摘要：償債能力分析是企業(yè)財務報表分析中的重要指標之一，其反映企業(yè)償還債務的能力，對企業(yè)財務信息使用者具有重要的意義。本文以格力電器近幾年的財務報表為依據(jù)，通過對格力電器的償債能力進行縱向的比較分析，發(fā)現(xiàn)格力電器償債能力存在的問題，并提出相應的建議。

　　關(guān)鍵詞：償債能力；負債；格力電器

　　一、格力電器簡介

　　格力電器股份有限公司（以下簡稱“格力電器”）于1991年在我國的珠海市成立，是一家主要從事于空調(diào)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務的家電企業(yè)。格力電器自創(chuàng)立以來，始終以產(chǎn)品質(zhì)量為中心，不斷建立和完善質(zhì)量管理體系，不斷加強對市場的開拓。為了滿足國內(nèi)外的消費市場，擴大生產(chǎn)的規(guī)模，在國內(nèi)、國外均建設(shè)生產(chǎn)基地。目前，格力電器朝著國際化的不斷努力，提出了“爭創(chuàng)世界第一”的發(fā)展目標。

　　二、格力電器償債能力分析

　　1.負債項目分析

　　從表1中可以看出，應付賬款2011年至2013年處于上升階段，然后2013年、201*年又減少了，201*年又增加了，經(jīng)歷了從上升到下降，又到上升的變化，但總體上應付賬款增多了，201*年應付賬款是2011年的1.89倍。預收賬款經(jīng)歷了先下降、后上升的變化過程，總體上是呈下降的趨勢，201*年比2011年減少了49.26%。流動負債合計2011年至201*年一直不斷增加，近幾年處于上漲的階段。非流動負債合計2011年至201*年起伏較大，呈現(xiàn)出波動下降的趨勢，201*年非流動資產(chǎn)合計比2011年減少了78.43%。從圖1中可以看出，應付賬款和流動負債合計的同比增長率變化幅度較小，其中，流動負債合計同比增長率呈平緩下降趨勢，應付賬款同比增長率呈波動下降的趨勢。預收賬款和非流動負債合計同比增長率變化起伏較大，預收賬款的同比增長率由2011年的64.52%下降為201*年的-46.38%，201*年同比增長率又大幅度提高，上升到了18.54%，201*年增長率又上升；非流動負債合計的同比增長率先下降，后上升，然后又經(jīng)歷了一次下降后再上升的落差較大的變化，201*年的55.43%的同比增長率是近幾年的最高值，201*年的-81.33%是最低同比增長率，201*年同比增長率又上升為12.56%，但與2011年的同比增長率而言，216年的同比增率仍是較低的。通過對格力電器負債項目的分析可以看出，隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，企業(yè)所承擔的負債也在不斷增加，但是企業(yè)降低了負債增長的速度。格力電器的負債項目中，流動負債在企業(yè)的負債中占有較高的比重，2011年流動負債占負債總計的96.05%，201*年流動負債占負債總計的99.55%。格力電器在接下來的財務管理中，應加強對流動負債的管理，加強對流動負債的風險控制。

　　2.償債能力分析

　　（1）短期償債能力分析從短期償債能力圖表中可以看出格力電器的流動比率、速動比率近幾年相對穩(wěn)定，波動起伏較小，流動比率最高值為1.12，最低值為1.07，兩者極差為0.05，總體上呈略微下降的趨勢，速動比率最高值為1.06，最低值為0.85，兩者極差為0.21；現(xiàn)金流量比波動較大，最大值和最低值兩者之間的極差為34.12，但呈現(xiàn)出波動上升的趨勢。通常情況下，流動比率為2是比較合理的，而格力電器停留在1.08附近上下浮動，并且還有下降的態(tài)勢，說明了公司的流動性和短期償債能力存在不足，需要進一步加強。速動比率在1左右是比較理想的狀態(tài)，格力電器的速動比率在1的周圍來回波動，說明格力公司存貨的比重較低，流動資產(chǎn)的流動性較強�，F(xiàn)金流量比是現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物與流動負債的比值，現(xiàn)金流量比越高，說明企業(yè)的現(xiàn)金流動性就越強，短期償債能力就越強。從圖表中可以看出，格力電器的現(xiàn)金流量比呈現(xiàn)上升的趨勢，表明格力電器短期的償債能力在不斷提高。（2）長期償債能力分析從長期償債能力圖表中可以看出，資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)近幾年變化浮動較小，資產(chǎn)負債率和權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)出下降的趨勢，但下降的比率較小，股東權(quán)益比率雖然變化幅度較小，但仍處于穩(wěn)步上升的趨勢。資產(chǎn)負債率反映企業(yè)的負債在資產(chǎn)中所占的比重，同時也反映出了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)問題。一般而言，資產(chǎn)負債率在40%至60%比較合理，從圖表中看出，格力電器近幾年的資產(chǎn)負債率略高，均超過了60%，最高值達到了78.43%。格力電器在利用財務杠桿進行籌資時，要加強對財務風險的控制。格力電器的資產(chǎn)負債率呈現(xiàn)出逐漸下降的趨勢，說明企業(yè)認識到了財務風險的問題，并對財務籌資方式進行調(diào)整，調(diào)整資本的結(jié)構(gòu)，降低長期負債所占的比重，從而使得資產(chǎn)負債率逐漸下降。但是，格力電器的資產(chǎn)負債率仍處于略高的水平，未來仍要加強對長期負債的管理，提高企業(yè)長期償債能力。股東權(quán)益比率是股東權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比，反映股東投資資金在企業(yè)資產(chǎn)總額中的比重，股東權(quán)益比率越高，說明投入者投入的資金比重就越多，資產(chǎn)負債率就越低。從圖表中可以看出，格力電器的股東權(quán)益比率在不斷提高，說明企業(yè)的長期償債能力在不斷地提高�？傮w而言，格力電器的負債水平略高，企業(yè)需要加強對負債的管理，降低企業(yè)的財務風險，提高企業(yè)的償債能力。

　　三、存在的問題及建議

　　1.存在的問題

　�。�1）籌資方式單一。通過對格力電器資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)分析可以看出，格力電器近幾年負債項目中，主要是流動負債比重較高，2011年至201*年一直在96%以上，最高的達到99.59%，而非流動負債所占的比重較低，均在4%以下。格力電器的短期債務在總負債中不僅比重較大，而且金額也較大，這給格力電器經(jīng)營過程中的現(xiàn)金流造成一定的壓力。如果在經(jīng)營過程中遇到了資金不足的情況，將會導致資金鏈的斷裂，不能夠如期償還短期債務，不僅會對格力電器的企業(yè)信譽造成影響，嚴重的還可能會使企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)的危險。（2）債務風險較高。通過對格力電器的償債能力分析可以看出，格力電器的資產(chǎn)負債率近幾年一直都較高，一般認為資產(chǎn)負債率在40%-60%比較合理，而格力電器的資產(chǎn)負債率最高值到達了78.43%，最低值為69.88%。格力電器的資產(chǎn)負債率近幾年逐漸下降，但是仍遠遠大于60%，并且格力電器近幾年的經(jīng)營狀況不容樂觀，201*年營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)了下降。所以，格力電器在利用財務杠桿的同時，仍應該注意債務風險，優(yōu)化資本的結(jié)構(gòu)，保障企業(yè)資金的安全，促進企業(yè)長久可持續(xù)發(fā)展。

　　2.建議

　　適當降低資產(chǎn)負債率，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。格力電器短期負債金額大、比重高，長期負債和短期負債的比例嚴重失調(diào)，而且格力電器有較多長期的在建工程等投資項目，這給企業(yè)的短期償債能力帶來一定的壓力。格力電器一方面可以通過發(fā)行企業(yè)長期債券和長期借款的方式進行籌資，降低短期負債的比重，從而減少企業(yè)短期償債能力的壓力；另一方面可以通過發(fā)行股票的方式進行籌資。通過多種的籌資方式的結(jié)合對格力電器的資本結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，能夠降低企業(yè)的財務風險，促進企業(yè)平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展。

　　參考文獻

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