淺談信托機(jī)制在理財(cái)業(yè)務(wù)中的應(yīng)用

淺談信托機(jī)制在理財(cái)業(yè)務(wù)中的應(yīng)用

201*年，我國(guó)正式頒布實(shí)施《信托法》，雖然法律的起草工作可追至更早，但無(wú)疑《信托法》頒布至今的十年才是中國(guó)信托發(fā)展真正“有法可依”的十年。十年來(lái)，信托業(yè)發(fā)展曲折的同時(shí)也確取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但由于《信托業(yè)法》遲遲未頒布實(shí)施，因此，我國(guó)的信托業(yè)發(fā)展與銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)不同，在行業(yè)層面上仍然缺乏必要的法律制度進(jìn)行相關(guān)界定和約束，同時(shí)金融行業(yè)中與信托有關(guān)的業(yè)務(wù)類(lèi)別亦缺乏必要的行業(yè)法律支持。但即便如此，信托仍然是最靈活有效的金融工具之一，在缺乏《信托業(yè)法》的情形下，“信托機(jī)制”這一寬泛的概念仍有許多重要和積極的作用。理財(cái)業(yè)務(wù)也是一個(gè)不容易界定的概念，一般意義上，理財(cái)業(yè)務(wù)指理財(cái)師在明了個(gè)人客戶基本財(cái)務(wù)情況的前提下，與客戶本人就客戶個(gè)人理財(cái)需求達(dá)成一致，進(jìn)而提供相應(yīng)的滿足理財(cái)需求或解決相關(guān)問(wèn)題的理財(cái)方案，最后以金融工具最終實(shí)現(xiàn)。應(yīng)該說(shuō)，理財(cái)業(yè)務(wù)是一個(gè)體系化的系統(tǒng)工程，是理財(cái)師與客戶互動(dòng)的連續(xù)過(guò)程，而整個(gè)過(guò)程最終要落實(shí)到相應(yīng)的金融工具上，這些金融工具往往指商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托投資產(chǎn)品、股票、基金或其它一攬子金融工具包。這里必須指出的是，在中國(guó)金融市場(chǎng)上，理財(cái)師絕大部分就職于商業(yè)銀行，以較權(quán)威的國(guó)際金融理財(cái)師（CFP）為例，超過(guò)90%的CFP持證人就職于商業(yè)銀行。本文擬就信托機(jī)制在理財(cái)業(yè)務(wù)中的應(yīng)用闡述筆者的觀點(diǎn)。在英美法系國(guó)家，信托的精髓在于所有權(quán)與收益權(quán)有效分割，使得信托財(cái)產(chǎn)在一定程度上具有“法人資格”，信托財(cái)產(chǎn)可與委托人、受托人和受益人的固有財(cái)產(chǎn)有效隔離，從而可以達(dá)到財(cái)產(chǎn)封閉性和獨(dú)立性的要求。雖然我國(guó)對(duì)于財(cái)產(chǎn)所有權(quán)與收益權(quán)的分割存在法律解釋上的的問(wèn)題，但我國(guó)《信托法》仍將信托定義為“委托人將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人”（《信托法》第2條），同時(shí)受托人是“以自己的名義”（《信托法》第2條）處置信托財(cái)產(chǎn)。因此可以清楚地發(fā)現(xiàn)，雖然我國(guó)法律傳統(tǒng)對(duì)英美法系的個(gè)別解釋存在接受度上的困難，但我國(guó)《信托法》對(duì)信托的界定已然可以體現(xiàn)信托的精髓。在尚未有《信托業(yè)法》進(jìn)行相關(guān)約束和保護(hù)之前，《信托法》所體現(xiàn)的這一“信托機(jī)制”在個(gè)人理財(cái)中有重要的應(yīng)用，如理財(cái)概念所指，客戶之所以將個(gè)人財(cái)產(chǎn)及家庭財(cái)務(wù)狀告告知理財(cái)師，乃建立在對(duì)理財(cái)師的基本信任基礎(chǔ)之上，而理財(cái)師為客戶提供的理財(cái)方案可以看做是信托財(cái)產(chǎn)的增值。因此，可以想見(jiàn)，理財(cái)業(yè)務(wù)的概念初衷是和信托機(jī)制基本相同的，而現(xiàn)今理財(cái)業(yè)務(wù)中存在的個(gè)別問(wèn)題亦可以通過(guò)信托機(jī)制在一定程度上解決，筆者試舉兩例：

首先，很重要一點(diǎn)是理財(cái)產(chǎn)品方面的，是理財(cái)業(yè)務(wù)中必不可免會(huì)涉及的諸多理財(cái)產(chǎn)品，而這些理財(cái)產(chǎn)品均滿足一定的理財(cái)需求，因此在個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中，理財(cái)需求和理財(cái)產(chǎn)品的一一對(duì)應(yīng)很重要，比如商業(yè)保單滿足保障需求、基金投資滿足投資需求等等，可以說(shuō)需求與產(chǎn)品的對(duì)應(yīng)是一份理財(cái)規(guī)劃能否成功的關(guān)鍵所在，需求并無(wú)對(duì)錯(cuò)，產(chǎn)品亦無(wú)好壞，需求與產(chǎn)品的恰當(dāng)并合適的對(duì)應(yīng)才能為客戶提供最優(yōu)質(zhì)的理財(cái)規(guī)劃。而現(xiàn)實(shí)中的理財(cái)規(guī)劃，往往由于缺乏必要的約束機(jī)制使得理財(cái)產(chǎn)品與相應(yīng)需求錯(cuò)配。比如，理財(cái)規(guī)劃中的教育金規(guī)劃：教育金規(guī)劃是理財(cái)規(guī)劃中很特殊的部分，有其自身的特點(diǎn)，比如教育金必須是剛性的，尤其是子女教育金，時(shí)間和金額上都不容變化，退休規(guī)劃少點(diǎn)錢(qián)可以通過(guò)節(jié)省支出彌補(bǔ)，房產(chǎn)規(guī)劃錢(qián)不夠可以換小一點(diǎn)的房子，但教育金在金額上不容有失，同時(shí)教育金對(duì)時(shí)間的要求也是最高的。在國(guó)內(nèi)缺乏專(zhuān)門(mén)教育金產(chǎn)品的情況下，很多教育金規(guī)劃是通過(guò)基金定投或股票投資完成的，這種方式?jīng)]有辦法保證教育金在將來(lái)真正能夠?qū)？顚?zhuān)用，尤其在教育金的長(zhǎng)期投資中（比如超過(guò)10年），還存在教育金被其他規(guī)劃擠占的風(fēng)險(xiǎn)，因此，在教育金規(guī)劃中引入信托機(jī)制就可以有效防止此類(lèi)問(wèn)題的發(fā)生，做到教育儲(chǔ)蓄的封閉性和獨(dú)立性，使得將來(lái)的教育儲(chǔ)備金專(zhuān)款專(zhuān)用，同時(shí)保證金額和保證時(shí)間。

同樣的問(wèn)題也存在在退休規(guī)劃中，一般看來(lái)，退休規(guī)劃是實(shí)施時(shí)間最長(zhǎng)的理財(cái)規(guī)劃（可達(dá)40-50年），因此，退休規(guī)劃是資金擠占風(fēng)險(xiǎn)最大的規(guī)劃，同樣是由于缺乏必要機(jī)制的約束，人們往往將退休儲(chǔ)備金轉(zhuǎn)而投資房產(chǎn)甚至資本市場(chǎng)，很容易造成未來(lái)的養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)，養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)是純粹風(fēng)險(xiǎn)，即是未來(lái)一定會(huì)到，所以退休規(guī)劃中引入信托機(jī)制（實(shí)際上社保養(yǎng)老金就是信托機(jī)制）也可抵御相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，以退休儲(chǔ)備金（包括年金形式的儲(chǔ)備金）作為信托資產(chǎn)，可使信托資產(chǎn)獨(dú)立化，防止長(zhǎng)時(shí)間過(guò)程中信托資產(chǎn)挪作他用，做到今日存錢(qián)，明日養(yǎng)老，保證未來(lái)養(yǎng)老支出。

另外一方面是關(guān)于理財(cái)師的，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中國(guó)大陸的理財(cái)師已超過(guò)10萬(wàn)，與信托行業(yè)缺乏《信托業(yè)法》相同，中國(guó)理財(cái)師亦無(wú)一部《理財(cái)師法》作為職業(yè)約束和指引，這也使得理財(cái)師與律師、會(huì)計(jì)師、稅務(wù)師相比在職業(yè)發(fā)展上有一定的方向模糊性，而現(xiàn)實(shí)情況中，不能否認(rèn)和忽視，理財(cái)師的的整體職業(yè)素養(yǎng)尚有待提高，如前文所述，中國(guó)九成多理財(cái)師就職于商業(yè)銀行，在一定程度上，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式與理財(cái)師職業(yè)所倡導(dǎo)的客戶優(yōu)先、專(zhuān)業(yè)勝任是有一定沖突的，這種沖突如何解決關(guān)系著理財(cái)師未來(lái)的職業(yè)命運(yùn)，我們完全相信理財(cái)師會(huì)按照職業(yè)道德的要求去做，但能做到什么程度在當(dāng)下的金融環(huán)境下是無(wú)法考量的，而且作為一個(gè)成熟的職業(yè)，僅僅靠職業(yè)道德約束顯然是不夠的，必須有基于法律的約束，而在中國(guó)短期內(nèi)不可能加快《理財(cái)師法》立法進(jìn)程的條件下，運(yùn)用信托機(jī)制，將理財(cái)師定位為“客戶受托人”的角色在一定程度上可以解決理財(cái)師職業(yè)約束的問(wèn)題。理財(cái)師的受托人定位有利于理財(cái)師在傳統(tǒng)銀行框架內(nèi)突破體制限制，真正完全的發(fā)揮主觀能動(dòng)性，盡最大能力的為客戶提供更加專(zhuān)業(yè)的理財(cái)服務(wù)，同時(shí)，受托人的角色也為理財(cái)師提供了一定意義的職業(yè)保護(hù)，《信托法》規(guī)定，在受托人無(wú)過(guò)錯(cuò)的情況下，信托的費(fèi)用以及負(fù)債“信托財(cái)產(chǎn)承擔(dān)”（《信托法》第37條），這也可以使幾年前資本市場(chǎng)低迷而造成的客戶損失反而需要理財(cái)師承擔(dān)責(zé)任的問(wèn)題得以避免，當(dāng)然這在另一方面也對(duì)理財(cái)師的專(zhuān)業(yè)水平提出了更高的要求，總之引入信托機(jī)制，理財(cái)師的受托人定位不僅可以有效地調(diào)動(dòng)理財(cái)師的職業(yè)積極性，同時(shí)這對(duì)理財(cái)師和客戶均是有效保護(hù)與合理約束。

當(dāng)然，當(dāng)下看來(lái)，在理財(cái)業(yè)務(wù)中引入信托機(jī)制并非有利無(wú)弊，金融學(xué)的基本理論告訴我們，和收益相關(guān)的總會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，理財(cái)業(yè)務(wù)的主營(yíng)機(jī)構(gòu)是商業(yè)銀行，商業(yè)銀行面對(duì)中國(guó)最廣大的投資者，因此，從優(yōu)勢(shì)方面講，信托機(jī)制在理財(cái)業(yè)務(wù)中的良好應(yīng)用將使得中國(guó)最廣大的投資者真正接觸信托、了解信托，然而，另一方面，這也一定程度的加大了信托的風(fēng)險(xiǎn)，銀行保險(xiǎn)的前車(chē)之鑒使我們?cè)谕苿?dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)信托化的同時(shí)必須充分、高度關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自于理財(cái)師的道德風(fēng)險(xiǎn)、客戶的認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)，甚至無(wú)法避免的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也可能引起信托風(fēng)險(xiǎn)的連鎖反應(yīng)。改革開(kāi)放三十年，尤其是《信托法》頒布實(shí)施的十年來(lái)，信托發(fā)展的曲折告訴我們，信托的發(fā)展總是和風(fēng)險(xiǎn)相伴，如何處理好穩(wěn)健發(fā)展和防范風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題至關(guān)重要，在某種意義上，技術(shù)層面的解決并非根本，如何以發(fā)展的眼光看問(wèn)題、已解決問(wèn)題的方式促進(jìn)發(fā)展才是最重要的。另外，信托機(jī)制融入理財(cái)業(yè)務(wù)在具體業(yè)務(wù)操作上尚存在一定困難，信托機(jī)制與理財(cái)業(yè)務(wù)的有效融合不是僅僅在銀行代銷(xiāo)一份信托產(chǎn)品那樣簡(jiǎn)單，而是從理財(cái)師意識(shí)上首先將自己看成是信托的受托人，因此，在絕大多數(shù)理財(cái)都就職于商業(yè)銀行的情況下，這種理財(cái)師的受托人定位靠什么去保證？是法律條文？還是行業(yè)規(guī)則？除此之外，我們不能否認(rèn)，理財(cái)師在是否能夠真正理解信托上是有問(wèn)題的。就好像很多銀行理財(cái)師仍對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品有成見(jiàn)一樣。而理財(cái)產(chǎn)品方面，信托機(jī)制的引入意味著在原有理財(cái)產(chǎn)品（可能是保險(xiǎn)、基金或股票等等）之上再加一道約束，即在原有相關(guān)產(chǎn)品合同的基礎(chǔ)上再加一份信托合同，以此保證這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品可以更加確切無(wú)意的為相關(guān)理財(cái)需求服務(wù)，這一點(diǎn)，無(wú)論從信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)還是從與原產(chǎn)品的銜接上都存在難度，而且與信托往往追求長(zhǎng)效化不同，一些理財(cái)需求是多變的，從而導(dǎo)致了相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的多變，這種信托的長(zhǎng)效化與理財(cái)產(chǎn)品的多變化亦是一個(gè)較大矛盾。

由此可見(jiàn)，無(wú)論在理論還是實(shí)踐上，理財(cái)業(yè)務(wù)與信托機(jī)制的很多出發(fā)點(diǎn)基本一致，信托機(jī)制可以幫助理財(cái)業(yè)務(wù)更好的發(fā)展，而融入理財(cái)業(yè)務(wù)也可以讓中國(guó)最廣大的投資者通過(guò)銀行業(yè)務(wù)了解信托進(jìn)而推動(dòng)信托業(yè)的更快更好發(fā)展，但畢竟信托行業(yè)在我國(guó)的推進(jìn)曲折反復(fù)，信托機(jī)制如何有效地應(yīng)用于理財(cái)業(yè)務(wù)中亦尚需研究，在我國(guó)信托從業(yè)人員資格認(rèn)證體系尚未建立之時(shí)，就職于各金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)師如何以信托機(jī)制處理各自的業(yè)務(wù)、如何認(rèn)清自我的定位都還需要繼續(xù)摸索，但有一點(diǎn)，國(guó)外及港臺(tái)的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，信托這樣一個(gè)靈活的工具與理財(cái)這個(gè)恰好缺乏靈活工具約束和保護(hù)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域的結(jié)合一定能夠使得信托的精髓進(jìn)一步的融入到中國(guó)理財(cái)師和投資者心中，同時(shí)中國(guó)現(xiàn)有的理財(cái)業(yè)務(wù)也可因?yàn)樾磐袡C(jī)制的介入而走的更加合理、穩(wěn)健。

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淺談信托機(jī)制在理財(cái)業(yè)務(wù)中的應(yīng)用

來(lái)源：信托產(chǎn)品

201*年，我國(guó)正式頒布實(shí)施《信托法》，雖然法律的起草工作可追至更早，但無(wú)疑《信托法》頒布至今的十年才是中國(guó)信托發(fā)展真正“有法可依”的十年。十年來(lái)，信托業(yè)發(fā)展曲折的同時(shí)也確取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但由于《信托業(yè)法》遲遲未頒布實(shí)施，因此，我國(guó)的信托業(yè)發(fā)展與銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)不同，在行業(yè)層面上仍然缺乏必要的法律制度進(jìn)行相關(guān)界定和約束，同時(shí)金融行業(yè)中與信托有關(guān)的業(yè)務(wù)類(lèi)別亦缺乏必要的行業(yè)法律支持。但即便如此，信托仍然是最靈活有效的金融工具之一，在缺乏《信托業(yè)法》的情形下，“信托機(jī)制”這一寬泛的概念仍有許多重要和積極的作用。

理財(cái)業(yè)務(wù)也是一個(gè)不容易界定的概念，一般意義上，理財(cái)業(yè)務(wù)指理財(cái)師在明了個(gè)人客戶基本財(cái)務(wù)情況的前提下，與客戶本人就客戶個(gè)人理財(cái)需求達(dá)成一致，進(jìn)而提供相應(yīng)的滿足理財(cái)需求或解決相關(guān)問(wèn)題的理財(cái)方案，最后以金融工具最終實(shí)現(xiàn)。應(yīng)該說(shuō)，理財(cái)業(yè)務(wù)是一個(gè)體系化的系統(tǒng)工程，是理財(cái)師與客戶互動(dòng)的連續(xù)過(guò)程，而整個(gè)過(guò)程最終要落實(shí)到相應(yīng)的金融工具上，這些金融工具往往指商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托投資產(chǎn)品、股票、基金或其它一攬子金融工具包。這里必須指出的是，在中國(guó)金融市場(chǎng)上，理財(cái)師絕大部分就職于商業(yè)銀行，以較權(quán)威的國(guó)際金融理財(cái)師為例，超過(guò)90%的CFP持證人就職于商業(yè)銀行。

本文擬就信托機(jī)制在理財(cái)業(yè)務(wù)中的應(yīng)用闡述筆者的觀點(diǎn)。

在英美法系國(guó)家，信托的精髓在于所有權(quán)與收益權(quán)有效分割，使得信托財(cái)產(chǎn)在一定程度上具有“法人資格”，信托財(cái)產(chǎn)可與委托人、受托人和受益人的固有財(cái)產(chǎn)有效隔離，從而可以達(dá)到財(cái)產(chǎn)封閉性和獨(dú)立性的要求。雖然我國(guó)對(duì)于財(cái)產(chǎn)所有權(quán)與收益權(quán)的分割存在法律解釋上的的問(wèn)題，但我國(guó)《信托法》仍將信托定義為“委托人將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人”處置信托財(cái)產(chǎn)。因此可以清楚地發(fā)現(xiàn)，雖然我國(guó)法律傳統(tǒng)對(duì)英美法系的個(gè)別解釋存在接受度上的困難，但我國(guó)《信托法》對(duì)信托的界定已然可以體現(xiàn)信托的精髓。在尚未有《信托業(yè)法》進(jìn)行相關(guān)約束和保護(hù)之前，《信托法》所體現(xiàn)的這一“信托機(jī)制”在個(gè)人理財(cái)中有重要的應(yīng)用，如理財(cái)概念所指，客戶之所以將個(gè)人財(cái)產(chǎn)及家庭財(cái)務(wù)狀告告知理財(cái)師，乃建立在對(duì)理財(cái)師的基本信任基礎(chǔ)之上，而理財(cái)師為客戶提供的理財(cái)方案可以看做是信托財(cái)產(chǎn)的增值。因此，可以想見(jiàn)，理財(cái)業(yè)務(wù)的概念初衷是和信托機(jī)制基本相同的，而現(xiàn)今理財(cái)業(yè)務(wù)中存在的個(gè)別問(wèn)題亦可以通過(guò)信托機(jī)制在一定程度上解決，筆者試舉兩例：

首先，很重要一點(diǎn)是理財(cái)產(chǎn)品方面的，是理財(cái)業(yè)務(wù)中必不可免會(huì)涉及的諸多理財(cái)產(chǎn)品，而這些理財(cái)產(chǎn)品均滿足一定的理財(cái)需求，因此在個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中，理財(cái)需求和理財(cái)產(chǎn)品的一一對(duì)應(yīng)很重要，比如商業(yè)保單滿足保障需求、基金投資滿足投資需求等等，可以說(shuō)需求與產(chǎn)品的對(duì)應(yīng)是一份理財(cái)規(guī)劃能否成功的關(guān)鍵所在，需求并無(wú)對(duì)錯(cuò)，產(chǎn)品亦無(wú)好壞，需求與產(chǎn)品的恰當(dāng)并合適的對(duì)應(yīng)才能為客戶提供最優(yōu)質(zhì)的理財(cái)規(guī)劃。而現(xiàn)實(shí)中的理財(cái)規(guī)劃，往往由于缺乏必要的約束機(jī)制使得理財(cái)產(chǎn)品與相應(yīng)需求錯(cuò)配。比如，理財(cái)規(guī)劃中的教育金規(guī)劃：教育金規(guī)劃是理財(cái)規(guī)劃中很特殊的部分，有其自身的特點(diǎn)，比如教育金必須是剛性的，尤其是子女教育金，時(shí)間和金額上都不容變化，退休規(guī)劃少點(diǎn)錢(qián)可以通過(guò)節(jié)省支出彌補(bǔ)，房產(chǎn)規(guī)劃錢(qián)不夠可以換小一點(diǎn)的房子，但教育金在金額上不容有失，同時(shí)教育金對(duì)時(shí)間的要求也是最高的。在國(guó)內(nèi)缺乏專(zhuān)門(mén)教育金產(chǎn)品的情況下，很多教育金規(guī)劃是通過(guò)基金定投或股票投資完成的，這種方式?jīng)]有辦法保證教育金在將來(lái)真正能夠?qū)？顚?zhuān)用，尤其在教育金的長(zhǎng)期投資中，還存在教育金被其他規(guī)劃擠占的風(fēng)險(xiǎn)，因此，在教育金規(guī)劃中引入信托機(jī)制就可以有效防止此類(lèi)問(wèn)題的發(fā)生，做到教育儲(chǔ)蓄的封閉性和獨(dú)立性，使得將來(lái)的教育儲(chǔ)備金專(zhuān)款專(zhuān)用，同時(shí)保證金額和保證時(shí)間。

同樣的問(wèn)題也存在在退休規(guī)劃中，一般看來(lái)，退休規(guī)劃是實(shí)施時(shí)間最長(zhǎng)的理財(cái)規(guī)劃作為信托資產(chǎn)，可使信托資產(chǎn)獨(dú)立化，防止長(zhǎng)時(shí)間過(guò)程中信托資產(chǎn)挪作他用，做到今日存錢(qián)，明日養(yǎng)老，保證未來(lái)養(yǎng)老支出。

另外一方面是關(guān)于理財(cái)師的，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中國(guó)大陸的理財(cái)師已超過(guò)10萬(wàn)，與信托行業(yè)缺乏《信托業(yè)法》相同，中國(guó)理財(cái)師亦無(wú)一部《理財(cái)師法》作為職業(yè)約束和指引，這也使得理財(cái)師與律師、會(huì)計(jì)師、稅務(wù)師相比在職業(yè)發(fā)展上有一定的方向模糊性，而現(xiàn)實(shí)情況中，不能否認(rèn)和忽視，理財(cái)師的的整體職業(yè)素養(yǎng)尚有待提高，如前文所述，中國(guó)九成多理財(cái)師就職于商業(yè)銀行，在一定程度上，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式與理財(cái)師職業(yè)所倡導(dǎo)的客戶優(yōu)先、專(zhuān)業(yè)勝任是有一定沖突的，這種沖突如何解決關(guān)系著理財(cái)師未來(lái)的職業(yè)命運(yùn)，我們完全相信理財(cái)師會(huì)按照職業(yè)道德的要求去做，但能做到什么程度在當(dāng)下的金融環(huán)境下是無(wú)法考量的，而且作為一個(gè)成熟的職業(yè)，僅僅靠職業(yè)道德約束顯然是不夠的，必須有基于法律的約束，而在中國(guó)短期內(nèi)不可能加快《理財(cái)師法》立法進(jìn)程的條件下，運(yùn)用信托機(jī)制，將理財(cái)師定位為“客戶受托人”的角色在一定程度上可以解決理財(cái)師職業(yè)約束的問(wèn)題。理財(cái)師的受托人定位有利于理財(cái)師在傳統(tǒng)銀行框架內(nèi)突破體制限制，真正完全的發(fā)揮主觀能動(dòng)性，盡最大能力的為客戶提供更加專(zhuān)業(yè)的理財(cái)服務(wù)，同時(shí)，受托人的角色也為理財(cái)師提供了一定意義的職業(yè)保護(hù)，《信托法》規(guī)定，在受托人無(wú)過(guò)錯(cuò)的情況下，信托的費(fèi)用以及負(fù)債“信托財(cái)產(chǎn)承擔(dān)”，這也可以使幾年前資本市場(chǎng)低迷而造成的客戶損失反而需要理財(cái)師承擔(dān)責(zé)任的問(wèn)題得以避免，當(dāng)然這在另一方面也對(duì)理財(cái)師的專(zhuān)業(yè)水平提出了更高的要求，總之引入信托機(jī)制，理財(cái)師的受托人定位不僅可以有效地調(diào)動(dòng)理財(cái)師的職業(yè)積極性，同時(shí)這對(duì)理財(cái)師和客戶均是有效保護(hù)與合理約束。

當(dāng)然，當(dāng)下看來(lái)，在理財(cái)業(yè)務(wù)中引入信托機(jī)制并非有利無(wú)弊，金融學(xué)的基本理論告訴我們，和收益相關(guān)的總會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，理財(cái)業(yè)務(wù)的主營(yíng)機(jī)構(gòu)是商業(yè)銀行，商業(yè)銀行面對(duì)中國(guó)最廣大的投資者，因此，從優(yōu)勢(shì)方面講，信托機(jī)制在理財(cái)業(yè)務(wù)中的良好應(yīng)用將使得中國(guó)最廣大的投資者真正接觸信托、了解信托，然而，另一方面，這也一定程度的加大了信托的風(fēng)險(xiǎn)，銀行保險(xiǎn)的前車(chē)之鑒使我們?cè)谕苿?dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)信托化的同時(shí)必須充分、高度關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自于理財(cái)師的道德風(fēng)險(xiǎn)、客戶的認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)，甚至無(wú)法避免的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也可能引起信托風(fēng)險(xiǎn)的連鎖反應(yīng)。改革開(kāi)放三十年，尤其是《信托法》頒布實(shí)施的十年來(lái)，信托發(fā)展的曲折告訴我們，信托的發(fā)展總是和風(fēng)險(xiǎn)相伴，如何處理好穩(wěn)健發(fā)展和防范風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題至關(guān)重要，在某種意義上，技術(shù)層面的解決并非根本，如何以發(fā)展的眼光看問(wèn)題、已解決問(wèn)題的方式促進(jìn)發(fā)展才是最重要的。

另外，信托機(jī)制融入理財(cái)業(yè)務(wù)在具體業(yè)務(wù)操作上尚存在一定困難，信托機(jī)制與理財(cái)業(yè)務(wù)的有效融合不是僅僅在銀行代銷(xiāo)一份信托產(chǎn)品那樣簡(jiǎn)單，而是從理財(cái)師意識(shí)上首先將自己看成是信托的受托人，因此，在絕大多數(shù)理財(cái)都就職于商業(yè)銀行的情況下，這種理財(cái)師的受托人定位靠什么去保證？是法律條文？還是行業(yè)規(guī)則？除此之外，我們不能否認(rèn)，理財(cái)師在是否能夠真正理解信托上是有問(wèn)題的。就好像很多銀行理財(cái)師仍對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品有成見(jiàn)一樣。而理財(cái)產(chǎn)品方面，信托機(jī)制的引入意味著在原有理財(cái)產(chǎn)品之上再加一道約束，即在原有相關(guān)產(chǎn)品合同的基礎(chǔ)上再加一份信托合同，以此保證這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品可以更加確切無(wú)意的為相關(guān)理財(cái)需求服務(wù)，這一點(diǎn)，無(wú)論從信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)還是從與原產(chǎn)品的銜接上都存在難度，而且與信托往往追求長(zhǎng)效化不同，一些理財(cái)需求是多變的，從而導(dǎo)致了相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的多變，這種信托的長(zhǎng)效化與理財(cái)產(chǎn)品的多變化亦是一個(gè)較大矛盾。

由此可見(jiàn)，無(wú)論在理論還是實(shí)踐上，理財(cái)業(yè)務(wù)與信托機(jī)制的很多出發(fā)點(diǎn)基本一致，信托機(jī)制可以幫助理財(cái)業(yè)務(wù)更好的發(fā)展，而融入理財(cái)業(yè)務(wù)也可以讓中國(guó)最廣大的投資者通過(guò)銀行業(yè)務(wù)了解信托進(jìn)而推動(dòng)信托業(yè)的更快更好發(fā)展，但畢竟信托行業(yè)在我國(guó)的推進(jìn)曲折反復(fù)，信托機(jī)制如何有效地應(yīng)用于理財(cái)業(yè)務(wù)中亦尚需研究，在我國(guó)信托從業(yè)人員資格認(rèn)證體系尚未建立之時(shí)，就職于各金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)師如何以信托機(jī)制處理各自的業(yè)務(wù)、如何認(rèn)清自我的定位都還需要繼續(xù)摸索，但有一點(diǎn)，國(guó)外及港臺(tái)的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，信托這樣一個(gè)靈活的工具與理財(cái)這個(gè)恰好缺乏靈活工具約束和保護(hù)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域的結(jié)合一定能夠使得信托的精髓進(jìn)一步的融入到中國(guó)理財(cái)師和投資者心中，同時(shí)中國(guó)現(xiàn)有的理財(cái)業(yè)務(wù)也可因?yàn)樾磐袡C(jī)制的介入而走的更加合理、穩(wěn)健。

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