財務報表分析總結

財務報表分析總結

一、（資產結構比重分析）1、流動資產比率=流動資產/資產總額×100%

比率越高，企業(yè)資產的流動性和變現(xiàn)能力和償債能力也越強，企業(yè)承擔風險的能力也越強。2、固定資產比率=固定資產/資產總額X100%

固定資產基本作用：提高勞動生產率；改善勞動條件；擴大生產經(jīng)營規(guī)模；降低生產成本。特征：投入資金多，收回時間長，能夠在生產經(jīng)營過程中長期發(fā)揮作用；變現(xiàn)能力差，風險大；對企業(yè)的經(jīng)濟效益和財務狀況影響巨大；使用成本是非付現(xiàn)成本；反映企業(yè)的生產技術水平和工藝水平；使用效率高低取決于企業(yè)流動資產的周轉情況。

3、非流動資產比率=（固定資產+長期投資+無形資產+遞延及其他資產）/資產總額X100%=（資產總額-流動資產）/資產總額X100%=1-流動資產比率

（比率低好）過高的非流動資產比率將導致：1.產生巨額固定費用，增大虧損的風險；2.降低資產周轉速度，增大了營運資金不足的風險；3.降低了資產彈性，削弱了企業(yè)的相關調整能力�？傊�，這對于企業(yè)的資金的運用資本結構的安全穩(wěn)定及資產風險回避均有不良影響。

二、（營運能力分析）1總資產周轉率（次數(shù)）=產品或商品銷售收入凈額/平均資產總額總資產周轉天數(shù)=計算期天數(shù)/總資產周轉率（次數(shù)）銷售收入凈額=銷售收入-銷售折扣-銷售折讓-銷貨退回

比率越高，周轉次數(shù)越多，表明總資產周轉速度越快，說明企業(yè)的全部資產進行經(jīng)營利用的效果越好，企業(yè)的經(jīng)營效率越高，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力得到增強。反之，表明企業(yè)利用全部資產進行經(jīng)營活動的能力差，效率低，最終還將影響企業(yè)的盈利能力2、應收賬款周轉率（次數(shù)）=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額

其中：賒銷收入=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售退回-銷售折讓-銷售折扣

應收賬款周轉率是反映企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度快慢與管理效率高低的指標。一定期間內，比率越高，周轉次數(shù)越多，表明企業(yè)應收賬款回收速度越快，企業(yè)的經(jīng)營管理的效率越高，資產流動性越強；短期償債能力越強。同時，較高的應收賬款周轉率可有效地減少收款費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產的收益

3存貨周轉率（次數(shù)）=一定期間的銷貨成本/存貨平均余額存貨周轉天數(shù)＝360/存貨周轉率

存貨周轉率是反映企業(yè)的存貨周轉速度的指標，也是衡量企業(yè)生產經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率的綜合性指標。（比率越高，周轉次數(shù)越多，表明企業(yè)存貨回收速度越快，企業(yè)的經(jīng)營管理的效率越高，資產流動性越強，則企業(yè)的利潤率越高；反之，則表明企業(yè)存貨的管理效率越低，存貨周轉較慢，存貨占用資金較多，企業(yè)的利潤率較小。）4、流動資產周轉率（次數(shù)）=銷售收入/流動資產平均占用額

流動資產周轉額可按產品銷售收入計算。比率越高，流動資產周轉速度越快，周轉次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動資產完成的周轉額越高，說明企業(yè)流動資產的經(jīng)營利用效果越好，企業(yè)的經(jīng)營效率越高，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力得到增強。5、固定資產周轉率=產品銷售收入凈額/固定資產平均凈值。

比率高，表明企業(yè)固定資產利用充分，說明企業(yè)固定資產投資得當，固定資產結構分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效；反之，表明固定資產使用效率不高，提供的生產經(jīng)營成果不多，企業(yè)的營運能力較差。

三、（資金運用效率分析）1、營業(yè)周期=存貨周轉天數(shù)＋應收賬款周轉天數(shù)=360/存貨周轉率＋360/應收賬款周轉率周期越短，說明資產的效率越高，其收益能力也相應增強；周期越短，資產的流動性越強，資產風險降低；營業(yè)周期的長短還影響著企業(yè)資產規(guī)模和資產結構，周期越短，流動資產的占用相對較少，反之，則相反）

四、（盈利能力分析）以營業(yè)收入和營業(yè)成本費用為基礎的盈利能力分析1、銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入*100%=1銷售成本率其中：銷售毛利=銷售收入銷售成本

銷售毛利率反映的是企業(yè)主營收入的獲利水平，銷售毛利率越高，說明企業(yè)主營成本控制越好，獲利能力越強。其影響因素（1）外部因素：主要是市場供求變動而導致的銷售價格的升降以及產品購買價格的升降。（2）內部因素：①企業(yè)開拓市場的意識和能力；②成本管理水平；③產品構成決策和企業(yè)的戰(zhàn)略要求等。

2、資產息稅前利潤率=息稅前利潤/總資產平均余額

該指標反映企業(yè)總體的獲利能力，是將公司占用的全部資產作為一種投入，對應的是息稅前利潤，以評價公司的投入和產出的效率。公司的投入就是占用的資產總額，其回報就是息稅前利潤。該指標越大，說明企業(yè)的整體的獲利能力越強。3、營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入

反映企業(yè)每單位銷售收入中獲得的營業(yè)利潤的金額。營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)通過日常經(jīng)營活動獲得的收益的能力越強。4、銷售凈利率=凈利潤/銷售收入

該指標值越大，說明企業(yè)獲利能力越高由于指標中的凈利潤是企業(yè)各項收益與各項成本費用配比后的凈利，所以各年的數(shù)額會有較大變動，應注意結合盈利結構增減變動分析來考察銷售凈利率指標。

5、成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額

其中：成本費用總額=銷售成本+銷售費用+管理費用+財務費用

當企業(yè)獲利水平一定的情況下，成本費用總額越小，成本費用利潤率就越高，說明企業(yè)盈利能力越強；反之，則相反。當企業(yè)成本費用總額一定時，利潤總額越高，成本費用利潤率就越高，企業(yè)盈利能力越強；反之，則相反。

以資產為基礎的盈利能力分析1、總資產收益率＝收益總額/總資產平均余額×100%

＝（營業(yè)收入/總資產平均余額）×（息稅前利潤/營業(yè)收入）×100%＝總資產周轉率×息稅前利潤率

資產運用效率越好，資產周轉率越快，息稅前利潤率越高，總資產收益越高；反之，總資產收益率越低。

2、流動資產收益率＝利潤總額（凈利潤）/平均流動資產總額×100%3、固定資產收益率＝利潤總額（凈利潤）/平均固定資產原值4、投資收益率＝部門邊際貢獻／該部門擁有的資產額

5、長期資本收益率＝收益總額／（平均長期負債＋平均所有者權益）6、凈資產收益率（ROE）＝凈利潤／平均股東權益＊100%上市公司盈利能力分析的特殊方法

1、基本每股收益=（凈收益-優(yōu)先股股息）/發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)2、稀釋每股收益=調整后的歸屬于普通股股東的當期凈利潤/（基本每股收益時普通股加權平均數(shù)+假定稀釋性潛在普通股轉換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權平均數(shù)）3、市盈利=每股市價/每股收益

反映普通股的市場價格與當期每股收益之間的關系，可用來判斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較潛在的價值。

4、市凈率=每股市價/每股凈資產

其中：每股凈資產=（期末股東權益-優(yōu)先股權益）/期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)4股利發(fā)放率=每股股利/每股收益*100%=市盈率*股利報償率

=（每股市價/每股收益）*（每股股利/每股市價）*100%

反映了公司的股利分配政策和支付股利的能力，其高低要根據(jù)公司對資金需要量的具體情況而定。長期投資者比較注重市盈率，短期投資者則比較注重股利報償率5、托賓Q值=（股票市場價值+長短期債務賬面價值合計）/總資產賬面價值

若某公司的托賓Q值大于1，表明市場上對該公司的估價水平高于其自身的重置成本，該公司的市場價值較高；若某公司的托賓Q值小于1，表明市場上對該公司的估價水平低于其自身的重置成本，該公司的市場價值較低

五、（盈利結構分析）盈利結構類型

A-銷售毛利:虧營業(yè)利潤:虧利潤總額:虧A：企業(yè)面臨破產

B-銷售毛利:虧營業(yè)利潤:虧利潤總額:盈B：企業(yè)的盈利不穩(wěn)定、不持久

C-銷售毛利:盈營業(yè)利潤:虧利潤總額:虧C：企業(yè)盈利相對穩(wěn)定、持久，要減支增收D-銷售毛利:盈營業(yè)利潤:虧利潤總額:盈D種類型：與C類相似

E-銷售毛利:盈營業(yè)利潤:盈利潤總額:虧E：企業(yè)盈利穩(wěn)定、持久，要消除不利因素F-銷售毛利:盈營業(yè)利潤:盈利潤總額:盈F：企業(yè)盈利水平具有較好的穩(wěn)定性和持久性

六、（現(xiàn)金流量支付能力分析）

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額1、現(xiàn)金充足比率=

（現(xiàn)金投資＋存貨增加＋股利＋償付債務）

經(jīng)營現(xiàn)流凈額＋投資現(xiàn)流凈額＋籌資現(xiàn)流凈額2、現(xiàn)金充分性比率＝

（債務償還額＋資本性支出額＋支付股利、利息額）

現(xiàn)金充分性比率必須保持1以上，才能滿足分母中各項支付的現(xiàn)金需要，如果小于1，則會出現(xiàn)現(xiàn)金短缺局面。3、股利現(xiàn)金保證比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金股利

該比率越高，支付現(xiàn)金股利的現(xiàn)金保證程度越高。

七、（杜邦財務分析體系）總資產凈利率=銷售凈利率*總資產周轉率權益乘數(shù)=1/（1-資產負債率）

即：凈資產收益率=銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數(shù)具體路徑：2提高銷售利潤率，使收入增長幅度高于成本和費用。降低成本費用。3提高總資產周轉率。4不危及公司財務狀況的情況下，增加負債規(guī)模。

擴展閱讀：財務報表分析公式總結

財務報表分析公式總結

【教學內容】

1、財務分析概述2、財務分析方法3、償債能力的分析4、企業(yè)資金周轉狀況的分析5、企業(yè)獲利能力的分析【教學要求】

1．了理解財務分析的目的與方法2.掌握償債能力營運能力、獲利能力等財務指標的計算與分析3.掌握企業(yè)財務狀況的趨勢和綜合分析【教學重點和難點】

長期、短期償債能力的計算與分析，流動資產周轉情況的計算與分析，獲利能力的計算

與分析，企業(yè)財務狀況的綜合分析【教學方法與手段】

教師結合案例講授；多媒體�！窘虒W時數(shù)】

課堂教學時數(shù)：6課時【課后練習】

本章有關練習題，要求全做。

第一節(jié)財務分析的概述

一、財務分析的意義（一）財務分析的概念

財務分析是根據(jù)企業(yè)財務報表和其他相關資料，運用一定的定性分析和定量分析方法，對企業(yè)過去的財務狀況、經(jīng)營成果及未來發(fā)展前景進行剖析和評價，以期揭示企業(yè)經(jīng)營活動的未來發(fā)展趨勢，從而為企業(yè)提高管理水平、優(yōu)化決策和實現(xiàn)增值提供財務信息。

（二）財務分析的意義

1、財務分析是評價財務狀況和衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)2、財務分析是企業(yè)提高經(jīng)營管理水平、實現(xiàn)理財目標的重要手段3、財務分析是利益相關者進行相關決策的重要依據(jù)二、財務分析的方法（一）趨勢分析法

趨勢分析法是通過連續(xù)若干期財務報告中相同指標的對比，來揭示各期之間的增減變化，據(jù)以預測企業(yè)財務狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種分析方法。

趨勢分析法具體運用主要有以下三種方式：1、重要財務指標的比較（比較個別項目的趨勢）根據(jù)不同的比較基礎具體又分為：（1）定基動態(tài)比率。其公式為：定基動態(tài)比率=分析期數(shù)額÷固定基期數(shù)額（2）環(huán)比動態(tài)比率。其公式為：環(huán)比動態(tài)比率=分析期數(shù)額÷前期數(shù)額2、會計報表的比較（比較各項目的趨勢）3、會計報表項目構成的比較（以2為基礎發(fā)展的）

該方法是將會計報表中的某個總體指標作為100%，再計算出各組成項目占該總體指標的百分比，以此來判斷有關財務活動的變化趨勢。通常用作100%表示的項目，在利潤表中為銷售收入，在資產負債表中為資產總額和負債及所有者權益總額。

*趨勢分析法的不足：只是就同項目的金額在不同時期進行比較，卻忽略了某些相互關聯(lián)的財務關系，而那些被忽略的財務關系有時卻是極為關鍵的。

（二）比率分析法（關聯(lián)項目對比）1、構成比率

又稱結構比率，它是通過計算某項指標的各個組成部分占總體的比重，即部分與全部的比率，可以了解總體中某個部分的形成和安排是否合理。

2、相關比率

它是計算兩個性質不同而又相關的指標的比率來進行數(shù)量分析的方法，如流動比率。3、效率比率

效率比率是某項經(jīng)濟活動中所費與所得之間的比例，反映了投入與產出關系。*采用比率分析法應注意以下幾點：（1）對比口徑的一致性。（2）衡量標準的科學性。（三）因素分析法1、連環(huán)替代法（1）概念連環(huán)替代法是從數(shù)量上來確定一個綜合經(jīng)濟指標所包含的各項因素的變動對該指標影響程度的一種分析方法。

（2）出發(fā)點

當有若干因素對綜合指標發(fā)生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產生的影響。

（3）計算程序

①確定某項經(jīng)濟指標是由哪幾個因素組成。

②確定各個因素與某項指標的關系，如加減關系，乘除關系等。

③按照經(jīng)濟指標的因素，以一定的順序將各個因素加以替代，來具體測算各個因素對指標變動的影響方向和程度。

例：假定科華公司生產的A產品有關材料消耗的計劃和實際資料如下表：材料消耗計劃和實際資料材表

項目單位計劃實際產品產量件10001100單位產品材料消耗量公斤201*材料單價元45材料費用總額元8000099000

根據(jù)上表資料可知材料費用總額實際值比計劃值增加19000元（99000-80000），這是分析對象。

以下分析各因素變動對材料費用總額的影響程度：計劃指標：1000×20×4=80000（元）①第一次替代：1100×20×4=88000（元）②第二次替代：1100×18×4=79200（元）③第三次替代：1100×18×5=99000（元）④產量增加對材料費用的影響：②-①=88000-80000=8000（元）材料消耗節(jié)約對材料費用的影響：③-②=79200-88000=-8800（元）單價提高對材料費用的影響：④-③=99000-79200=19800（元）全部因素的影響程度：8000-8800+19800=19000（元）

從上例可知，連環(huán)替代法可全面分析各因素對某一經(jīng)濟指標的綜合影響，又可以單獨分析某個因素對某一經(jīng)濟指標的影響，這是其他分析方法所不具備的。

（4）在應用這一方法時，應明確以下問題：

①替代因素時，必須按照各因素的排列順序依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會得出不同的計算結果。

②確定各因素排列順序的一般原則是：如果既有數(shù)量因素又有質量因素，先計算數(shù)量因素變動的影響，后計算質量因素變動的影響；如果既有實物數(shù)量因素又有價值數(shù)量因素，先計算實物數(shù)量因素變動的影響，后計算價值數(shù)量因素變動的影響；如果同時有幾個數(shù)量和質量因素，還應區(qū)分主要和次要因素變動的影響。

2、差額計算法

差額計算法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，是根據(jù)各項因素的實際數(shù)與基數(shù)的差額來計算各項因素的影響程度的方法。

仍以上表所列數(shù)據(jù)為例，采用差額計算法確定各因素變動對材料消耗的影響。解：（1）產品數(shù)量變動的影響：（1100-1000）×20×4=18000（元）（2）單位產品消耗量變動的影響：1100×（18-20）×4=-8800（元）（3）材料單價變動的影響：1100×18×（5-4）=19800（元）

第二節(jié)企業(yè)償債能力分析

一、短期償債能力分析

短期償債能力是指企業(yè)償付流動負債的能力，是衡量企業(yè)當前財務能力，特別是流動資產變現(xiàn)能力的重要標志。其衡量指標主要有流動比率和速動比率。

（一）流動比率

1、概念：流動比率是企業(yè)流動資產與流動負債的比率。2、公式：流動比率=流動資產/流動負債

3、意義：表明每一元流動負債有多少流動資產來保證償還。

4、評價：該比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大，企業(yè)財務風險越�。环粗畡t反之。5、標準：經(jīng)驗表明，流動比率在2:1左右比較合適，過高的流動比率可能是企業(yè)滯留在流動資產上的資金過多，未能有效加以利用，可能會影響企業(yè)的獲利能力；而過低的流動比率可能會影響企業(yè)的償債能力。

（二）速動比率

1、概念：速動比率是企業(yè)速動資產與流動負債的比率。2、公式：速動比率=速動資產/速動負債其中：速動資產=流動資產－存貨

3、意義：表明每一元流動負債有多少速動資產來保證償還。

4、評價：該比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大，企業(yè)財務風險越��；反之則反之。

5、標準：通常認為正常的速動比率為1。過高或過低的速動比率都不好，原因同流動比率。6、特殊：采用大量現(xiàn)金銷售的行業(yè)，幾乎沒有應收賬款，大大低于1的速動比率則是很正常的；而一些應收賬款較多的企業(yè)，速動比率可能要大于1。

二、長期償債能力分析（一）資產負債率

1、概念：資產負債率是企業(yè)負債總額與資產總額的比率。

負債總額2、公式：資產負債率=資產總額

3、意義：表明資產總額中，債權人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產對債權人權益的保障程度。

4、評價：該比率越小，資產中來自于負債的比重越小，長期償債能力越強，財務風險越小，同時說明管理當局比較保守，對前途信心不足；反之則反之。

（二）股東權益比率

1、概念：股東權益比率是企業(yè)股東與資產總額的比率。

股東權益2、公式：股東權益比率=資產總額

3、意義：反映企業(yè)資產中有多少來自于股東投入，可以反映企業(yè)的長期償債能力。4、評價：該比率越小，資產中來自于權益的比重越小，來自于負債的比重越大，長期償債能力越差，財務風險越大；反之則反之。

5、關系式：股東權益比率=1－資產負債率（三）權益乘數(shù)

1、概念：權益乘數(shù)是股東權益比率的倒數(shù)，反映企業(yè)資產相當于股東權益的倍數(shù)。資產總額1資產總額2、公式：權益乘數(shù)=股東權益總額=股東權益總額=股東權益總額

3、評價：該比率越大，股東權益比率越小，資產中來權益資金的比重越小，來自于負債的比重越大，長期償債能力越差，財務風險越大。

（四）產權比率

1、概念：產權比率又稱負債與股東權益比率或資本負債率，是指負債總額與所有者權益的比率。

負債總額2、公式：產權比率=股東權益

3、意義：該指標反映企業(yè)在償還債務時股東權益對債權人權益的保障程度，是企業(yè)財務結構穩(wěn)健與否的重要標志。

4、評價：該比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，對債權權益的保障程度越高，財務風險越小，是低風險、低收益的財務結構；反之則反之。

5、投資者觀點：如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，過低的產權比率會影響其每股利潤的擴增能力。（五）有形凈值負債率

1、概念：有形凈值負債率是負債總額與有形凈值的比率。

負債總額2、公式：有形凈值負債率=有形凈值

其中：有形凈值=股東權益－無形資產凈值，即股東具有所有權的有形資產的凈值。3、意義：有形凈值負債率是產權比率的延伸，更為謹慎、保守地反映企業(yè)清算時債權人投入資本受股東權益的保障程度。

4、評價：該比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，有形凈值對債權權益的保障程度越高，財務風險越�。环粗畡t反之。

（六）利息保障倍數(shù)

1、概念：利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。

稅前利潤利息費用利息費用2、公式：利息保障倍數(shù)=

其中利息費用包括財務費用中的利息和資本化的利息；息稅前利潤=利潤總額+利息費用=凈利潤+利息費用+所得稅

3、意義：該指標反映了經(jīng)營所得支付債務利息的能力。

4、評價：該比率越高，說明企業(yè)支付債務利息的能力越強；該比率越低，說明企業(yè)支付債務利息的能力越差；企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則，就難以償付債務及利息。第三節(jié)企業(yè)資產管理能力分析

一、應收賬款管理能力分析（一）應收賬款周轉率

1、概念：應收賬款周轉率是指一定時期內（通常為一年）應收賬款轉化為現(xiàn)金的次數(shù)。

賒銷凈額2、公式：應收賬款周轉率（次數(shù)）＝平均應收賬款余額

★①賒銷凈額=銷售收入－現(xiàn)銷收入－銷售折扣、折讓

期初應收帳款余額期末應收帳款余額2②平均應收賬款余額=

③應收賬款是扣除壞賬準備后的應收賬款和應收票據(jù)的凈額合計。

3、評價：應收賬款周轉率是反映應收賬款周轉速度的指標，該比率越高，周轉速度越快，企業(yè)對應收賬款管理水平越高；反之則反之。但過高或過低則暗示企業(yè)在應收賬款管理方面存在問題。

（二）應收賬款周轉天數(shù)

1、概念：應收賬款周轉天數(shù)是指應收賬款周轉一次所需要的天數(shù)，也叫平均收賬期。

360（平均應收賬款余額360）賒銷凈額2、公式：應收賬款周轉天數(shù)＝應收帳款周轉率=

3、評價：應收賬款周轉天數(shù)與應收賬款周轉率成反比例關系，應比照應收賬款周轉率的相關內容來評價。

二、存貨管理能力分析（一）存貨周轉率

1、概念：存貨周轉率是企業(yè)一定時期內銷售成本與平均存貨的比率，反映了存貨在一定時期（360天）周轉的次數(shù)。

銷售成本2、公式：存貨周轉率（次數(shù)）＝平均存貨余額

期初存貨余額期末存貨余額2★平均存貨余額=

3、評價：存貨周轉率是反映存貨周轉速度的指標，該指標越高，存貨周轉速度越快，存貨管理水平越高，企業(yè)生產銷售能力越強；反之則反之。但該比率過高或過低都說明企業(yè)在存貨管理上或多或少都存在問題。

（二）存貨周轉天數(shù)

1、概念：存貨周轉天數(shù)是指存貨周轉一次所需要的天數(shù)。360平均存貨余額360銷售成本2、公式：存貨周轉天數(shù)＝存貨周轉率=

3、評價：存貨周轉天數(shù)與存貨周轉率成反比關系，應比照存貨周轉率的相關內容來評價。三、流動資產管理能力分析（一）流動資產周轉率

1、概念：流動資產周轉率是企業(yè)銷售凈額與全部流動資產平均余額的比率，反映流動資產在一定時期（360天）的周轉次數(shù)。

銷售凈額2、公式：流動資產周轉率（次數(shù)）＝流動資產平均余額期初流動資產余額期末流動資產余額2★流動資產平均余額=

3、評價：流動資產周轉率是反映企業(yè)流動資產周轉速度的指標。該指標越高，流動資產周轉速度越快,資金利用效果越好,經(jīng)營管理水平越高；反之則反之。

（二）流動資產周轉天數(shù)

1、概念：流動資產周轉天數(shù)是流動資產周轉一次需要的天數(shù)。

流動資產平均余額360360銷售凈額2、公式：流動資產周轉天數(shù)＝流動資產周轉率＝

3、評價：流動資產周轉天數(shù)與流動資產周轉率成反比關系，應比照流動資產周轉率的相關內容來評價。

四、固定資產管理能力分析（一）固定資產周轉率

1、概念：固定資產周轉率是銷售凈額與平均固定資產凈值的比值，反映了企業(yè)固定資產在一定時期（360天）的周轉次數(shù)。

銷售凈額2、公式：固定資產周轉率（次數(shù)）=平均固定資產凈值

年初固定資產凈值年末固定資產凈值2★平均固定資產凈值=

3、評價：該比率是反映固定資產周轉速度的指標，該比率越高，表明企業(yè)固定資產利用充分，投資得當，結構合理，能充分發(fā)揮效率；反之則反之。

（二）固定資產周轉期（天數(shù)）

1、概念：固定資產周轉期反映固定資產周轉一次所需要的天數(shù)。

平均固定資產凈值360360銷售凈額2、公式：固定資產周轉期=固定資產周轉率=3、評價：固定資產周轉天數(shù)與固定資產周轉率成反比關系，應比照固定資產周轉率的相關內容來評價。

五、總資產管理能力分析（一）總資產周轉率

1、概念：總資產周轉率是銷售凈額與平均資產總額的比率。

銷售凈額2、公式：總資產周轉率（次數(shù)）＝平均資產總額（年初資產總額年末資產總額）2★平均資產總額＝

3、評價：總資產周轉率反映總資產周轉速度，該比率越高，說明企業(yè)利用資產進行經(jīng)營的效率越高，獲利能力越強；反之則應該采取措施提高銷售收入或處置資產，以提高總資產利用率。

（二）總資產周轉天數(shù)

1、概念：總資產周轉天數(shù)是指總資產周轉一次需要的天數(shù)。

總資產平均余額360360銷售凈額2、公式：總資產周轉天數(shù)=總資產周轉率=

3、評價：總資產周轉天數(shù)與總資產周轉率成反比，比照總周轉率的評價去評價。

第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析

一、一般企業(yè)盈利能力分析（一）銷售凈利率

凈利潤1、公式：銷售凈利率=銷售凈額×100%

★銷售凈額=銷售收入－銷售折扣、折讓與退回

2、評價：該指標反映每一元銷售收入能夠給企業(yè)帶來多少凈利潤，該指標越高越好。3、思考：如何提高銷售凈利率？（二）銷售毛利率

銷售毛利1、公式：銷售毛利率＝銷售凈額×100%

★銷售毛利＝銷售凈額－銷售成本銷售成本率=銷售毛利率+銷售成本率=1

2、評價：該指標反映每百元銷售所帶來的毛利，該指標越高越好。如果毛利率等于或小于零不能再生產該種產品。（三）資產凈利率

凈利潤1、公式：資產凈利率＝平均資產總額×100%（期初資產總額期末資產總額）2★平均資產總額＝

資產凈利率與銷售凈利率和總資產周轉率的關系：

凈利潤銷售收入凈利潤資產凈利率＝平均資產總額×100%＝銷售收入×平均資產總額×100%

＝銷售凈利率×總資產周轉率

2、評價：資產凈利率表明每一元資金投入所帶來的凈利潤；是反映企業(yè)資產綜合利用效果的指標；該指標越高，說明企業(yè)資產利用效果越好，整個企業(yè)盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。

3、思考：提高資產凈利率的途徑？（四）資本金凈利率

凈利潤1、公式：資本金凈利率＝資本金總額×100%

★資本金是企業(yè)發(fā)展的原始基礎，是負債償付的最后保障。資本金總額=年末實收資本或股本

2、評價：資本金凈利率是評價股東投資收益率的指標，反映了投資者所投資本的增長速度；該指標越高說明企業(yè)獲利能力越強，投入資本保值增值的安全也越高。

（五）凈資產收益率

1、公式：凈資產收益率＝凈利潤/平均凈資產×100%

凈利潤★公式：凈資產收益率＝平均凈資產×100%

★凈資產=資產總額－負債總額

年初凈資產年末凈資產2平均凈資產＝

凈資產=資產總額－負債總額

2、評價：凈資產收益率企也叫凈值報酬率、權益報酬率或自有資金利潤率，是反映企業(yè)自有資金的收益水平，該比率越高，獲利水平越高。說明如果適度舉債，則凈資產收益率會超過總資產收益率，使企業(yè)享受財務杠桿作用。

3、提高凈資產收益率的途徑：提高企業(yè)獲利能力；加強資產管理，提高企業(yè)資產營運效率；適度舉債，運用杠桿原理。（五）資本保值增值率1、公式：資本保值增值率

扣除客觀因素后的年末所有者權益年初所有者權益=×100%

2、評價：

（1）該指標若小于1，說明資本受到侵蝕；若等于1，說明資本能保值；若大于1，資本能增值。

（2）該指標越高，表明企業(yè)資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人權益越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強；反之則反之。

二、社會貢獻能力分析（一）社會貢獻率

企業(yè)社會貢獻總額1、公式：社會貢獻率=平均資產總額

★企業(yè)社會貢獻總額包括：工資（含獎金、津貼等工資性收入）、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會福利支出、利息支出凈額，應交或已交的各項稅款、附加及福利等。

2、評價：該指標反映了企業(yè)占用社會經(jīng)濟資源所產生的社會經(jīng)濟效益大小，是社會進行資源有效配置的基本依據(jù)。

（二）社會積累率

上交國家財政總額1、公式：社會積累率=企業(yè)社會貢獻總額

★上交國家財政總額包括企業(yè)依法向財政交納的各項稅款，如增值稅、所得稅、產品銷售稅金及附加、其他稅款等。

2、評價：該指標反映上交國家財政總額占企業(yè)社會貢獻總額的比重。該指標越高，則社會積累率越高；否則越低。

三、股份公司盈利能力指標（一）每股收益

1、定義：每股收益又稱為每股利潤或每股盈余，是反映股份公司流通在外的普通股平均數(shù)所享有的支付優(yōu)先股股利之后的凈利潤。

凈利潤－優(yōu)先股股利數(shù)2、公式：每股收益=發(fā)行在外的普通股平均★發(fā)行在外的普通股平均數(shù)=發(fā)行在外普通股股數(shù)發(fā)行在外月份數(shù)發(fā)行在外月份數(shù)指發(fā)行已滿一個月的月份數(shù)。3、評價：

（1）每股收益是衡量上市公司獲利水平的指標，該指標越高，公司獲利能力越強，但分紅多少則取決于公司股利分配政策；

（2）每股收益不反映股票所含有的風險；（3）比較公司間每股收益時，要注意其可比性。（二）每股股利

股利總額數(shù)1、公式：每股股利=年末流通在外普通股股★股利總額是指用于分配普通股現(xiàn)金股利的總額。2、評價：

（1）每股股利越高，說明每一股普通股所獲得的現(xiàn)金股利越高，但公司當年的獲利水平及股利政策會直接影響每股股利的高低；

（2）每股股利偏低，說明企業(yè)積累資金以備擴大生產經(jīng)營規(guī)模，將來獲利水平有望提高；反之，說明企業(yè)收益大部分用來支付股息，雖然目前收益水平高，但將來沒有新的利潤增長點，后勁不大；

（3）每股股利與每股收益比較可以看出企業(yè)的股利政策。（三）市盈率

1、概念：市盈率是上市公司普通股每股市價相當于每股利潤的倍數(shù)，反映投資者對上市公司每股收益愿意支付的價格。

普通股每股市價2、公式：市盈率＝普通股每股利潤

3、評價：

（1）市盈率越高，表明市場對企業(yè)未來越看好，投資風險越大；市盈率越低，表明市場對企業(yè)前景信心不足，投資風險越小

（2）當市價確定時，每股利潤與市盈率呈反比例關系；當每股利潤確定時，市盈率與每股市價呈正比例關系。

（3）市盈率指標可比性差，一般成熟行業(yè)市盈率較低，而新興行業(yè)市盈率較高。

第五節(jié)現(xiàn)金流量分析

一、現(xiàn)金流量分析的意義和內容（一）現(xiàn)金流量分析的意義1、提供本期現(xiàn)金流量的實際數(shù)據(jù)；2、提供評價本期收益質量的信息；3、有助于評價企業(yè)的財務彈性；4、有助于評價企業(yè)的流動性；5、用于預測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量。（二）現(xiàn)金流量分析的內容

1、按照現(xiàn)金流量表的內容劃分，現(xiàn)金流量分析的主要內容包括：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析，投資活動現(xiàn)金流量分析和籌資活動現(xiàn)金流量分析；

2、按照現(xiàn)金流量分析方法劃分，現(xiàn)金流量分析主要包括現(xiàn)金流量的構分析和現(xiàn)金流量財務比率分析。

二、現(xiàn)金流量的結構分析（一）流入結構分析

1、內容：流入結構分析分為總流入結構和三項（經(jīng)營、投資和籌資）活動流入的內部結構分析。

該項現(xiàn)金流入量2、公式：某項現(xiàn)金流入比重=現(xiàn)金流入總量×100%

（1）計算總流入結構時，以全部現(xiàn)金流入合計數(shù)為分母，計算各項現(xiàn)金流入的比重；（2）計算三項活動流入的內部結構時，則以各部分現(xiàn)金流入小計為分母，計算各項流入中不同項目所占的比重。

3、意義：通過計算結構百分比反映各部分占總體比重的大小。（二）流出結構分析

1、內容：流出結構分析分為總流出結構和三項流出的內部結構分析。

該項現(xiàn)金流出量2、公式：某項現(xiàn)金流入比重=現(xiàn)金流出總量×100%

（1）計算總流出結構時，以全部現(xiàn)金流出合計數(shù)為分母，計算各項現(xiàn)金流出的比重；（2）計算三項活動流出的內部結構時，則以各部分現(xiàn)金流出小計為分母，計算各項流出中不同項目所占的比重。

（三）流入流出比分析

各項流入金額1、公式：流入流出比=相應流出金額

2、特征：（1）成熟期企業(yè)經(jīng)營活動流入流出比大于1，投資活動流入流出比小于1，籌資活動流入流出比小于1；

（2）成長期企業(yè)經(jīng)營活動流入流出比大于1，投資活動流入流出比小于1，籌資活動流入流出比大于1；

（3）衰退期企業(yè)經(jīng)營活動流入流出比大于1，投資活動流入流出比大于1，籌資活動流入流出比小于1。

（4）一個健康的正在成長中的企業(yè)其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應為正數(shù)，流入流出比越大越好；投資活動的現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，流入流出比小于1；籌資活動的現(xiàn)金凈流量則正負相間。

三、現(xiàn)金流量的比率分析（一）償債能力分析1、現(xiàn)金到期債務比

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（1）公式：現(xiàn)金到期債務比=本期到期的債務

★本期到期的債務指本期到期的長期債務本息和本期應付票據(jù)。（2）評價：

①是考察企業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金流量對到期債務保障程度的指標，比率越高說明企業(yè)償債能力越強；

②當該比率小于1時，說明經(jīng)營現(xiàn)金凈流量即使不考慮其他支付問題，都不夠足額償付到期債務；

③當該比率大于或等于1時，說明經(jīng)營現(xiàn)金凈流量在不考慮其他支付問題時，能夠足額償付到期債務。

2、現(xiàn)金流動負債比

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量流動負債（1）公式：現(xiàn)金流動負債比=

★流動負債指期末流動負債或期初期末平均值。

（2）評價：該比率是反映企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對企業(yè)流動負債的保障程度；該指標越高，企業(yè)短期償債能力越強。

3、現(xiàn)金債務總額比

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量債務總額（1）公式：現(xiàn)金債務總額比=

（2）評價：

①該比率越高，說明企業(yè)目前舉債能力越強，企業(yè)承擔債務的能力越強；②通過比較該比率與企業(yè)債務平均利息率，可以判斷企業(yè)能夠承擔的最大利息水平有多高。

例：某公司本期負債總額22375萬元，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量3580萬元，若市場利率為10%，計算該公司的最大負債額？從付息能力來說，該公司還可借債額？

35800.1622375現(xiàn)金債務總額比＝

計算結果表明，該公司最大的付息能力為16%，即利率為16%時該公司仍能按期付息。最大負債額＝3580÷10%＝35800（萬元）還可借債額＝35800－22375＝13425（萬元）（二）獲取現(xiàn)金能力分析1、銷售現(xiàn)金比率

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量銷售凈額（1）公式：銷售現(xiàn)金比率=

（2）評價：該比率是反映每1元銷售凈額創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量的指標，其數(shù)值越大越好。較之銷售凈利率更為保守和穩(wěn)健。

2、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（1）公式：每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=普通股股數(shù)

（2）評價：

①該指標反映企業(yè)最大的分派現(xiàn)金股利的能力，當每股股利超過該指標時，就要借債分紅；②該指標與每股收益相比較，可以反映收益質量水平。3、全部資產現(xiàn)金回收率

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量資產總額（1）公式：全部資產現(xiàn)金回收率=

（2）評價：該指標越高，反映企業(yè)全部資產產生現(xiàn)金的能力越強；反之則反之。（三）財務彈性分析

1、概念：財務彈性分析是指企業(yè)適應經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力。如果現(xiàn)金流量超過需要，說明企業(yè)有很強的適應性，投資不需要依賴于外部籌資，財務彈性大；反之則財務彈性小。

2、衡量指標（1）現(xiàn)金自給率①公式：近5年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、現(xiàn)金股利之和現(xiàn)金自給率=近5年資本支出、存貨增加②評價：該比率小于1，說明經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量不能滿足上述支出的需要，企業(yè)還需要采取外部籌資來滿足資金需求，企業(yè)財務缺乏彈性；反之則反之。

（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)

每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量每股現(xiàn)金股利①公式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金股利總額

或：現(xiàn)金②評價：

A、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)是反映經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對現(xiàn)金股利保障程度的指標。該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強。

B、該比率小于1，則說明企業(yè)即使不考慮其他開支，其經(jīng)營現(xiàn)金凈流量也不夠支付其現(xiàn)金股利，需要靠外部籌資來滿足股利支付。

C、通過該指標可以側面反映一個企業(yè)某一階段的股利政策是否與其經(jīng)營能力是否匹配。（3）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量對資本性支出的比率①公式：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量對資本性支出的比率

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=資本性支出

②評價：該比率越大，說明企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量滿足其資本性支出的能力越強。（四）收益質量分析

1、概念：收益質量是指報告收益與公司業(yè)績之間的相關性。2、影響因素：

（1）會計政策的選擇。穩(wěn)健的會計政策比樂觀的會計政策收益質量高。（2）會計政策的運用。比如提取資產減值準備的數(shù)額。

（3）收益與經(jīng)營風險的關系。經(jīng)營風險大，收益質量高。3、公式：

經(jīng)營凈利潤（1）凈收益營運指數(shù)=凈利潤

經(jīng)營凈利潤=凈利潤－非經(jīng)營凈利潤

=凈利潤－非經(jīng)營稅前利潤×（1－所得稅率）

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（2）現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金毛流量

經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷－營運資本增加=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額+非經(jīng)營所得稅

4、評價：營運指數(shù)大于1，說明收益質量很高；營運指數(shù)小于1，說明營運資金增加了，反映企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營運資金，取得收益的代價增加了，代表較差的營運業(yè)績。

第六節(jié)財務狀況綜合分析

一、杜邦財務分析體系

（一）概念：杜邦財務分析體系是利用各個主要財務比率之間的內在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況進行綜合分析評價的一種方法。

（二）杜邦分析圖（見教材）（三）杜邦等式：

權益凈利率＝總資產凈利率×權益乘數(shù)

其中：總資產凈利率＝銷售凈利率×總資產周轉率故：權益凈利率＝銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù)

（四）啟示：權益凈利率是企業(yè)綜合性最強的指標，它受銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數(shù)影響。通過杜邦分析，可以找出權益凈利率升高或降低的原因，為企業(yè)下一步?jīng)Q策及時提供信息。

二、沃爾評分法（一）基本步驟1、選定7個財務比率；

2、確定各個比率的比重得分，總和為100分；3、確定標準比率；4、計算實際比率；

5、求出關系比率。關系比率的計算公式為：關系比率＝實際比率/標準比率6、進行綜合評分（二）評價標準

綜合評分大于100，說明企業(yè)信用狀況良好，比較接近標準水平。

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