云南首富李云春：神秘9年
　　
　　疫苗之王”沃森生物有12個(gè)未來故事，來自于“植物王國”云南的沃森生物是創(chuàng)業(yè)板日漸式微的拯救者——在只講商業(yè)模式而忽略公司價(jià)值、在過于強(qiáng)調(diào)技術(shù)價(jià)值而忽略獨(dú)立核心競爭力、在過分追求成長性而忽略財(cái)務(wù)陷阱的失衡狀態(tài)下，這個(gè)叫沃森生物的公司極有可能是深交所創(chuàng)業(yè)板新的坐標(biāo)系。
　　
　　把這家公司推向資本平臺的是平安證券。分享這個(gè)巨大利益的是李云春、劉俊輝、陳爾佳、劉紅巖，玉溪地產(chǎn)、紅塔創(chuàng)投、長安創(chuàng)投等19個(gè)自然人股東和三個(gè)創(chuàng)投股東——每個(gè)股東的利益都在4個(gè)億以上。
　　
　　沃森生物目前有兩個(gè)寶貝產(chǎn)品，一個(gè)叫Hib疫苗，一個(gè)叫凍干A、C腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗。這還只是當(dāng)前，最大的想象力是它還有10個(gè)類似的疫苗跟在后面。
　　
　　不過，除了Hib和凍干A、C腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗外，我們還不可以就此給出結(jié)論——關(guān)于它的未來預(yù)期指數(shù)。因?yàn)橐娺^太多太多曇花一現(xiàn)的公司。同時(shí)理財(cái)周報(bào)IPO實(shí)驗(yàn)室研究員也發(fā)現(xiàn)了不少可疑的痕跡。
　　
　　神秘的9年
　　
　　云南沃森生物從2001年成立到201*年上市，歷程9年。在一般的制造業(yè)，這應(yīng)該是很正常的一個(gè)周期，但在生物技術(shù)特別是疫苗行業(yè)，卻有如“嫦娥二號”。因?yàn)槊總�(gè)疫苗的研發(fā)周期需要5-10年。
　　
　　云南沃森生物Hib疫苗從研發(fā)到上市銷售的時(shí)間是2007年，花了6年時(shí)間。凍干A、C腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗從2003年到2009年，也花了6年。這兩個(gè)產(chǎn)品幾乎都處于極限周期。
　　
　　在持續(xù)跟蹤后發(fā)現(xiàn)，云南沃森生物每一個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，都會有一個(gè)伴隨者出現(xiàn)，這個(gè)伴隨者大大地加快了云南沃森生物的生長周期。
　　
　　之初的云南沃森生物有限公司是由三個(gè)資產(chǎn)拼湊而成——李云春的潤生藥業(yè)、陳爾佳的伯沃特生物、云南盟生藥業(yè)。平安證券在《云南沃森生物技術(shù)股份有限公司首次發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市說明書》特別忽略了從2001年至2005年的股權(quán)演變結(jié)構(gòu)，以及這5個(gè)年度的沃森生物主營業(yè)務(wù)和各類財(cái)務(wù)指標(biāo)情況。看不到任何闡述文字，這一段是兩眼一抹黑。
　　
　　它成長的故事是從2005年開始的。
　　
　　2005年3月，沃森生物與玉溪地產(chǎn)1000萬設(shè)立玉溪沃森公司，沃森生物占90%。玉溪沃森現(xiàn)在已是沃森生物最核心的疫苗價(jià)值所在地——Hib和凍干A、C群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗生產(chǎn)基地。
　　
　　一年之后，玉溪地產(chǎn)的10%股份按原始出資額退出。這是玉溪地產(chǎn)第一次出現(xiàn)。
　　
　　第二次出現(xiàn)是一次間接性關(guān)系。2005年4月，由昆明上成和玉溪地產(chǎn)1000萬設(shè)立玉溪上成，昆明上成占90%。2006年6月，昆明上成收購玉溪地產(chǎn)所持玉溪上成10%股份。隨后的2007年11月，沃森生物1000萬按原始資本金收購玉溪上成。2009年注銷。
　　
　　昆明上成是一家什么樣背后的公司呢？它是昆明生物所的子公司。昆明生物所在玉溪建設(shè)疫苗生產(chǎn)基地的動(dòng)機(jī)是準(zhǔn)備將昆明生物所名下的甲肝疫苗產(chǎn)品的相關(guān)生產(chǎn)資質(zhì)轉(zhuǎn)移至玉溪上成。
　　
　　玉溪地產(chǎn)間接性的護(hù)送了沃森生物兩程。它第三次出現(xiàn)的時(shí)候，就是持有沃森生物9527300股占發(fā)行后9.53%的第三大股東了。得到的利益超過10億。
　　
　　第二個(gè)和第三個(gè)影子“上成”和昆明生物所是沃森生物快速發(fā)展十分重要的一個(gè)助推力量。前面提到的被沃森生物收購的玉溪上成，為什么建好后出售給沃森生物呢？
　　
　　到2007年上半年，玉溪上成完成甲型肝炎疫苗生產(chǎn)車間、質(zhì)檢樓和試驗(yàn)動(dòng)物房等系列設(shè)備、設(shè)施建設(shè)。然后組織了3批甲肝疫苗樣品的試生產(chǎn)。因虧損656萬放棄。而且原因很經(jīng)不起推敲——甲肝疫苗生產(chǎn)資質(zhì)轉(zhuǎn)移至玉溪上成程序繁雜、審批周期長。
　　
　　沃森生物與玉溪地產(chǎn)、昆明生物所、昆明上成之間一定存在著一種神秘的默契。
　　
　　還有一家叫沃森上成的公司。這家公司的原名就是李云春的昆明潤生藥業(yè)公司，2005年更名為沃森上成。它為什么也以“上成”命名呢？而此時(shí)，它與昆明生物所全資的昆明上成還沒有任何股權(quán)或利益關(guān)系。
　　
　　這正是理財(cái)周報(bào)IPO實(shí)驗(yàn)室研究員所擔(dān)心的，懷疑其中存在大量的利益輸送，懷疑其中存在大量隱秘的灰色地帶。
　　
　　沃森上成最早是李云春和喻小平的公司，各占50%。2003年魏紹忠受讓喻小平50%股份；2006年劉俊輝受讓魏紹忠50%股份；2006年底沃森生物受讓李云春、劉俊輝各50%股份；2009年沃森生物將100%股份轉(zhuǎn)讓給魏紹忠。
　　
　　你要知道，在這一系列的股份轉(zhuǎn)讓過程中，是沒有支付股份轉(zhuǎn)讓款的——一是2006年12月，沃森生物與沃森上成股東李云春和劉俊輝雖簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，但沃森生物有限并未實(shí)際支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款；（勵(lì)志 ）二是時(shí)隔兩年半后，沃森生物有限把股權(quán)100%轉(zhuǎn)讓給魏紹忠時(shí)，直接向李云春和劉俊輝支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。這個(gè)內(nèi)部利益關(guān)聯(lián)人的假轉(zhuǎn)讓真空期是兩年半之久。要注意劉俊輝這個(gè)股東。
　　
　　沃森上成為什么非要賣給魏紹忠呢？僅僅只是100萬的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格。你還要知道，被賣掉的沃森上成每年的凈利潤也在150萬以上。
　　
　　理財(cái)周報(bào)IPO實(shí)驗(yàn)室研究員不知道沃森生物的保薦機(jī)構(gòu)平安證券是否說得清楚這些秘密。
　　
　　12個(gè)未來疫苗故事
　　
　　沃森生物這次讓投資人看得見摸得著的還僅僅只是兩個(gè)疫苗。它的財(cái)務(wù)指標(biāo)也僅體現(xiàn)的是當(dāng)前狀況，未來的動(dòng)向需要密切觀察。2007年至201*年1-6月，主營業(yè)務(wù)收入分別是12936萬、18406萬、23912萬、12661萬，凈利潤742萬、3470萬、7633萬、5656萬。對應(yīng)10000萬總股本，只能用“尚可”來評價(jià)。
　　
　　這家公司在Hib和凍干A、C群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗的競爭力是無需懷疑的，只是如何進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能和規(guī)模的問題。Hib方面，201*年1-6月，產(chǎn)量是270.82萬支，占市場總量的22.31%；凍干A、C群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗方面，產(chǎn)量是129.29萬支，占比83.14%。
　　
　　故事在這兩個(gè)疫苗之外的10個(gè)新疫苗——2個(gè)已申請新藥生產(chǎn)批件；2個(gè)已完成臨床研究；1個(gè)已獲臨床研究批件、正進(jìn)行臨床研究；5個(gè)已申報(bào)臨床研究；另有10多個(gè)正在進(jìn)行臨床前研究。
　　
　　你需要了解其中的大概流程和時(shí)間表，臨床研究前需要2-5年時(shí)間；獲得臨床批件后，需由有資質(zhì)的臨床研究機(jī)構(gòu)進(jìn)行臨床研究，一般分為I期、II期和III期，需1-2年時(shí)間；完成臨床研究和臨床總結(jié)后，向國家食品監(jiān)督管理局提出新藥證書或新藥生產(chǎn)批件申請，整個(gè)過程需要將近1年時(shí)間。
　　
　　理財(cái)周報(bào)IPO實(shí)驗(yàn)室研究員將它的新疫苗計(jì)劃呈列于此，希望作為你研究和投資這家公司必須重視的信息加以跟蹤。
　　
　　分別是：凍干A、C、W135、Y群腦膜炎球菌多糖疫苗（今年上市）；凍干A、C群腦膜炎球菌多糖疫苗（今年上市）；流行性感冒病毒裂解疫苗（明年上市，已獲臨床總結(jié)報(bào)告）；吸附無細(xì)胞百白破聯(lián)合疫苗（明年上市，已獲臨床總結(jié)報(bào)告）；吸附破傷風(fēng)疫苗；重組（漢遜酵母）乙肝疫苗；9價(jià)肺炎鏈球菌結(jié)合疫苗；吸附無細(xì)胞百白破-b型流感嗜血桿菌聯(lián)合疫苗；CpG佐劑增強(qiáng)型乙肝疫苗；CpG佐劑增強(qiáng)型狂犬病疫苗；PIKA佐劑噴鼻流感疫苗；23價(jià)肺炎鏈球菌多糖疫苗；水痘減毒活疫苗；傷寒Vi、副傷寒結(jié)合疫苗，重組HPV疫苗，凍干A、C、W135、Y群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗，Hib+HBV+吸附無細(xì)胞百白破聯(lián)合疫苗。
　　
　　云南出來的公司從來不缺故事，而且充滿神奇。就像西雙版納，就像麗江玉龍雪山，就像咆哮的怒江，就像滇池岸邊的睡美人，就像路南的石林。

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