自考物流企業(yè)會計總結201*

一、談判

1、定義：在一定的時間和空間條件下，參與談判的各方為滿足各自的需要和維護各自的利益，就不同的觀點、條件和利益進行協(xié)商的過程

談判是科學：知識的、復雜的、嚴謹?shù)?/p>

談判是藝術：技巧的、禮儀的、靈活的

2、特征：①互有需求②有此有彼③傳遞信息、相互協(xié)調(diào)④建立或改善社會關系⑤恰當?shù)臅r間、地點

3、分類：①按談判人數(shù)分（個人、團隊）

②按談判地域分（主場、客場、第三地）

③按談判內(nèi)容分（外交、軍事、家庭、采購等）

二、采購談判

1、概念：一種商務行為

2、基本要素：（1）談判主體（2）談判客體（3）談判議題（4）談判目標3、基本原則：（1）獲得經(jīng)濟利益（2）以價值為核心（3）平等互利、真誠合作（4）實事求是、友好協(xié)商（5）注重嚴密性和準確性

4、流程：（1）準備階段（2）開局階段（3）磋商階段（4）終局階段（5）談判總結三、采購談判準則

1、根本立場是雙贏

雙贏不是簡單的利益平分，而是雙方實現(xiàn)利益最大化2、最終目標是采購成本最低

是總體成本最低，而不僅僅是交易價格低3、最有效方法是與供應商建立穩(wěn)定的合作關系采購控制的最高境界為：上游控制1、成本工具

（1）財務工具（會計學知識）

①成本術語：固定成本可變成本總成本②盈虧平衡分析：量本利分析圖

③成本分析：直接成本間接成本成本分攤

④其他術語：利潤目標市場占有率資本支出相關成本毛利率⑤支付手段：匯票本票支票匯兌委托收款信用證（2）經(jīng)濟學知識

①需求彈性：掌握彈性與價格的關系②規(guī)模經(jīng)濟：采購批量與成本的關系③學習曲線：產(chǎn)品生命周期與價格④市場競爭狀況與價格

（3）供應商價格策略（營銷學知識）

①定價目標：銷售數(shù)量最大化利潤最大化競爭均勢

②定價方法：成本導向法（成本加成、變動成本、盈虧平衡點）需求導向法（認知價值、零售價格、差別）

競爭導向法（隨行就市、限制進入、投標競爭）

③定價策略：新產(chǎn)品（取脂、滲透、溫和）

折扣與讓價（現(xiàn)金、數(shù)量、功能、季節(jié)性、折讓）

地區(qū)性（FOB原產(chǎn)地、統(tǒng)一交貨、分區(qū)、基點、運費免收）產(chǎn)品組合（產(chǎn)品線、選擇品、互補產(chǎn)品、副產(chǎn)品、產(chǎn)品系列）

（4）價值鏈：對于組織而言，采購是實現(xiàn)組織功能的基礎價值鏈，所以，通過雙贏談判與供應商建立長期穩(wěn)定的關系，是實現(xiàn)組織目標的要求

（5）準時采購：在恰當?shù)臅r間、恰當?shù)牡攸c，以恰當?shù)臄?shù)量、恰當?shù)馁|(zhì)量，為組織提供恰當?shù)奈锲�，以降低缺陷和庫存實現(xiàn)增值

（6）降低采購成本：①原則：建立完善的供應商評審體制完善采購員的培訓制度建立有效激勵制度分散采購部權力加強采購開發(fā)②策略：運用價值分析法與價值工程法價格與成本分析談判供應商參與杠桿采購聯(lián)合采購標準化采購

③方法：選擇合適的供應商學會核價確定合適的采購批量

建立供應商評估制度建立采購人員月度績效評估制度加強談判培訓④采購管理：加強采購流程控制完善采購基礎管理

相互制約、有效監(jiān)控規(guī)范采購合同與供應商建立穩(wěn)定的合作關系2、分析工具（1）五力模型

①五種力量：潛在進入者替代品

買方議價能力賣方議價能力現(xiàn)有競爭對手②熟練掌握影響五種力量強弱的因素

（2）SWOT

①分析環(huán)境因素：S（優(yōu)勢）W（劣勢）內(nèi)部因素O（機會）T（威脅）外部因素②構造SWOT矩陣（3）供應商感受①充分了解供應商

②運用供應商感受矩陣二、采購計劃1、認證計劃

（1）準備認證計劃：了解接收需求、了解接收余量需求、準備采購環(huán)境認證資料（2）評估認證需求：分析需求、分析余量需求、確定認證需求（3）制定認證計劃2、訂單計劃

（1）準備訂單計劃：接收市場需求、準備訂單環(huán)境資料、制定訂單計劃說明書（2）評估訂單計劃：分析市場需求、確定訂單需求

（3）計算訂單容量：分析供應商資料、計算總體訂單容量、計算承接訂單量（4）制定訂單計劃：對比需求與容量、確定余量認證計劃三、談判方案

主題和目標、談判議程、交易條件、談判策略、談判方案評估1、談判主題

參加談判的目的，談判的參與者對談判的期望值和期望水平2、談判目標

談判主題的具體化。

（1）最低目標：是談判必須實現(xiàn)的底線

（2）預期目標：可努力爭取的范圍

（3）最高目標：樂于達成的最優(yōu)期望值

三個目標構成密不可分的目標體系，努力通過談判謀求綜合最優(yōu)，兼顧短期與長期目標的統(tǒng)一3、談判議程

（1）通則議程：對談判各方公開的談判日程安排

（事項、時間、地點、場所、物質(zhì)準備等）（2）細則議程：僅供己方使用的策略

（明確化、數(shù)據(jù)化的談判大綱）

（3）制定議程的原則：①留足思考時間②緊湊、有序③可接受對方的日程安排④議程可以修改4、交易條件:（1）價格（2）支付方式（3）交貨期限及罰金（4）保證期5、談判策略

（1）確定談判模式：①雙贏②一勝一敗③雙輸

（2）主要談判策略（達到雙贏的基本途徑和成功方法）

①避免爭論②拋磚引玉③留有余地④避實就虛⑤保持沉默⑥忍氣吞聲⑦情感溝通⑧先苦后甜⑨最后期限（3）制定談判策略的程序:①分析現(xiàn)象②找出關鍵問題③確定目標④形成假設性解決方案⑤擬定行動談判方案6、談判方案評估（需要考慮以下問題）

（1）最佳替代方案（2）當事人（3）利益（4）價值（5）障礙（6）影響力（7）道德標準四、信息準備

1、內(nèi)容

（1）市場信息：①商品信息②價格信息③法律法規(guī)

（2）供應商信息：①組織情況②需求③談判小組人員構成④談判者的心理動機（3）己方信息：①成本構成②談判小組成員③相互配合的能力④談判方案2、收集

（1）原則:①準確性②全面性③時效性④適用性⑤經(jīng)濟性（2）方法:①社會調(diào)查③建立信息網(wǎng)絡③案頭調(diào)查3、分析方法和步驟（1）信息篩選

（2）信息審核:①邏輯分析②核對法③調(diào)查法（3）信息加工:①充實信息內(nèi)容②綜合分析（4）形成文字資料

（5）建立知識庫:①知識數(shù)據(jù)庫②案例庫③知識交流平臺④專家系統(tǒng)五、人員準備

1、素質(zhì)

（1）職業(yè)素質(zhì)（即職業(yè)道德）（2）業(yè)務素質(zhì)（3）心理素質(zhì)（信心、耐心、誠意）

（4）能力素養(yǎng)（認知分析能力、運籌計劃能力、決斷能力、應變能力、語言表達能力）2、談判小組

（1）原則：①全面、高效、小而精②層次分明、分工明確、團結協(xié)作③明確賦予談判人員權力④明確談判人員職責。（2）具體人員：①談判小組領導②主要成員③技術人員

④財務人員⑤法律人員⑥語言翻譯人員⑦后備人員（3）注意：明確談判小組成員的分工協(xié)作，重視談判人員的培訓六、文化準備

1、了解對方成員

2、了解細小差別：不要把己方的習慣強加到對方頭上3、學習對方語言：一定要找一個好翻譯4、讓對方了解己方二、談判階段

1、開局階段：兩件任務（1）創(chuàng)造良好的談判氣氛

原則是：①心平氣和、坦誠相見②不要急于進入主題③言語舉止得當④不要與對方爭高低（2）了解對方虛實

原則是：①不要急于發(fā)表主張②留心觀察③不可太保守④不可太激進

2、磋商階段

（1）報價原則：①報價必須是“最高的”②報價必須合乎情理③堅定、明確、完整，不加解釋和說明（2）討價還價：①評價對方報價②要求對方重新報價（討價）③每一部分報價至少討價一次④還價的最佳時機是在討價成功兩次后

（3）有限讓步

①原則：㈠目標價值最大化㈡剛性（力度先小后大）㈢清晰㈣彌補②技巧：㈠在次要問題上讓步㈡不作沒有條件的讓步

㈢立場堅定（耐心）㈣讓對方感覺讓步來之不易

（4）磋商準則：①保持良好氣氛②遵循邏輯次序③掌握談判節(jié)奏④盡力溝通說服3、終局階段

（1）化解假性敗局（假性敗局也就是僵局）

①轉(zhuǎn)換話題②換主談人③暫時休息④尋找第三方案⑤請專家單獨會談（2）審查和簽署協(xié)議:①審查簽署人資格②弄清適用法律是否正確③認真審查并及時修改（3）談判總結:①戰(zhàn)略戰(zhàn)術②方案實施情況③人員表現(xiàn)（4）終局時再給對方作出一點小讓步是個好策略。三、駕馭談判1、基本方法

（1）正確處理分歧

①正確評估和調(diào)整談判②合理駕馭談判議程③打破出現(xiàn)的僵局④合理讓步（2）打破談判僵局（與上面的化解假性敗局一樣的）

①暫時休會②變換話題③換主談人④尋找其他解決方案⑤由專家單獨會談（3）學會讓步

①步步為營②互惠③無損④長、短期利益相結合（4）用好語言工具:①簡明扼要、準確易懂②第一次要說準③語言富有彈性

④把握提問的時機和方式⑤注意答復的技巧⑥強調(diào)合作去說服對方2、準備階段

（1）始終抓住談判對手，以保證信息暢通（2）保留文字資料3、談判過程

（1）首場開場駕馭:①做好首場“三件事”②禮貌友好③安排緊湊（2）續(xù)場開場駕馭:①正常情況下：歸納總結上次的遺留問題，再開始本次洽談

②緊張情況下：首先緩解氣氛，再開始洽談（3）成功展開談判:①明確達到目標需要解決多少問題②抓住分歧的實質(zhì)

③不斷進行小結，并能夠提出任務④掌握談判的節(jié)奏4、談判終局

（1）把握成交機會

（2）把握合同簽字過程：①簽字人的選擇②合同審核③恰當?shù)暮炞謨x式四、策略運用1、雙贏談判模式

（1）基本原則:①達成一個明智的協(xié)議②談判要有效率③改善關系（2）策略與技巧:①開誠布公②休會③以退為進④情感交流

⑤假設條件⑥有限權力⑦尋找契機⑧從容不迫2、對己有利模式策略與技巧

①聲東擊西②先苦后甜③最后期限④攻心為上⑤疲勞戰(zhàn)術⑥出其不意⑦得寸進尺⑧吹毛求疵⑨各個擊破⑩拖延3、有限讓步（3）有限讓步

①原則：㈠目標價值最大化㈡剛性（力度先小后大）㈢清晰㈣彌補

②技巧：㈠在次要問題上讓步㈡不作沒有條件的讓步

㈢立場堅定（耐心）㈣讓對方感覺讓步來之不易4、跨文化談判

（1）預見文化差異（2）在信息分享中挖掘機會（3）用好自身能力（4）避免民族中心主義（5）注重禮儀（6）足夠的耐心五、有效溝通

1、基本原則

（1）信息的真實性（2）渠道的適當性（3）主體的恰當性（4）傳遞的完整性（5）信息代碼相同（6）目標原則（7）連續(xù)性（8）及時性

2、溝通技巧（1）提問

①預先準備好問題②把握提問時機③不強迫追問

④不連續(xù)多次提問⑤耐心等待回答⑥態(tài)度誠懇、語言簡潔（2）回答

①留足思考時間②不必回答所有問題③顧左右而言他④不回答不知道的問題3、溝通障礙

（1）因素

①曲解②空間距離③知識結構④主觀意志⑤知覺及個性⑥自負⑦身體語言（2）減少障礙的策略

①選擇好談判小組成員②建立信任和睦的關系③正確運用語言文字④及時追蹤與反饋。4、良好傾聽（1）重要性

①為說做準備②掩蓋自身弱點③發(fā)現(xiàn)說服對方的關鍵點④獲得友誼和信任

（2）技巧

①集中精力②記筆記③尊重對方④不要先入為主⑤創(chuàng)造良好傾聽環(huán)境⑥有鑒別傾聽六、價格談判1、影響價格的因素

（1）成本（2）市場競爭狀況（3）其他2、確定價格目標

（1）確定底價（2）正確進行詢價（3）處理報價3、報價技巧

（1）是否先報價（2）報價的上下限（3）報價的起點4、議價技巧（1）討價技巧

1）評價報價2）籠統(tǒng)討價和具體討價3）先至少進行一次具體討價再籠統(tǒng)討價（2）還價技巧

1）直接議價2）角色扮演3）強調(diào)合作5、讓步技巧

（1）在次要問題上作出讓步（2）不作沒有條件的讓步（3）立場堅定

（4）讓對方感覺讓步來之不易

6、駕馭技巧（也可作為駕馭談判的技巧）（1）為成功布局

（2）磋商階段保持優(yōu)勢（3）終局贏得忠誠三、供應商管理1、供應商管理的目標

（1）獲得符合組織質(zhì)量和數(shù)量要求的產(chǎn)品或服務（2）以最低的成本獲得產(chǎn)品或服務

（3）確保供應商提供最優(yōu)的服務和及時的送貨（4）發(fā)展和維持良好的供應商關系（5）開發(fā)潛在的供應商

2、供應商管理的意義（1）節(jié)省成本

（2）產(chǎn)品設計與制造過程的保證（獲得能力）

2、供應商開發(fā)與選擇

（1）原則：Q質(zhì)量C成本D交貨期S售后服務。（2）步驟：

①有效區(qū)分供應商②供應商審核評估③詢價報價和合同談判

（3）方法：

①招標投標法②比質(zhì)比價法③成本法④零庫存法

3、供應商管理制度

（1）管理措施：①建立供應商檔案管理和準入制度②定期檢查③分散風險

（2）評價制度：

①建立供應商運行評價體系②建立供應商評分制度③供應商輔導和改進

擴展閱讀：201*年度物流企業(yè)財務管理總結

201*年度復習范圍第一章習題精編

1、實現(xiàn)物流系統(tǒng)化的關鍵環(huán)節(jié)是物流信息服務功能。（單選題、填空）

2、物流企業(yè)的主要功能包括：（1）基礎服務功能（2）增值服務功能（3）物流信息服務功能（多選題）

3、財務活動：以（現(xiàn)金收支）為主的（企業(yè)資金收支）活動的總稱。（單選、名詞）、

4、物流企業(yè)與投資者的關系表現(xiàn)為經(jīng)營權與所有權關系（單選）物流企業(yè)與被投資者關系表現(xiàn)為投資與受資的關系（單選）物流企業(yè)與債務人之間的關系表現(xiàn)為債權與債務關系（單選）（本題201*年單項選擇題已考）

5、企業(yè)生存的最基本條件（以收抵支）（單選、填空）

6、財務管理環(huán)境涉及的范圍很廣，其中最主要的是：（金融市場環(huán)境、法律環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境）（單選、多選、填空）7、公司制企業(yè)財務管理最重要的的強制性法律規(guī)范是：《公司法》（單選、填空）

8、在財務管理實踐中對（現(xiàn)金、存貨）留有一定的保險儲備，在編制財務計劃時留有余地，都是（彈性原則）的具體應用。（單選、填空）9、（企業(yè)價值最大化）是指通過對企業(yè)的科學管理，財務上合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務政策，充分考慮貨幣的時間價值、風險和報酬對企業(yè)影響，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上是企業(yè)總價值達到最大。（名詞解釋）

10、企業(yè)價值最大化的優(yōu)點：（簡答題）（1）擴大了適用范圍

（2）兼顧了各相關利益集團的利益

（3）符合經(jīng)濟規(guī)律的要求，有助于增加社會財富

11、財務管理的最優(yōu)目標是：企業(yè)價值最大化（單選、填空）

12、影響財務管理的宏觀經(jīng)濟因素主要有：經(jīng)濟周期、通貨膨脹、匯率變化和政府經(jīng)濟政策（多項選擇題）13、（中國人民銀行）是我國的中央銀行（單選題）（本題201*年單項選擇題已考）14、期限在一年以上的股票和債券交易市場是指（長期資本市場）或資本市場（填空題）15、按照交易對象的不同金融市場可以分為：資金市場、外匯市場和黃金市場（填空題）16、金融市場由（主體）、客體、和參加人組成。（填空題）

17、企業(yè)的價值只有在（風險和報酬）取得比較好的均衡時才能達到最大。（填空題）

18、廣義的金融市場是指一切資本流動的場所，其交易包括：有價證券的買賣、貨幣借貸、票據(jù)的承兌和貼現(xiàn)、黃金和外匯的買賣、辦理國外保險和生產(chǎn)資料的產(chǎn)權交換。

19、非銀行金融機構包括：保險公司、信托投資銀行、證公司20、（財務管理原則）：人們對財務活動共同的、理性的認識，它是從企業(yè)理財實踐中抽象出來并在實踐中得到證實的行為規(guī)范。（名詞解釋）

典型例題：1、下列銀行中以營利為目的的是：（）

A.中國工商銀行B.中國銀行C.中國進出口銀行D.中國農(nóng)業(yè)銀行E.中國建設銀行

解析：本題考察的是金融市場的主體國家政策性銀行，屬于本章重點知識。國家政策銀行由政府設立、不以盈利為目的，主要包括中國進出口銀行、國家開發(fā)銀行和（農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）（201*年10月單選題）

另外，中國人民銀行是我國的中央銀行（201*年單項選擇題）、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和中國建設銀行屬于股份制商業(yè)銀行。

系統(tǒng)性知識點：

1、短期資本市場是指期限不超過一年的資金交易市場，因為短期有價證券易于變成貨幣或作為貨幣使用，所以也叫（貨幣市場）市場。2、期限在一年以上的股票和債券交易市場是指（長期資本市場）或資本市場（填空題）

第二章知識點歸類計算題解析

1、某物流公司租用一設備，在l0年中每年年初要支付租金1萬元，年利率6％復利計息，問這些租金的現(xiàn)值是多少?（FVIFA6％9=11.491FVIFA6％10=13.181PVIFA6％9=6.802PVIFA6％10=7.36）解：V0=A×PVIFA6％9+A

V0=10000×6．802+10000=78020(元)或：V0=A×PVIFA6％10×（1+i）

V0=10000×7.360×（1+6%）=78020(元)

計算題解析（第二章貨幣時間價值試題歸類）

1、201*年全國高等教育自學考試計算題解析考試題型：先付年金現(xiàn)值計算

考試試題：某物流公司租用一設備，在l0年中每年年初要支付租金1萬元，年利率6％復利計息，問這些租金的現(xiàn)值是多少?FVIFA6％9=11.491FVIFA6％10=13.181PVIFA6％9=6.802PVIFA6％10=7.36

解：V0=A×PVIFA6％9+A

V0=10000×6．802+10000=78020(元)或：V0=A×PVIFA6％10×（1+i）

V0=10000×7.360×（1+6%）=78020(元)

解析：利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算。PVIFA6％10=7.36先付年金的現(xiàn)值=后付年金的現(xiàn)值×（1+i）2、201*年全國高等教育自學考試計算題解析考試題型：遞延年金終值計算

某物流公司的一個項目于201*年動工，201*年投產(chǎn)，從投產(chǎn)起，每年末可得到收益201*0元，按年利率6%復利計息，求該公司投產(chǎn)10年的收益的終值是多少？FVIF6%,10＝1.791；FVIFA6%，10＝13.181；PVIFA6%,10＝7.36；PVIF6%,2＝0.751FVAn＝A×FVIFAi，n

FVA10＝201*0×FVIFA6%，10

FVA10＝201*0×13.181=263620元

解析：利用年金終值值系數(shù)計算。FVIFA6%，10＝13.181；遞延年金的現(xiàn)值=后付年金的現(xiàn)值

要求：以上題為例，計算遞延年金的現(xiàn)值！V0=A×PVIFA6％，10×PVIF6%,2,=201*0×7.36×0.751=110547.2

3、201*年全國高等教育自學考試計算題解析考試題型：單利終值計算

某物流公司現(xiàn)有多余資金100000元存入銀行，年利率6%，單利計息，問5年后會取出多少本利和？

解析：單利終值:FV=PV×(1＋n×i)FV5=PV×(1＋5×6%)=130000元

4、201*年全國高等教育自學考試計算題解析考試題型:遞延年金終值計算

某物流公司的W項目于1999年動工，于201*年初投產(chǎn)（施工期為5年），從投產(chǎn)時起，每年末得到收益40000元，按年利率為6%計算，則該公司投產(chǎn)10年的收益終值是多少？FVIF6%,10＝1.791；FVIFA6%，10＝13.181；PVIFA6%,10＝7.36；PVIF6%,2＝0.751

FVA10＝A×FVIFAi，n

FVA10＝40000×FVIFA6%，10

FVA10＝40000×13.181=527240元

第二章復習題

1、貨幣時間價值被稱為理財?shù)牡谝辉瓌t

2、貨幣時間價值

是指資金在投資和再投資過程中由于時間因素而形成的價值差額，它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價值增值。

3、貨幣時間價值的實質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)使用后的價值增值額。

4、貨幣時間價值的相對數(shù)（利息率）即時間價值率：是指在扣除風險和通貨膨脹貼水后的社會平均利潤率或平均報酬率。（填空）5、、貨幣時間價值的絕對數(shù)：相當于沒有通貨膨脹等風險條件下的社會平均利潤。（單選題）6、年金

是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項，記作A。

年金的形式：平均年限法的折舊、租金、保險金、養(yǎng)老金、利息7、年金的特點（多選題）（1）同距（2）同額（3）同向

年金的分類按款項支付的時點不同分為：n普通年金（后付年金）（單選題）n先付年金（即付年金）（預付年金）n遞延年金（后付年金的特殊形式）n永續(xù)年金（存本付息和優(yōu)先股的股利）（后付年金的特殊形式）n以上屬于后付年金的有：普通年金、遞延年金、永續(xù)年金8.后付年金：

一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項。（普通年金）9、先付年金：

一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項。（即付年金/預付年金）10.遞延年金：

指在最初若干期沒有收付款項的情況下，后面若干期每期期末發(fā)生等額的系列收付款項，為后付年金的特殊形式。11.永續(xù)年金：

從第一期期末開始，無限期等額收付的年金，是后付年金的一種特殊形式。（存本取息）

12、風險的分類：根據(jù)來源的不同，風險可分為：市場風險（不可分散風險）、利率風險、變現(xiàn)能力風險、違約風險、通貨膨脹風險、經(jīng)營風險。（1）市場風險（不可分散風險）：對所有企業(yè)均產(chǎn)生影響的因素發(fā)生變化而產(chǎn)生的風險。

（3）變現(xiàn)能力風險：是指不能按一定價格及時出售證，造成投資者沒有足夠的現(xiàn)金，從而喪失償付能力的可能性。

（5）通貨膨脹風險：由于通貨膨脹使投資者所獲得的收益的實際購買能力下降的可能性。

（6）經(jīng)營風險(可分散風險)：由于管理能力生產(chǎn)技術和生產(chǎn)規(guī)模等因素，引起息稅前利潤變動的可能性。

13、風險報酬的兩種方法表示：①風險報酬額：投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬。

②風險報酬率：

投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值率的那部分的額外報酬率。即，（風險報酬額）與（原投資額）的比率。在財管中，講到風險報酬，通常指風險報酬率。

14、投資報酬率就是時間價值率和風險報酬率之和。

15、概率就是用百分數(shù)或小數(shù)來表示隨機事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值。

16、期望報酬率是反映（集中趨勢）的一種量度。

17、標準離差是各種可能的報酬率偏離（期望報酬率）的綜合差異，用以反映離散程度。標準離差越小，說明離散程度越小，風險也越�。粯藴孰x差越大，說明離散程度越大，風險也越大。

18、兩個項目的期望報酬率相等，可以直接根據(jù)（標準離差）來比較風險程度；如果兩個項目的期望報酬率不相等，則必須計算（標準離差率）來比較風險程度；

19、標準離差率也稱為變異系數(shù)，是指標準離差同期望報酬率的比值，其作用是用相對數(shù)來表示離散程度的大小。

20無風險報酬率就是加上通脹貼水后的貨幣時間價值。

11、影響投資報酬率的關鍵性因素有三個：無風險報酬率、標準離差率和風險報酬系數(shù)。

21、.風險報酬系數(shù)的確定方法：根據(jù)以往的歷史資料加以確定、由公司領導層或有關專家確定、由國家有關部門組織專家確定

22、利息率：一定時期的利息額與本金的比率，也就是資金的增值同投入資金的價值之比。201*年10月名詞解釋23.利息率的種類：論述題

１）按照利率之間的變動關系分類：基準利率和套算利率�；鶞世�率：又稱為基本利率，是指在多種利率并存的條件下起決定性作用的利率，如果這種利率變動，其他利率也會相應變動。套算利率：是指在基準利率確定后，各金融機構根據(jù)基準利率和借貸款項的特點而換算出的利率。

２）按投資者取得的報酬情況分：實際利率和名義利率。實際利率：是指在物價水平不變從而貨幣購買力也不變的情況下的利率�；蚴侵冈谖飪r有變化時，扣除通貨膨脹補償后的利息率。

名義利率：是指包含通貨膨脹水的利率。名義利率一般都高于實際利率。３）按利率在借貸期內(nèi)是否不斷調(diào)整分：固定利率和浮動利率。

固定利率：是指在借貸期內(nèi)固定不變的利息率。201*年10月名詞

浮動利率：是指在借貸期內(nèi)可以調(diào)整的利率。201*年10月名詞４）按利率變動與市場關系分：市場利率和官定利率。市場利率：指根據(jù)資金市場上的供求關系，隨著市場資金供求變動而自由變動的利率。

官定利率是指由金融管理部門或者中央銀行確定的利率，又稱為官定利率。我國的利率屬于官定利率。。

24、資金的利率由三部分組成：（1）純利率K0、（2）通貨膨脹補償率IP、（3）風險報酬率RP。

25、風險報酬率又分為：（1）違約風險報酬率DP、（2）流動性風險報酬率LP、（3）期限風險報酬率MP。K=K0+IP+DP+LP+MP

26、純利率：是指沒有風險和通貨膨脹情況下的供求均衡點利率。201*年單選通貨膨脹補償率：違約風險報酬率：是指借款人因無法按期支付利息或償還本金，而給貸款人或投資者帶來的風險。國庫券和公債風險幾乎接近于零，企業(yè)債券因信用程度劃分為不同等級，信譽度高，違約風險報酬率就低。

流動性風險報酬率：也稱為變現(xiàn)性，是指某項資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。期限風險報酬率：一項負債，期限越長，債權人承受的不確定性因素就越多，承擔的風險也越大。為了彌補這種風險而增加的利率水平，就叫做期限風險報酬率。27、復利是指本金產(chǎn)生的利息,在下一個計息期也加入到本金中,隨同本金一同計息(通常的說法是“利滾利”)。

復利終值：指采用復利計息時,現(xiàn)在一定數(shù)額的貨幣在既定的利率下到未來的某個時點時的本利和。28、復利現(xiàn)值是指采用復利計息時，未來一定數(shù)額的貨幣在既定的利率下的現(xiàn)在價值，即為了取得將來一定的“本利和”現(xiàn)在所需要的資金。由終值求現(xiàn)值通稱貼現(xiàn)，在貼現(xiàn)時所用的利息率叫貼現(xiàn)率。

第九章重要知識點

第一節(jié)企業(yè)兼并一、企業(yè)兼并概述

1、企業(yè)兼并：通常是一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式購買取得其他企業(yè)的產(chǎn)權，使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實體，并取得對這些企業(yè)決策控制權的經(jīng)濟行為。★2、《公司法》規(guī)定的合并的兩種形式包括吸收合并和（新設合并）（201*年10月、201*年10月全國高等教育自學考試填空題）

3、企業(yè)兼并的類型：

1）按照兼并雙方勞務與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分：①橫向兼并：收購方與目標企業(yè)處于同一行業(yè)、（相同生產(chǎn)階段），一方對另一方實施兼并行為；②（縱向兼并）：收購方與目標企業(yè)處于同意行業(yè)、（不同生產(chǎn)階段），一方對另一方實施兼并行為；（201*年10月全國高等教育自學考試單選題）

③混合兼并：收購方達到一定資本積累水平后，為了（分散因業(yè)務單一而產(chǎn)生的行業(yè)性經(jīng)營風險）而對不同行業(yè)的其他企業(yè)實施兼并的行為。2）按照兼并的實現(xiàn)形式分：①承擔債務式兼并

②現(xiàn)金購買式兼并：分為現(xiàn)金購買資產(chǎn)和（股權）兩種方式。（201*年10月填空題）

③股份交易式兼并：分為以股權換股權和以股權換資產(chǎn)兩種情況。3）按兼并態(tài)度分：①善意兼并②敵意兼并。

4）按兼并是否通過證券交易所劃分：

①要約收購是成熟證券市場中收購上市公司股權的基本方式。②協(xié)議收購。

4、企業(yè)兼并動機：★（1）、實現(xiàn)多元經(jīng)營動機（2）、合理避稅動機（3）、追求利潤的動機（4）、壟斷的動機。

5、被兼并企業(yè)產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓的收入，歸該企業(yè)的（產(chǎn)權所有者）（201*年單項選擇題）

第二節(jié)企業(yè)重整

一、企業(yè)重整及其條件

1、企業(yè)重整：對陷入財務危機，但仍有轉(zhuǎn)機和重建價值的企業(yè)根據(jù)一定程序進行重新整頓，使企業(yè)得以維持和復興的做法�！�2、企業(yè)重整的基本條件：（簡答題、多選題）★

1）盡管企業(yè)負債經(jīng)營，造成財務狀況惡化，但企業(yè)資產(chǎn)總額還大于負債總額，尚未處于法定破產(chǎn)境地。

2）企業(yè)雖暫時無償債能力，但到期的債務還可以通過協(xié)商或調(diào)解得以延期與和解。

3）導致企業(yè)財務困難的原因已經(jīng)找到，并且能夠迅速加以排除和解決。

4）可以通過有效途徑籌措重整企業(yè)所必需的資本，以實施即定的重整方案。二、企業(yè)重整的方式：

（一）按是否通過法律程序分為：

1）非正式財務重整，指企業(yè)只是面臨暫時性的財務困難，屬于技術性無償債能力，能夠恢復和償還債務的前景比較樂觀，債權人通常愿意直接同企業(yè)聯(lián)系，私下和解，幫助企業(yè)恢復和重新建立較堅實的財務基礎，而不通過法律程序來進行處理。

非財務重整主要包括三種方式：債務和解、債務和解：這種和解方式是所有債權人都按照一定比例削減自己的債權數(shù)額，同意只收回部分債款。（201*年名詞解釋）債務展期、債權人控制。

非正式財務重整和正式財務重整的優(yōu)缺點：1）非正式財務重整優(yōu)點

①避免了履行正式手續(xù)所需發(fā)生的大量費用，所需要的律師、會計師人數(shù)也比履行正式手續(xù)要少得多，使重整費用降至最低點。

②此法是債務人與債權人之間達成協(xié)議，屬非正式的挽救措施，方便快捷，談判更靈活，有時更易于達成協(xié)議。

③可減少重整所需時間，使企業(yè)在較短時間

2）正式財務重整。是在法院受理債權人申請破產(chǎn)案件的一定時期內(nèi)，經(jīng)債務人及其委托人申請，與債權人達成和解協(xié)議，對企業(yè)進行整頓重組的一種制度。

第三節(jié)企業(yè)清算

一、清算的原因及分類1、企業(yè)清算：企業(yè)終止過程中，為保護債權人，所有者利益相關者的合法權益，依法對企業(yè)財產(chǎn)、債權債務進行全面清查，處理企業(yè)未了事宜，收取債權，變賣財產(chǎn)，償還債務，分配剩余財產(chǎn)，終止其經(jīng)營活動等一系列工作的總稱，當一個企業(yè)估計其“死亡的價值高于生存的價值”時，變發(fā)生了清算�！�2、企業(yè)清算的原因：（201*年10月多項選擇題）★1）營業(yè)期限屆滿；2）企業(yè)難以持續(xù)經(jīng)營：

①企業(yè)發(fā)生嚴重虧損，無法持續(xù)經(jīng)營；

②發(fā)起成立企業(yè)的某一或少數(shù)投資者不履行協(xié)議、合同、章程等規(guī)定的責任和義務致使企業(yè)無法繼續(xù)經(jīng)營。

③遭遇人力不可抗事件（自然災害或戰(zhàn)爭）

④企業(yè)沒達到預期經(jīng)營目標，又沒有發(fā)展前途，或經(jīng)營目標已經(jīng)達到，但繼續(xù)經(jīng)營已吃力不討好，企業(yè)沒有繼續(xù)存在的必要。3）企業(yè)被合并或分立。4）企業(yè)依法被撤消。3、清算的分類

（1）按清算的原因不同，清算可以分為：解散清算和破產(chǎn)清算（201*年單項選擇題）

（2）按清算的性質(zhì)不同，可分為自愿清算，行政清算和司法清算（201*年10月填空題）

①企業(yè)法人資格被依法撤銷時所進行的清算稱為（行政清算）（201*年單項選擇題）

二、清算財產(chǎn)的程序

三、物流企業(yè)清算財產(chǎn)的范圍和變現(xiàn)（一）、清算財產(chǎn)的范圍和變現(xiàn)：

1）范圍：①宣告清算時，企業(yè)經(jīng)營管理的全部財產(chǎn)，包括各種流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、對外投資及無形資產(chǎn)。②企業(yè)宣告清算后至清算程序終結前所取得的財產(chǎn)，包括債權人放棄的優(yōu)先受償權利，清算財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓超過其帳面凈值的差額部分，清算期間分回的投資收益和取得的其他收益等，投資方認繳的出資額未實際投入而應補足的部分，應當由破產(chǎn)企業(yè)行使的其他財產(chǎn)權利。

2）變現(xiàn)：一般以變現(xiàn)價值作為破產(chǎn)財產(chǎn)的計價標準。財產(chǎn)變現(xiàn)標準要求企業(yè)清算時，盡可能公開拍賣，對于不可在市場交易的資產(chǎn)，要出售給合法的購入者，在變現(xiàn)過程中，盡量整體出售；債權不能立即收回時，可采用拍賣收款權方式變現(xiàn)；當權利人愿意以實物方式履行權利時，可按實物價值處理；如果債權人愿意以企業(yè)實物抵債，抵債價值必須經(jīng)過所有者授權確認。

知識點測評題19：財產(chǎn)清算的順序（二）清算財產(chǎn)的分配★

1、根據(jù)我國《破產(chǎn)法》的規(guī)定，破產(chǎn)財產(chǎn)優(yōu)先撥付清算費用后，應當按下列程序分配

a支付職工欠款b支付欠繳稅金c清償經(jīng)營債務

d按照企業(yè)章程約定的順序,比例向所有者分配剩余財產(chǎn).e、(清算費用應從破產(chǎn)財產(chǎn)中優(yōu)先支付):（填空單選）

f、清算組為清算而發(fā)生的（清算費用）應從破產(chǎn)財產(chǎn)中優(yōu)先支付。（填空單選）知識點測評題19：財產(chǎn)清算的順序1、（單項選擇題）物流企業(yè)破產(chǎn)財產(chǎn)清算首先應當支付的是：（）A.職工欠款B.所欠稅金C.清算費用D.經(jīng)營債務【答案】【C】

【解析】清算組為清算而發(fā)生的（清算費用）應從破產(chǎn)財產(chǎn)中優(yōu)先支付�！局�識點】財產(chǎn)清算的順序

2、根據(jù)我國《破產(chǎn)法》的規(guī)定，破產(chǎn)財產(chǎn)應優(yōu)先：撥付清算費用（201*年10月單項選擇題）

3：企業(yè)重整的程序(主要指正式財務重整):a向法院提出重整申請(需滿足以下條件:企業(yè)發(fā)生財務危機或者在債務到期時企業(yè)無法償還;企業(yè)有三個或三個以上債權人的債權核技術達到一定的數(shù)額.b制定企業(yè)重整計劃(估算重整企業(yè)的價值,調(diào)整企業(yè)的資本結構,引進管理人才等等)c提請債權人和股東認可d執(zhí)行企業(yè)重整計劃e經(jīng)法院認定宣告終止重整.簡答

第四章資本成本和資本結構

本章重點：資本成本，杠桿利益，資本結構理論，資本結構決策分析本章難點：資本成本的計算，資本結構的計算，杠桿利益的計算典型例題：201*年多項選擇題．資本結構決策方法有【】A．綜合收益比較法B．綜合資本成本比較法

C．每股收益分析法D．長期借款分析法E．公司價值比較法答案：BDE

解析：本題考察的是資本結構的決策方法，該考點既屬于重點，也屬于難點。要加以深刻理解和領會。

201*年多項選擇題為了滿足物流企業(yè)長期籌資決策的需要，應區(qū)別各種籌資方式來分別計算其資本成本，具體包括【】

A長期貸款資本成本B長期債券資本成本C普通股資本成本D優(yōu)先股資本成本E留存收益資本成本答案：ABCDE解析：本題考察的是資本成本的分類，該考點既屬于重點要加以深刻理解和掌握。一、復習建議

本章在歷年考試中，處于相當重要的地位，建議學員全面掌握,重點復習。從題型來講包括單項選擇題、多項選擇題、填空題題、簡答題和論述題，各種題型都要加以練習。

二、本章重要知識點第一節(jié)資本成本

1、資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。資本成本構成：從絕對量的構成來看，包括資本籌集費用和資本占用費用★

資金籌集費(在資金籌集過程中支付的各項費用)包括手續(xù)費代理發(fā)行費、印刷費、律師費和廣告費★

資金占用費(指占用資金支付的費用).包括支付的股利和利息★2、資本成本種類：個別資本成本、綜合資本成本、邊際資本成本。

（1）個別資本成本：企業(yè)某種個別的長期資本成本與實際有效籌資額的比率。在比較各種籌資方式中使用。

（2）綜合資本成本：也稱加權平均資本成本，是在個別資本成本的基礎上，根據(jù)各種資本在總資本中所占的比重，采用加權平均的方法計算企業(yè)全部長期資本的成本率。進行資本結構決策時使用

（3）邊際資本成本：企業(yè)追加長期資本的成本率。追加籌資方案選擇中使用3、資本成本的作用（簡答題）201*重點復習內(nèi)容)★

（1）資本成本是選擇資金來源、確定籌資方案的重要依據(jù)（2）投資決策的重要依據(jù)

（3）資本成本還可以用作衡量企業(yè)經(jīng)營成果的尺度

1、個別資本成本是指企業(yè)實際的資本占用費與實際有效籌資額之間的比率。這又分為（1）長期借款成本、（2）債券成本、（3）普通股成本（4）優(yōu)先股資本成本（5）保留盈余（留存收益）成本v前兩種為債務資本成本，v后三種為權益資本成本。2、長期借款資本成本

（1）長期借款的資本成本由借款利息和籌資費用構成（2）長期借款的利息具有抵減企業(yè)所得稅的作用

3、長期債券資金成本中利息費用在所得稅前列支其發(fā)行價格有等價、溢價、折價三種

4、優(yōu)先股資本成本：不具有抵減所得稅的作用5、普通股資本成本：不具有抵減所得稅的作用

6、在資本資產(chǎn)定價模型中：普通股股票的預期收益率=無風險利率+風險補償KC=RF+β(RM-RF)

7、普通股投資的必要報酬率可以在，債券投資報酬率的基礎上加上普通股投資高于債券投資的額外風險報酬率，普通股資本成本就等于債券資本成本加上普通股額外風險報酬率（填空計算）

8、按資金成本從低到高的排列順序五種籌資方式依次為:長期借款＜長期債券＜優(yōu)先股＜留存收益＜普通股

9、綜合資本成本由兩個資本因素決定：1、各種長期資本的個別資本成本2、各種長期資本所占的比例即權數(shù)

10、長期資本權數(shù)的確定價值基礎有三種：★1）賬面價值2）目標價值：股票債券等以公司預計的未來目標市場價值來確定資本比例從而測算綜合資本成本3）市場價值11、邊際資本成是加權平均資本成本的一種形式按加權平均法計算，各種資金的權數(shù)應以各種市場的價值為基礎來確定

當企業(yè)追加的金額未定時則需要測算不同范圍內(nèi)的邊際成本，我們稱之為邊際資本成本規(guī)劃

12、邊際資本成本計算步驟如下★1）確定目標資本結構2）確定目標資本成本3）計算籌資總額分界點4）計算邊際資本成本13、公司的邊際資本成本隨著追加籌資金額的增加會逐漸上升，一般而言邊際投資報酬率則會隨著投資規(guī)模的上升而逐漸下降第二節(jié)杠桿利益

知識點測評題10：營業(yè)杠桿

1、營業(yè)杠桿：由于固定成本的存在而導致息稅前利潤的變動幅度大于營業(yè)額變動幅度的杠桿效應，它反映了營業(yè)額與息稅前利潤之間的關系。★2.財務杠桿：由于債務的存在，而導致稅后利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的杠桿效應，它反映了息稅前利潤與稅后利潤的關系�！�

知識點測評題10：營業(yè)杠桿

1、在固定成本不變的前提下，通過營業(yè)額度變動，引起息稅前利潤發(fā)生較大幅度變動的是【】

A．營業(yè)杠桿B．財務杠桿C．聯(lián)合杠桿D．股利【答案】（A）

【解析】在固定成本不變的前提下，通過營業(yè)額度變動，引起息稅前利潤發(fā)生較大幅度變動的是營業(yè)杠桿【知識點】營業(yè)杠桿

第三節(jié)資本結構理論

1、早期資本結構理論：凈收益理論、凈營業(yè)收益理論、傳統(tǒng)理論。

1）資本結構理論就是關于公司資本結構公司綜合資本成本與公司價值三者之間關系的理論

2）凈收益理論特征是按股本凈收益來確定公司的總價值，并認為用負債投資可降低公司資本成本故公司采用負債投資總是有利的

3）公司凈收益理論認為不論公司的財務杠桿作用如何變化綜合資本成本是固定不變的因此對公司總價值沒有影響，公司價值的真正因素應該是公司的凈營業(yè)收益

3）傳統(tǒng)理論是介于凈收益理論和凈營業(yè)理論兩種極端理論之間的一種折中理論MM資本理論：MM定理1、MM定理1)提出者：莫迪格萊尼和米勒首次以嚴格的理論推導得出了負債與公司價值的關系推動財務管理的發(fā)展

2）MM定理1認為在完善的市場條件下公司均衡市場價值與他的債務權益比是無關的

3）MM定理2在完善的市場條件下，有債務公司的價值等于有相同風險但無債務公司的價值加上債務的節(jié)稅利益公司的價值與公司的舉債量成線性關系新的資本結構理論：代理成本理論、平衡理論、非對稱信息理論。

1）最佳公司融資結構是在稅優(yōu)惠帶來的收益和債務上升帶來的成本之間選擇最佳結合點

2)非對稱信息論其代表著作是阿克勒夫《有隱患的市場》第四節(jié)資本結構決策分析

1、最佳資本結構：在一定條件下，使企業(yè)綜合資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結構�！�

2、最佳資本結構是物流企業(yè)在一定時期綜合資本成本最低，同時公司價值最大的資本結構。

3、綜合資本成本比較法一般適用于資本規(guī)模較小，資本結構較為簡單的非股份制物流企業(yè)（單選題）★4、每股收益無差別點：指不論采取何種籌資方式均使公司每股收益額不受影響，即每股收益額保持不變的息稅前利潤水平。（名詞）★

5、企業(yè)預計的息稅前利潤高于每股收益無差別點則企業(yè)適合債務籌資這時企業(yè)每股收益要高于權益籌資的每股收益反之企業(yè)預計的息稅前利潤低于每股收益無差別點則企業(yè)采用股權籌資

6、每股收益分析法適用于資本規(guī)模不大資本結構不太復雜的股份有限公司7、公司價值比較法的關鍵是測算公司的總價值和公司資本成本8、公司總價值表現(xiàn)為股票市場價值和債務市場價值之和★9.資本結構作用：★

1）一定程度的債權資本有利于降低企業(yè)的綜合資本成本。2）合理安排債權資本比例可以獲得財務杠桿利益。3）適度的債權資本比例可以增加公司價值。

知識點測評題11：資本結構決策方法

10、資本結構決策方法有（1）綜合資本成本比較法（2）每股收益分析法（3）公司價值比較法

知識點測評題11：資本結構決策方法1、資本結構決策方法有【】

A．綜合收益比較法B．綜合資本成本比較法

C．每股收益分析法D．長期借款分析法E．公司價值比較法【答案】（BCE）

【解析】資本結構決策方法有：綜合資本成本比較法每股收益分析法公司價值比較法

【知識點】資本結構決策方法

第五章投資管理

本章重點：內(nèi)部長期投資，債券投資，股票投資，證券投資組合本章難點：內(nèi)部長期投資的決策指標

典型例題：下列指標中屬于非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標是（）

A平均報酬率法B凈現(xiàn)值法C回收期法D內(nèi)含報酬率法E獲利指數(shù)法

答案：AC

解析：本題考察的是非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的分類，該考點既屬于重點，也屬于難點。要重點學習。

計算現(xiàn)金流量時可按下列公式中的（）來計算。

A、NCF=凈利＋折舊額＋所得稅；B、NCF=凈利＋折舊額－所得稅；

C、NCF=每年營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅D、NCF=凈利＋折舊額；E、NCF=凈利-付現(xiàn)成本－所得稅答案：CD

解析：本題考察的是金現(xiàn)金流量的計算，該考點既屬于重點，也屬于難點。要重點識記。

證券投資組合的風險可分為（）

A非系統(tǒng)風險B利率風險C系統(tǒng)性風險D違約風險E通貨膨脹風險答案：AC

解析：本題考察的是證券投資的風險的類型，該考點既屬于重點，也屬于難點。要準確掌握。一、復習建議

本章在歷年考試中，處于相當重要的地位，建議學員全面掌握,重點復習。從題型來講包括單項選擇題、多項選擇題、填空題題、簡答題和論述題，各種題型都要加以練習。

二、本章重要知識點

第一節(jié)內(nèi)部長期投資

1、內(nèi)部長期投資的特點：201*年10月簡答題1）內(nèi)部長期投資變現(xiàn)能力差；

2）內(nèi)部長期投資的資金占用數(shù)量相對穩(wěn)定；3）內(nèi)部長期投資的資金占用額較大；4）內(nèi)部長期投資的次數(shù)相對較少。5）內(nèi)部長期投資的回收時間較長。2、投資決策中采用現(xiàn)金流量的原因：★（1）、采用現(xiàn)金流量有利于科學的考慮貨幣的時間價值。（2）、采用現(xiàn)金流量使投資者決策更加客觀。3、.現(xiàn)金流量的構成：★

1）現(xiàn)金流出量：是指開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量，包括購置固定資產(chǎn)價款和墊支的流動資金。201*年單選

2）現(xiàn)金流入量：包括初始投資時原有固定資產(chǎn)的變價收入；營業(yè)現(xiàn)金流入；終結現(xiàn)金流量。

3）現(xiàn)金凈流量：是指一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。201*年10月名詞解釋

4、非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標：★

（1）投資回收期：回收初始投資所需要的時間，一般以年為單位。投資回收期≤期望回收期，接受投資方案；投資回收期>期望回收期，拒絕接受投資方案。投資回收期沒有考慮貨幣的時間價值，也沒有考慮初始投資收回后的現(xiàn)金流量狀況。

（2）平均報酬率：投資項目壽命周期內(nèi)平均的年投資報酬率，也稱平均投資報酬率。名詞

知識點測評題12：貼現(xiàn)現(xiàn)金量指標5、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量：★（1）凈現(xiàn)值：特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。NPV>0，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，說明該投資項目的報酬率大于預定貼現(xiàn)率，方案可行。NPV降低違約風險的方法是投資與信用等級高、質(zhì)量好的債券。市場利率與債券價格成反比變化。通貨膨脹風險又稱為購買力風險。

6、.帶有附加條款的債券的投資風險：提前贖回條款、償債基金條款、提前售回條款、轉(zhuǎn)換條款。

7.債券評級：債券償債能力的高低和違約可能性的等級。第三節(jié)股票投資1.股票投資的特點：★

1）股票投資是股權性投資；2）股票投資風險大；3）股票投資的收益高；4）股票投資的收益不穩(wěn)定；5）股票價格的波動性大。第四節(jié)證券投資組合

1、證券投資組合的意義：在實務中，投資者進行證券投資時，通常不是將所有的資金全部投向單一的證券，而是有選擇地投向一組證券。這種將資金同時投資于多種證券的投資方式稱為證券的投資組合，又稱證券組合或投資組合。證券投資具有盈利性，但同時也伴有一定的風險，投資者進行投資的目的是為了分散風險，即追求在一定的收益水平下風險最小，或者在一定的風險水平下獲取最大的收益，如果簡單地把資金全部投向一種證券，便要承受巨大風險，一旦失誤，就會全盤皆輸。因此，投資者一般會將資金投放于一組證券。2.證券投資組合的具體方法：★1）投資組合的三分法：即風險高、風險適中、風險低的證券各占投資組合的1/3。2）按風險等級和報酬率高低進行投資組合。先測算自己期望的投資報酬率和所能承受風險程度，然后選擇相應風險和收益的證券進行投資組合。

3）選擇不同的行業(yè)、區(qū)域和市場的證券進行投資組合。要求所有選擇的證券的行業(yè)，區(qū)域和證券市場都應該分散。4）選擇不同期限的證券進行投資組合。要求投資者根據(jù)未來的現(xiàn)金流量安排各種不同投資期限的證券，進行長、中、短期相結合的投資組合。

第六章營運資金管理

本章重點：營運資金管理策略，現(xiàn)金管理，應收賬款管理，存貨管理本章難點：最佳現(xiàn)金持有量，應收賬款的機會成本，經(jīng)濟訂貨批量

典型例題：通過設立多個收款中心來代替通常在公司總部設立的單一收款中心，以加速帳款回收的方法是：（）A.鎖箱系統(tǒng)B.集中銀行C.分散中心D.多中心系統(tǒng)答案：AB

解析：本題考察的是現(xiàn)金的收支管理，屬于重點知識。具體到本題來說，這一知識點考察的特別細，特別提醒大家注意。一、復習建議本章在歷年考試中，處于相當重要的地位，建議學員全面掌握,重點復習。從題型來講包括單項選擇題、多項選擇題、填空題題、簡答題和論述題，各種題型都要加以練習。

二、本章重要知識點

第一節(jié)營運資金的管理策略

1.營運資金：營運資本，指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額�！�

2.營運資金的管理目標：實現(xiàn)企業(yè)價值最大化；保持充足的流動性；使財務風險最小化。

3.營運資金管理：企業(yè)在營運資金政策指導下實施的對營運資金的管理（短期財管）★

第二節(jié)現(xiàn)金管理1.持有現(xiàn)金的動機：★1）交易動機。2）預防動機。3）投機動機。

2.現(xiàn)金持有成本：持有現(xiàn)金所放棄的報酬，是持有現(xiàn)金的機會成本，這種成本通常為有價證券的利息率，它與現(xiàn)金余額成正比例的變化。

3.現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換的固定成本，如經(jīng)紀人的費用、稅金及其他管理費用。轉(zhuǎn)換成本與交易的次數(shù)有關，而與持有現(xiàn)金的多少無關。

4、現(xiàn)金持有成本和現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本合計最低時的現(xiàn)金余額為最佳現(xiàn)金余額

第三節(jié)應收賬款管理1.應收賬款的機會成本：即持有成本，指物流企業(yè)的資金因被應收賬款占用而可能喪失的其他投資收益�！�2.應收賬款的管理成本：物流企業(yè)對應收賬款進行管理所發(fā)生的各項成本費用的支出。

3.應收賬款的壞賬成本：應收賬款因某些原因無法收回而給企業(yè)帶來的損失。4.信用標準：企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用而提出的基本要求。★

5.信用條件：企業(yè)要求客戶支付賒銷款的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。

第四節(jié)存貨管理測評題結束點知識點測評題13：存貨1.存貨：企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品，或為了出售仍然處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品，或?qū)⒃谏�產(chǎn)過程中、提供勞務過程中耗用的材料、物料等。

在物流企業(yè)，存貨主要包括：低值易耗品、包裝物和庫存品

2.存貨的種類：1）按存貨所有權：自有存貨、代理存貨；2）按存貨的經(jīng)濟內(nèi)容：商品存貨、產(chǎn)成品存貨、材料存貨、包裝物存貨、低值易耗品存貨。3）按存貨的經(jīng)濟用途：銷售用存貨、生產(chǎn)用存貨。4）按存放地點：庫存存貨和在途存貨。3.存貨的功能：1）儲存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進行。2）儲備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售。3）適當儲存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。4）各種存貨的保險儲備，可以防止意外事件造成的損失★知識點測評題13：存貨

以下不屬于物流企業(yè)存貨的是

A．低值易耗品B.耐用品C．包裝物D．庫存品【答案】【B】

【解析】解析：本題考察的是存貨的內(nèi)容要重點學習。

【知識點】

計算題v1、將1000元存入銀行,年利息率8%。要求計算：五年后到期時的終值是多少？答案:

vF5=1000×(1+8%)5

=1000×FVIF8%,5=1000×1.470=14702、v

已知投資收益率為10%，企業(yè)希望10年后能一次性收回10000元。要求：現(xiàn)在應一次性投資多少？答案:PV=10000/(1＋10%)10

=10000×PVIF10%,10=10000×0.3855=3855

復利現(xiàn)值:P=F/(1＋i)n=F×PVIFi,n

3、v某人存款1000元,單利計息,利率5%,2年后可一次取出多少元?答案:FV=1000×(1+5%×2)=1100(元)4、某人現(xiàn)在從銀行取出2年前存進銀行的一筆錢。已知取出1000元,單利計息,利率5%,2年前存進多少元?答案：PV=1000/(1+5%×2)=909.09(元)

201*年試題：單選題單利終值的計算公式是：FV=PV×(1＋n*i)

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