養(yǎng)老金計(jì)劃的監(jiān)督和管理。如201*年在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到影響，美國(guó)政府在次年及時(shí)地推出了《經(jīng)濟(jì)發(fā)展與減稅調(diào)和法案》（EGTRRA），目的是致力于提高計(jì)劃的參與率和繳費(fèi)水平，增強(qiáng)計(jì)劃可攜帶型，極大地促進(jìn)了DC計(jì)劃的發(fā)展，從而從一個(gè)方面振興了資本市場(chǎng)的發(fā)展。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1974年以后，美國(guó)發(fā)布的與企業(yè)年金有關(guān)的大大小小的法規(guī)超過32個(gè)，它們從監(jiān)管、運(yùn)營(yíng)管理、受益人保護(hù)等各方面及時(shí)、不斷地完善養(yǎng)老金市場(chǎng)，以確保養(yǎng)老金市場(chǎng)的良性發(fā)展。也正是由于這些配套政策及時(shí)跟進(jìn)，對(duì)養(yǎng)老金市場(chǎng)完善和資本市場(chǎng)的穩(wěn)定都起到了良好的效應(yīng)。（四）各部門分工協(xié)作，實(shí)現(xiàn)對(duì)商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的全面監(jiān)管

依據(jù)相關(guān)規(guī)定，有關(guān)政府職能部門相互協(xié)作，共同對(duì)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)及相關(guān)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，從而確保整個(gè)養(yǎng)老金市場(chǎng)及管理機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定發(fā)展。

根據(jù)ERISA的規(guī)定，對(duì)商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的主要直接監(jiān)管部門有三個(gè)：分別是美國(guó)稅務(wù)局、美國(guó)勞工部和退休金津貼保證公司；同時(shí)美國(guó)證券交易委員會(huì)、銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等對(duì)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)有間接的監(jiān)管作用。1、美國(guó)財(cái)政部和其下屬的稅務(wù)總局負(fù)責(zé)對(duì)有關(guān)企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的稅收優(yōu)惠法規(guī)的監(jiān)督和執(zhí)行。其中，美國(guó)財(cái)政部負(fù)責(zé)制定企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃稅收優(yōu)惠政策；美國(guó)稅務(wù)總局則具體負(fù)責(zé)監(jiān)督有關(guān)企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃對(duì)有關(guān)財(cái)稅法規(guī)執(zhí)行情況。

2、美國(guó)勞工部負(fù)責(zé)對(duì)ERISA的執(zhí)行進(jìn)行監(jiān)督，具體負(fù)責(zé)的部門是勞工部下設(shè)的雇員福利保障局。其主要責(zé)任是確保計(jì)劃對(duì)ERISA中各種要求的執(zhí)行，負(fù)有對(duì)企業(yè)年金計(jì)劃按時(shí)上交年度報(bào)表和對(duì)計(jì)劃的財(cái)務(wù)進(jìn)行審核及監(jiān)控的責(zé)任。退休金計(jì)劃一般每年要提供《5500表》，由勞工部和稅務(wù)局進(jìn)行抽查。

3、美國(guó)退休金津貼保障公司負(fù)責(zé)對(duì)已終止運(yùn)行的收益確定型企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃進(jìn)行監(jiān)管和提供擔(dān)保，主要是對(duì)那些在終止時(shí)沒有能力付清其所保證的企業(yè)養(yǎng)老金收益的計(jì)劃提供保險(xiǎn)。

4、根據(jù)美國(guó)的《證券法》、《證券交易法》、《投資公司法》和《投資顧問法》等，美國(guó)證券交易委員會(huì)通過對(duì)養(yǎng)老金計(jì)劃的投資對(duì)象如證券、共同基金、年金和提供相關(guān)服務(wù)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行法律制約，維護(hù)證券市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，對(duì)美國(guó)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)有間接的管制作用。同時(shí)，相關(guān)銀行、保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)則分別對(duì)提供養(yǎng)老金產(chǎn)品的銀行、保險(xiǎn)公司的日常運(yùn)營(yíng)、服務(wù)、償付能力等實(shí)施監(jiān)管。

中央財(cái)大保險(xiǎn)評(píng)論：長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)及其管理

中央財(cái)大保險(xiǎn)學(xué)院王云波201*-08-20我要評(píng)論

隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展、醫(yī)學(xué)的進(jìn)步，以及人們生活方式的轉(zhuǎn)變和健康意識(shí)的提高，人均壽命的提高已經(jīng)成為全世界的一個(gè)現(xiàn)象，人均壽命的提高帶來了人口老齡化等一系列社會(huì)問題，老齡化人口在享受著長(zhǎng)壽的好處的同時(shí)，也面臨著某些長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。

長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)及其影響

長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)（LongevityRisk）目前并沒有一個(gè)明確的定義，可以將其理解為是當(dāng)生存年齡超過預(yù)期年齡后所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)不同的主體來講，這種風(fēng)險(xiǎn)是不同的。

首先，對(duì)個(gè)人來講，長(zhǎng)壽意味著可以享受更多的晚年生活，但是年輕時(shí)的積蓄往往不足以支付這種更長(zhǎng)時(shí)間的開支，并且長(zhǎng)壽會(huì)帶來很多醫(yī)療費(fèi)用的開支。在目前中國(guó)的養(yǎng)老金體系還不完善、社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度還不健全的形勢(shì)下，養(yǎng)老主要還是以家庭養(yǎng)老為主要形式。但是，由于計(jì)劃生育政策的開展和人們觀念的轉(zhuǎn)變，人口出生率持續(xù)下降，家庭規(guī)模越來越小，“四二一”小模式的家庭已經(jīng)出現(xiàn)，依靠子女養(yǎng)老，會(huì)使子女面臨很大的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，尤其是在發(fā)達(dá)城市，高額的醫(yī)療費(fèi)用和生活成本更加重了子女的負(fù)擔(dān)。所以，在面臨長(zhǎng)壽的好處的同時(shí)，老人也面臨著長(zhǎng)壽的風(fēng)險(xiǎn)，并且這種風(fēng)險(xiǎn)是全社會(huì)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

其次，對(duì)保險(xiǎn)公司來講，這種風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在死亡率非預(yù)期的降低導(dǎo)致計(jì)劃參加者預(yù)期壽命增加，從而引起養(yǎng)老金計(jì)劃成本增加，對(duì)養(yǎng)老金計(jì)劃的健康運(yùn)行產(chǎn)生重大危害。年金的定價(jià)是依賴于一個(gè)給定的生命表，生命表具有滯后性，并且隨著老齡化現(xiàn)象的出現(xiàn)，這種滯后性更為明顯；同時(shí)，生命表的修訂需要嚴(yán)格的程序，要很長(zhǎng)時(shí)間。這種在定價(jià)時(shí)所應(yīng)用的生命表中的死亡率可能已經(jīng)高于目前實(shí)際的死亡率，隨著時(shí)間的推進(jìn)，這種死亡率的差別會(huì)更大，就使得保險(xiǎn)公司面臨著定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。從保險(xiǎn)公司利潤(rùn)來源看，一是死差益，當(dāng)預(yù)期的死亡率高于實(shí)際死亡率時(shí)，對(duì)年金產(chǎn)品來講，就會(huì)產(chǎn)生死差損，使得保險(xiǎn)公司面臨風(fēng)險(xiǎn)；二是隨著老齡化的加深，年金保險(xiǎn)的負(fù)債久期會(huì)增加，而久期作為負(fù)債的利率敏感性的一個(gè)度量，久期的增加意味著負(fù)債受利率的波動(dòng)影響更大，這也增加了保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

再次，從社會(huì)角度講，老齡化的加深，會(huì)影響將來勞動(dòng)力的數(shù)量，可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生沖擊。同時(shí)，用于社會(huì)保障的養(yǎng)老金的大量增加，將給政府帶來沉重的負(fù)擔(dān)，在現(xiàn)收現(xiàn)付體制下，隨著老齡化現(xiàn)象的加劇，社�；�金將會(huì)面臨很大的缺口，這種缺口將會(huì)對(duì)社會(huì)保障的發(fā)展和完善產(chǎn)生不利的影響。

長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)管理及其局限性

長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的管理有很多種思路和方法，最主要的有以下幾種：

首先，可以在保單設(shè)計(jì)中體現(xiàn)對(duì)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的管理。比如，規(guī)定領(lǐng)取養(yǎng)老金的年齡上限，這種方法可以把年金的給付固定到一個(gè)確定的時(shí)間區(qū)間，看似可以把年金給付固定到一個(gè)確定水平，其實(shí)并不能完全規(guī)避長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橐?guī)定的只是最高年齡，當(dāng)老齡化出現(xiàn)時(shí)，其實(shí)是每個(gè)年齡的死亡率都降低。這種做法并不能減少在規(guī)定年限內(nèi)的死差損，仍不能有效規(guī)避長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。又比如，可以在保單中規(guī)定，當(dāng)某一生存指數(shù)達(dá)到一臨界值時(shí)，提高養(yǎng)老金的領(lǐng)取年齡（或者說是提高退休年齡），這種做法從理論上講可以有效規(guī)避長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。但是生存指數(shù)的確定是很復(fù)雜的，并且目前在我國(guó)也沒有一個(gè)這樣的官方機(jī)構(gòu)來做，僅僅保險(xiǎn)公司確定的一個(gè)生存指數(shù)會(huì)缺乏公信度，在精算假設(shè)中也缺乏合理性。

另外，提高退休年齡的提議在社會(huì)上是爭(zhēng)議很大的一個(gè)焦點(diǎn)問題，提高退休年齡意味著新畢業(yè)的學(xué)生面臨的就業(yè)壓力更大，容易引起失業(yè)問題，在矛盾激化的時(shí)候甚至?xí)�引起社�?huì)的不穩(wěn)定，所以，提高退休年齡是一個(gè)需要反復(fù)斟酌、認(rèn)真調(diào)研并作實(shí)證分析才能作出的選擇。

其次，可以通過再保險(xiǎn)來轉(zhuǎn)移長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。再保險(xiǎn)最初是針對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)立的，長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)對(duì)年金保險(xiǎn)來說是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，類似于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司通過再保險(xiǎn)可以有效規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，但是再保險(xiǎn)往往要收取更高的保費(fèi)。這種保費(fèi)的收取和再保險(xiǎn)支付的條件也需要一個(gè)合理的假設(shè)，這種假設(shè)都需要依賴于某種生存指數(shù)，而生存指數(shù)的確定是很困難的。另外，再保險(xiǎn)公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力也是有限的，它往往需要在證券市場(chǎng)上通過金融資產(chǎn)或者衍生品來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，但是在與長(zhǎng)壽相關(guān)的資產(chǎn)或衍生品還很不發(fā)達(dá)的條件下，很難找到對(duì)沖長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的手段。

再次，可以通過長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的證券化來分散和轉(zhuǎn)移長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。所謂證券化，就是通過發(fā)行其收益依賴于長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的債券，把這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給資本市場(chǎng)的債券投資者。發(fā)行長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)債券，其運(yùn)行機(jī)制和死亡率指數(shù)債券相似，一般由再保險(xiǎn)公司接受長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)再保險(xiǎn)，將年金聚成年金池，形成一定規(guī)模，然后設(shè)立特設(shè)機(jī)構(gòu)（SPV），并與SPV進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離，再保險(xiǎn)公司和SPV簽訂再保合同，并付給SPV保費(fèi)。SPV發(fā)行長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)債券給投資者，并將所得收入進(jìn)行投資，當(dāng)保險(xiǎn)期間內(nèi)死亡率低于一定程度時(shí)，SPV優(yōu)先向保險(xiǎn)公司進(jìn)行賠付，若有剩余則再向債券持有人發(fā)放利息或本金。這種指數(shù)化的過程，類似于保險(xiǎn)公司購(gòu)買了死亡率期權(quán)，再保險(xiǎn)保費(fèi)可以看作是期權(quán)費(fèi)用，這為保險(xiǎn)公司規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提供了一條新思路。然而，保險(xiǎn)公司作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特殊機(jī)構(gòu)，其存在正是依賴于大部分人是屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的。作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司要想把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給投資者，其提供的最低收益率只有足夠高，才能引起投資者的重視。這種足夠高的收益率也是一個(gè)很高的成本，對(duì)保險(xiǎn)公司來講也是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

上述幾種規(guī)避方法，幾乎都涉及到某種生存指數(shù)或者叫長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，這些指標(biāo)的制定都依賴于實(shí)際死亡率和預(yù)測(cè)死亡率，而這些方法的可操作性，實(shí)質(zhì)上是依賴于這種指數(shù)的制定是否科學(xué)合理。目前，世界各國(guó)依據(jù)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)和模型，對(duì)未來死亡率做出的預(yù)測(cè)大多高于實(shí)際結(jié)果。非預(yù)期的死亡率的降低和壽命的延長(zhǎng)，給養(yǎng)老金制度安排和養(yǎng)老年金財(cái)務(wù)核算帶來無法預(yù)期的壓力。假如能更為精確的預(yù)測(cè)死亡率，并及時(shí)的修訂生命表，使得定價(jià)所使用的生命表能夠體現(xiàn)這種預(yù)期降低的死亡率，長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)才算在真正意義上得到管理和控制。

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南開保險(xiǎn)論壇：我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資與巨災(zāi)保險(xiǎn)法律制度建

設(shè)

中國(guó)保險(xiǎn)報(bào)武華偉201*-08-14我要評(píng)論

我國(guó)西南地區(qū)經(jīng)歷的春旱與臺(tái)風(fēng)“梅花”的到來再次引起人們對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)及其應(yīng)對(duì)措施的關(guān)注。

到目前為止，我國(guó)已經(jīng)制定了《防洪法》《氣象法》《防震減災(zāi)法》等20多部有關(guān)自然災(zāi)害應(yīng)急的法律、法規(guī)。但是，我國(guó)目前巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資法律體系嚴(yán)重缺失。我國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)法律體系尚未建立，對(duì)巨災(zāi)保險(xiǎn)沒有進(jìn)行專門的立法，已有規(guī)定散見于保險(xiǎn)法律法規(guī)的零星規(guī)定和個(gè)別險(xiǎn)種的保單中，缺乏系統(tǒng)性和具體的保險(xiǎn)法律制度的保障；巨災(zāi)再保險(xiǎn)、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化這些融資嘗試也因沒有法律規(guī)范無法實(shí)踐；政府巨災(zāi)融資雖然由行政方式執(zhí)行但目前缺乏規(guī)范化、常態(tài)化的法規(guī)管理；社會(huì)救助體系法規(guī)混亂、運(yùn)行不透明。

筆者試結(jié)合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，提出我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資與巨災(zāi)保險(xiǎn)法律制度的構(gòu)建建議。

國(guó)外構(gòu)建巨災(zāi)保險(xiǎn)法律制度的經(jīng)驗(yàn)

（一）法國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)

法國(guó)是綜合性巨災(zāi)保險(xiǎn)制度施行較成功的國(guó)家之一。1982年7月13日，法國(guó)頒布了《THEFRENCHNATSYSTEM》，建立了自然災(zāi)害保障體系。法國(guó)自然災(zāi)害保險(xiǎn)制度承保包括洪水、地震、海嘯等幾乎其國(guó)內(nèi)所有的自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，但是因?yàn)?zāi)害所致財(cái)產(chǎn)直接損失才能得到保險(xiǎn)保障，而間接損失如租金損失等均不包含在保障范圍之內(nèi)。

（二）美國(guó)地震保險(xiǎn)

1.聯(lián)邦立法。1977年，美國(guó)通過了第一部單獨(dú)的地震法規(guī)，即《1977年地震災(zāi)害減輕法》。該法要求制定地震災(zāi)害減輕計(jì)劃，并指定由美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局和國(guó)家科學(xué)基金會(huì)實(shí)施該計(jì)劃。1980年，美國(guó)頒布實(shí)施了《地震災(zāi)害減輕和火災(zāi)預(yù)防監(jiān)督計(jì)劃》，其中明確規(guī)定了美國(guó)聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局權(quán)利與義務(wù)。1990年，美國(guó)頒布實(shí)施了重新審定的《國(guó)家地震災(zāi)害減輕計(jì)劃法》。

2.州立法。美國(guó)地震最活躍的地區(qū)是加利福尼亞州。加州地震保險(xiǎn)以地震保險(xiǎn)局為中心，主要由其向居民提供適當(dāng)?shù)牡卣鸨ｋU(xiǎn)。政府原則上不強(qiáng)制居民投保地震險(xiǎn)，但是保險(xiǎn)人有義務(wù)告知投保房屋住宅險(xiǎn)的投保人有關(guān)地震保險(xiǎn)的信息，而保險(xiǎn)標(biāo)的僅限于以供居住為目的的建筑物和建筑物內(nèi)的生活用家庭財(cái)產(chǎn)。

（三）日本地震保險(xiǎn)日本是個(gè)自然災(zāi)害多發(fā)的國(guó)家，為應(yīng)對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，保障人民的生活安定和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，日本政府制定并頒布了一系列與巨災(zāi)保險(xiǎn)相關(guān)的法律法規(guī)來促進(jìn)本國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的建立，比如《災(zāi)害對(duì)策基本法》《巨災(zāi)保險(xiǎn)法》等等。在日本地震保險(xiǎn)法律制度中，地震保險(xiǎn)分為企業(yè)財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)和家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)兩種，其中前者實(shí)行自愿投保并且僅由保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)承保；而后者實(shí)行強(qiáng)制投保，由保險(xiǎn)公司和政府共同參與，并在具體實(shí)施過程中采用超額再保險(xiǎn)方式承保，將地震災(zāi)害造成的損失分成不同層次，對(duì)于不同層次的損失采取不同的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例。

我國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)法律制度的構(gòu)建

（一）巨災(zāi)保險(xiǎn)相關(guān)法律制度構(gòu)想

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，立法模式主要有三種：一是針對(duì)不同的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分別進(jìn)行專項(xiàng)立法；二是以一部單獨(dú)立法；三是以補(bǔ)充立法。結(jié)合我國(guó)國(guó)情看，我國(guó)應(yīng)選擇專項(xiàng)立法模式。這主要是因?yàn)椋�選擇專項(xiàng)立法模式符合我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，符合目前大眾對(duì)巨災(zāi)保險(xiǎn)的認(rèn)知水平，立法難度小，可在一定程度上保證立法質(zhì)量，提高可操作性。由于我國(guó)這方面的立法起步較晚，且由于相關(guān)實(shí)踐也較欠缺，因此，我國(guó)可先制定地震保險(xiǎn)法，之后再在此基礎(chǔ)上完成其他專項(xiàng)立法。

同時(shí)，結(jié)合我國(guó)以往的立法經(jīng)驗(yàn)（如醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)等）與具體國(guó)情來看，我國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)法律制度與立法建設(shè)應(yīng)是逐步遞進(jìn)的過程。可以考慮先由地方根據(jù)各自的立法權(quán)限，針對(duì)本地區(qū)特殊災(zāi)種制定地方性專項(xiàng)巨災(zāi)保險(xiǎn)法律法規(guī)。在制度建設(shè)與實(shí)踐都漸趨成熟時(shí)，再考慮流動(dòng)性與統(tǒng)籌性等兼容性問題，建立國(guó)家層面的巨災(zāi)保險(xiǎn)法律制度。

1.二級(jí)立法模式

實(shí)行國(guó)家層面立法和地方立法相結(jié)合，同時(shí)做到針對(duì)城市的立法與針對(duì)農(nóng)村的立法相結(jié)合，針對(duì)家庭的立法與針對(duì)企業(yè)的立法相結(jié)合。中國(guó)不同區(qū)域間巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的分布差異很大。同時(shí)，不同地區(qū)投保人保費(fèi)支付能力不同，不同風(fēng)險(xiǎn)的再保險(xiǎn)分散條件也不同。因此，應(yīng)該根據(jù)區(qū)域間風(fēng)險(xiǎn)分布的差異實(shí)行區(qū)域性條款費(fèi)率。地方可以根據(jù)各自的情況建立地方性的巨災(zāi)保險(xiǎn)制度。同時(shí)由于城市與農(nóng)村、家庭與企業(yè)在稟賦、功能等方面也存有差異，故也應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行分類處理。

2.廣覆蓋，小保額

一是廣覆蓋，即在全國(guó)范圍內(nèi)開展巨災(zāi)保險(xiǎn)，避免逆選擇，體現(xiàn)公平性；二是小保額，即在制度實(shí)行初期只提供保額較低的基本保障。這樣便克服了對(duì)巨災(zāi)損失償付能力不足的限制，使遭受地震損失的居民能夠獲得必要的援助，同時(shí)也避免了由于保障范圍過大所導(dǎo)致的財(cái)政負(fù)擔(dān)，以及由此引起的納稅人稅賦的加重。

3.預(yù)防為主，防、抗、救、治相結(jié)合

巨災(zāi)保險(xiǎn)體系是一項(xiàng)綜合系統(tǒng)，它涉及關(guān)于巨災(zāi)防、抗、救、治的方方面面。作為巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)處理的辦法，事先預(yù)防優(yōu)于事后補(bǔ)償，全社會(huì)每一個(gè)公民防范意識(shí)的提高、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)投資愿望的增加等，是防范巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)性工程。

（二）巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的立法展望

巨災(zāi)保險(xiǎn)證券化主要包括證券化發(fā)行、特設(shè)載體的設(shè)立和融資結(jié)構(gòu)的確立三個(gè)過程，在每個(gè)過程中，都要有相應(yīng)的甚至專門的法規(guī)條例予以保證,特別是要明確其管轄權(quán)、交易主體、交易規(guī)則等重要問題。

在進(jìn)行巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化法律制度構(gòu)建時(shí)，我們應(yīng)重點(diǎn)把握一個(gè)原則，即推進(jìn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化與防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并重。這就要求我國(guó)在進(jìn)行巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化法律制度構(gòu)建時(shí)，要以“科學(xué)發(fā)展”為主題，更新發(fā)展理念，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，通過完善《證券法》等相關(guān)法律，健康、有序地推動(dòng)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化進(jìn)程。（三）行政救助與社會(huì)救助法律體系的完善

在我國(guó)目前的巨災(zāi)應(yīng)對(duì)體系中，行政救助與社會(huì)救助發(fā)揮了十分重要的作用，但是其運(yùn)作過程并不規(guī)范，管理體制并不健全。因此，在進(jìn)行行政救助與社會(huì)救助的法律制度建設(shè)過程中，我國(guó)應(yīng)堅(jiān)持常態(tài)化、制度化的原則，保證行政救助與社會(huì)救助發(fā)揮其應(yīng)有的作用。積極引導(dǎo)慈善團(tuán)體等非營(yíng)利組織參與到巨災(zāi)救助活動(dòng)中；建立合法高效的籌資機(jī)制；對(duì)于救災(zāi)款要專款專用，加強(qiáng)審計(jì)和監(jiān)督；按照城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同水平確立各自的救助標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行差異救助制度。

（四）巨災(zāi)基金法律制度安排

我們所指的“巨災(zāi)基金”是具有實(shí)體性質(zhì)的，由政府籌資運(yùn)作，并專門用于巨災(zāi)救助的基金。我國(guó)巨災(zāi)基金法律制度建設(shè)應(yīng)明確以下內(nèi)容：1.巨災(zāi)保險(xiǎn)基金的籌資來源。巨災(zāi)基金應(yīng)當(dāng)采用財(cái)政撥款、稅收支持以及社會(huì)捐助等多種融資方式；同時(shí)，巨災(zāi)基金的來源也應(yīng)當(dāng)拓展到社會(huì)企業(yè)、非政府組織（NGO）以及國(guó)際機(jī)構(gòu)組織等主體。2.巨災(zāi)保險(xiǎn)基金的使用、管理和監(jiān)督。應(yīng)當(dāng)建立巨災(zāi)基金的核心機(jī)構(gòu)，滾動(dòng)累積，實(shí)行單獨(dú)建賬，�？顚Ｓ谩�

總之，按照法治國(guó)家的要求，參考國(guó)外巨災(zāi)保險(xiǎn)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資機(jī)制的建立和完善必須以完備的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資法律制度為基礎(chǔ)。加快法律制度建設(shè)有利于我國(guó)有效應(yīng)對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，組織全社會(huì)力量抗災(zāi)、救災(zāi)，有利于構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)。因此，加快建設(shè)我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資法律體系，不僅意義重大，而且迫在眉睫。

建立合理的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和融資機(jī)制

中國(guó)保險(xiǎn)報(bào)201*-08-16我要評(píng)論

近年來，全世界范圍內(nèi)巨災(zāi)頻發(fā)，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)對(duì)我們正常的生產(chǎn)生活造成了較嚴(yán)重的影響。據(jù)《Sigma》報(bào)告統(tǒng)計(jì)，201*年全球自然及人為災(zāi)害造成約30.4萬人死亡，并導(dǎo)致近2180億美元的經(jīng)濟(jì)損失，遠(yuǎn)超201*年的640億美元。其中主要損失來自所發(fā)生的3起巨災(zāi)，這是自1970年以來《Sigma》報(bào)告統(tǒng)計(jì)發(fā)生自然災(zāi)害數(shù)量最多的一年，自然災(zāi)害的數(shù)量首次超過了人為災(zāi)害。

巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)具有災(zāi)害發(fā)生波及范圍廣、損失額度高、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生偶然性大等特點(diǎn)，用經(jīng)濟(jì)手段管理巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代社會(huì)一項(xiàng)重要的課題。巨災(zāi)基于風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生巨額損失的特點(diǎn)決定了巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式和融資機(jī)制是巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心。

巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的高額損失以及其廣泛的波及范圍，決定了其損失需要多方共同承擔(dān)。在我國(guó)建立市場(chǎng)、社會(huì)、政府等多方面的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式，并逐步擴(kuò)大市場(chǎng)手段的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式是我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的主要發(fā)展方向。但目前我國(guó)的實(shí)際情況卻并不理想，我國(guó)的巨災(zāi)賠付大部分仍然采用政府救助、社會(huì)捐助等手段，采用市場(chǎng)化巨災(zāi)保險(xiǎn)不足總體巨災(zāi)賠付的3%，與國(guó)際上接近50%的水平具有較大差距。

市場(chǎng)化巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)手段中，巨災(zāi)保險(xiǎn)是最主要的手段，并通過其他經(jīng)濟(jì)手段將風(fēng)險(xiǎn)分散。巨災(zāi)保險(xiǎn)發(fā)展之初，再保險(xiǎn)是巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分散最主要的方式。但再保險(xiǎn)仍將風(fēng)險(xiǎn)保留在保險(xiǎn)體系內(nèi)，且再保險(xiǎn)也沒有實(shí)力承擔(dān)巨大的巨災(zāi)損失，因此后來理論及實(shí)務(wù)界將證券化手段引入巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，借用資本市場(chǎng)的能力分擔(dān)巨災(zāi)損失。

巨災(zāi)保險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)按照損失額、災(zāi)害分布以及參保率等標(biāo)準(zhǔn)采用逐次分層的融資機(jī)制。通過對(duì)巨災(zāi)再保險(xiǎn)理論的研究，筆者認(rèn)為巨災(zāi)再保險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)作為巨災(zāi)保險(xiǎn)融資的第一層次。再保險(xiǎn)是分散巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的一種有效途徑，而且再保險(xiǎn)公司作為風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)者，具有專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，能夠在巨災(zāi)原保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上更大范圍內(nèi)對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)及大小進(jìn)行再次核定。此外，再保險(xiǎn)可以滿足地區(qū)性保險(xiǎn)公司的特定需求，并為地區(qū)性保險(xiǎn)公司提供保險(xiǎn)指導(dǎo)，有利于地區(qū)性保險(xiǎn)公司的發(fā)展。但巨災(zāi)再保險(xiǎn)也有其不足：首先，再保險(xiǎn)公司在巨災(zāi)發(fā)生時(shí)可能存在信用風(fēng)險(xiǎn)，而且再保險(xiǎn)人與原保險(xiǎn)人之間也存在著道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇等問題。其次，巨災(zāi)再保險(xiǎn)交易成本偏高，而且其非標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)使得其難以在市場(chǎng)上流通交易。最后，也是更為重要的是，巨災(zāi)再保險(xiǎn)體系難以完全分散龐大的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，融資規(guī)模的不足使得巨災(zāi)再保險(xiǎn)不能滿足分散巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的要求。

巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券化將資本市場(chǎng)引入到巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理體系之中，巨災(zāi)證券應(yīng)當(dāng)成為巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資的第二層次。巨災(zāi)證券是一種有效的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避工具，表現(xiàn)為：巨災(zāi)期貨和巨災(zāi)期權(quán)仍然是非常好的再保險(xiǎn)替代品；在合理的保障層次與危險(xiǎn)轉(zhuǎn)移額以及透明的損失觸發(fā)條件下，巨災(zāi)證券能夠起到較好的巨災(zāi)損失補(bǔ)償作用。而且，近20年來金融市場(chǎng)的發(fā)展及資本市場(chǎng)的發(fā)展，導(dǎo)致交易成本降低，資本市場(chǎng)不斷向新的領(lǐng)域擴(kuò)張，特別是現(xiàn)代金融理論和金融工具的創(chuàng)新，為巨災(zāi)證券提供了具體形式和實(shí)施方案。但基差風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)人對(duì)巨災(zāi)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的不了解等因素，也制約了巨災(zāi)產(chǎn)品的發(fā)展。

政府在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資體系中起著至關(guān)重要的作用，其應(yīng)充當(dāng)融資的“最后再保險(xiǎn)人”。筆者認(rèn)為，之所以將政府定義為“最后再保險(xiǎn)人”，主要是因?yàn)樵诰逓?zāi)保險(xiǎn)中政府能夠降低原保險(xiǎn)銷售和災(zāi)難救濟(jì)的無效性，并且?guī)椭�保險(xiǎn)人建立免稅的基金為巨災(zāi)損失融資，從而提高巨災(zāi)保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)的市場(chǎng)容量。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的融資需要保險(xiǎn)人、再保險(xiǎn)人、資本市場(chǎng)和政府的共同合作，并且在政府發(fā)揮作用前應(yīng)該充分利用市場(chǎng)的能力。

為增強(qiáng)政府“最后再保險(xiǎn)人”的實(shí)際作用，筆者建議建立具有實(shí)體性質(zhì)的，由政府籌集運(yùn)作、專門用于巨災(zāi)救助的“巨災(zāi)基金”，并建立多融資方式、廣渠道來源的巨災(zāi)基金制度。巨災(zāi)基金首先應(yīng)當(dāng)具有一定的規(guī)模，能夠?qū)�巨�?zāi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效救助。此外，巨災(zāi)基金應(yīng)當(dāng)采用財(cái)政撥款、稅收支持及社會(huì)捐助等多種融資方式。巨災(zāi)基金的來源也應(yīng)當(dāng)拓展到社會(huì)企業(yè)、非政府組織(NGO)以及國(guó)際機(jī)構(gòu)組織等主體。

重視政府基金作用的同時(shí)，也應(yīng)合理發(fā)揮政府的職能，逐步提高市場(chǎng)化手段在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資中的地位。從各國(guó)經(jīng)驗(yàn)可以看出，在技術(shù)水平不斷完善的條件下，市場(chǎng)化手段的巨災(zāi)分擔(dān)與融資機(jī)制較之政府主導(dǎo)的模式已經(jīng)逐步顯示出其優(yōu)勢(shì)。根據(jù)不同的災(zāi)害等級(jí)、不同的受災(zāi)對(duì)象，采用不同的分擔(dān)方式與融資對(duì)象，是完善巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理體系、提高巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資機(jī)制的重要課題。

我國(guó)是世界少數(shù)災(zāi)害頻發(fā)的國(guó)家之一，盡快完善巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資及分擔(dān)機(jī)制刻不容緩。雖然我國(guó)已經(jīng)建立起了巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理和融資機(jī)制，但仍不完善。筆者認(rèn)為制約我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理和融資機(jī)制的主要因素有：首先，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展水平較低，無法準(zhǔn)確衡量較為復(fù)雜的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。其次，再保險(xiǎn)市場(chǎng)不健全，使得巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的衡量和分散十分困難。再次，巨災(zāi)證券化發(fā)展較慢使我國(guó)難以利用資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)分散巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。最后，政府在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理與融資中作用的扭曲，也是制約我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資的主要因素之一。

為了完善我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資與分擔(dān)機(jī)制，應(yīng)當(dāng)解決的主要問題為：第一，在我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展水平的基礎(chǔ)上，完善以再保險(xiǎn)、證券化和政府基金為不同層次的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資機(jī)制；第二，根據(jù)災(zāi)害等級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)程度和資本市場(chǎng)水平，建立符合我國(guó)實(shí)際的市場(chǎng)與政府相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和融資機(jī)制；第三，逐步提高市場(chǎng)化手段在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資中的地位，完善巨災(zāi)基金和政府職能在巨災(zāi)融資機(jī)制中的重要作用。、

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